Gli ETF spot statunitensi su Ethereum e XRP hanno interrotto mercoledì le loro serie positive, mentre i fondi Bitcoin si sono mossi nella direzione opposta, attratti 101,15 milioni di dollari di nuovo capitale, secondo i dati di SoSoValue e Decrypt.

Gli ETF spot Ethereum hanno registrato 48,08 milioni di dollari di deflussi netti, ponendo fine a una serie di afflussi di 12 giorni che aveva raccolto 1,62 miliardi di dollari. Gli ETF spot XRP hanno segnato 7,2 milioni di dollari in deflussi, interrompendo una serie di 11 sedute che aveva portato circa 170 milioni di dollari e spinto gli afflussi cumulativi a 1,68 miliardi di dollari. Gli ETF Bitcoin sono rimbalzati con 101,15 milioni di dollari di afflussi netti, un giorno dopo aver registrato 236,5 milioni di dollari in deflussi, la loro più grande uscita in un solo giorno dal 31 luglio.

Gli ETF, o fondi quotati in borsa, negoziano come azioni e permettono agli investitori di ottenere esposizione al prezzo di una criptovaluta tramite un normale conto di intermediazione, senza dover detenere la moneta stessa. Gli ETF crypto sono stati estremamente popolari tra gli investitori, e gli osservatori del mercato seguono da vicino i flussi in entrata e in uscita da questi fondi come indicatore chiave del sentiment attuale. Le categorie si trovano inoltre a stadi di maturità diversi: gli ETF Bitcoin negoziano dal gennaio 2024, i fondi Ethereum sono arrivati più avanti nello stesso anno e i prodotti XRP sono ancora più recenti, il che spiega in parte le differenze di scala dei flussi tra le tre categorie.

La serie di Ethereum si interrompe

Gli ETF Ethereum avevano registrato 12 giorni consecutivi di afflussi netti, meaning che ogni giorno, per due settimane e mezza, è entrato più denaro nei fondi di quanto ne sia uscito. Quella serie aveva raccolto 1,62 miliardi di dollari prima di concludersi mercoledì, con 48,08 milioni di dollari in uscita.

L'iShares Ethereum Trust (ETHA) di BlackRock ha guidato l'esodo con 53,4 milioni di dollari in deflussi. Il FETH di Fidelity ha perso 26,2 milioni di dollari, mentre l'Ethereum Staking ETF (ETHE) di Grayscale ne ha persi 23,5 milioni. L'ETF Ethereum con staking di BlackRock, ETHB, un fondo che blocca il proprio Ethereum per ottenere ricompense di rete e distribuisce parte di quel rendimento agli azionisti, ha assorbito parte dei danni con 52,9 milioni di dollari in afflussi.

XRP rallenta su scala minore

XRP ha raccontato una storia simile su scala ridotta. La sua serie di 11 sedute aveva portato circa 170 milioni di dollari, sollevando gli afflussi cumulativi a 1,68 miliardi di dollari, prima del deflusso di 7,2 milioni di dollari di mercoledì. Il prelievo è provenuto quasi interamente dal fondo XRP di Bitwise, mentre gli altri quattro prodotti XRP, emessi da Franklin, Canary, 21Shares e Grayscale, non hanno registrato flussi in nessuna direzione.

Bitcoin inverte la rotta

Bitcoin si è mosso nella direzione opposta. L'afflusso di 101,15 milioni di dollari di mercoledì ha ribaltato il deflusso di 236,5 milioni di dollari di martedì, la più grande uscita in un solo giorno della categoria dal 31 luglio, quando il solo IBIT di BlackRock ha rappresentato l'85% del danno. Questa volta IBIT ha guidato il recupero, attraendo 115,45 milioni di dollari da solo, più dell'intero totale netto della giornata, mentre il fondo originale GBTC di Grayscale ha comunque perso 56,21 milioni di dollari.

Il contraccolpo chiama un periodo volatile. Gli ETF Bitcoin hanno raccolto 3,52 miliardi di dollari ad agosto, il loro miglior mese del 2026, una serie che ha incluso un incasso di 606 milioni di dollari in un solo giorno a metà agosto, il più grande da maggio. Le attività nette totali della categoria si attestano ora a 97,22 miliardi di dollari, con afflussi cumulativi vicini ai 54,7 miliardi di dollari dal lancio dei fondi nel gennaio 2024.

Settembre ha l'abitudine di mettere alla prova questo slancio. Bitcoin ha chiuso il mese in calo in otto degli ultimi 13 anni, un pattern che Decrypt ha monitorato come "Red September", e l'edizione di quest'anno arriva con la decisione sui tassi della Federal Reserve fissata per il 15-16 settembre, il primo dibattito su un rialzo dopo il ciclo di restrizione 2022-2023 della banca centrale. Quella riunione è il prossimo catalizzatore in programma che probabilmente muoverà i flussi di tutte e quattro le categorie di ETF.

Perché il denaro ha scelto Bitcoin

La divergenza di mercoledì non è stata solo una perdita di slancio di Ethereum e XRP. Anche gli ETF Solana hanno registrato un deflusso di 6,13 milioni di dollari lo stesso giorno, il che significa che tre delle quattro principali categorie di ETF crypto sono indietreggiate mentre solo Bitcoin è avanzata. È un segnale più ristretto di "il crypto si sta raffreddando": sembra piuttosto un consolidamento del capitale specificamente verso Bitcoin anziché una diffusione ampia tra gli asset digitali, un pattern emerso anche durante la ondata di acquisti istituzionali del mese scorso.

Nella spiegazione più semplicistica possibile, Bitcoin è l'asset più grande e quindi più sicuro dell'ecosistema.

Un altro fattore è la semplice aspettativa di mercato. Ethereum e XRP avevano appena concluso le loro serie di afflussi più lunghe da mesi, rispettivamente 12 e 11 sedute, quindi una pausa per realizzare i profitti era attesa per entrambi. Bitcoin, al contrario, arrivava dal deflusso di martedì e aveva spazio per rimbalzare.

Il resto sono nervosismi macro. Le dichiarazione restrittive del presidente della Fed Kevin Warsh a Jackson Hole hanno spinto oltre il 60% le probabilità di un rialzo dei tassi a settembre secondo lo strumento FedWatch del CME, e quando gli investitori crypto diventano difensivi, Bitcoin è tipicamente il primo asset in cui rientrano e l'ultimo da cui escono, poiché gode della liquidità più profonda e dello storico istituzionale più lungo tra gli ETF crypto sul mercato. XRP ed Ethereum, entrambi più recenti e meno liquidi al confronto, tendono a manifestare quella cautela prima sotto forma di deflussi.

La spiegazione più semplice tende a essere quella giusta.

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