I mercati crypto hanno mostrato rinnovata vitalità questa settimana, sostenuti dalla più lunga serie di afflussi negli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti da aprile e da un rally dei titoli legati alle criptovalute, in un contesto di crescente ottimismo sui progressi regolamentari negli Stati Uniti. Altrettanto rilevante, tuttavia, è uno sviluppo esterno allo spazio degli asset digitali: la presa dell’intelligenza artificiale sul capitale speculativo sembra allentarsi.

Dopo quasi due anni di dominio sui mercati, il trade sull’AI sta diventando più selettivo, mentre gli investitori distinguono sempre di più tra società con utili sostenibili e quelle sostenute dall’entusiasmo del momento. Il Philadelphia Semiconductor Index (SOX) è recentemente entrato in un mercato ribassista tecnico, avendo perso il 20% dal suo recente picco, pur restando ben al di sopra dei livelli di un anno fa.

Alcuni analisti considerano questo cambiamento un possibile segnale iniziale di una più ampia rotazione del capitale verso gli asset digitali. Sebbene possa essere prematuro parlare di una tendenza duratura, la combinazione di una maggiore chiarezza regolamentare, di una ripresa della domanda di ETF e di un calo dell’entusiasmo per l’AI ha creato per le crypto un contesto più favorevole di quanto non si vedesse da mesi.

Gli ETF Bitcoin segnano una serie di afflussi di sei giorni

Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno esteso la loro serie di afflussi a sei sedute consecutive, attirando $203.1 milioni di nuovo capitale mentre la domanda istituzionale mostrava segnali preliminari di ripresa. Gli ultimi afflussi hanno portato il totale su sei giorni a circa $930 milioni, rappresentando la serie positiva più lunga dei fondi da aprile. Nel periodo, Bitcoin ha brevemente scambiato sopra $67,000.

La rinnovata domanda ha coinciso con un miglioramento del sentiment di mercato. Il Crypto Fear & Greed Index è risalito da "extreme fear" a "fear." Dal loro lancio nel gennaio 2024, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno accumulato $51.8 miliardi di afflussi netti cumulati e ora detengono $80.9 miliardi di asset netti, anche se restano in calo di $4.84 miliardi in termini di flussi netti da inizio anno. I fondi consentono agli investitori di ottenere esposizione a Bitcoin tramite conti di intermediazione standard, senza gli oneri operativi e di custodia legati alla detenzione diretta dell’asset, ampliando l’accesso per partecipanti istituzionali e retail. Gli analisti hanno indicato che Bitcoin deve mantenersi sopra l’intervallo $65,000–$65,500 per rafforzare l’ipotesi di una rottura rialzista sostenuta.

Il rally crypto si rafforza mentre il trade sull’AI si raffredda

Il rally di Bitcoin e del più ampio mercato degli asset digitali si è allineato ai progressi sulla legislazione crypto negli Stati Uniti e ai segnali di raffreddamento del trade sull’AI, rafforzando le aspettative che il capitale possa tornare a ruotare verso le crypto.

I titoli legati alle criptovalute sono saliti insieme al mercato più ampio, con Coinbase, American Bitcoin e Cipher Digital che hanno registrato ciascuna guadagni percentuali a doppia cifra. Il sentiment è migliorato dopo che il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha dichiarato che i legislatori erano sulla "1-yard line" per il CLARITY Act, una normativa pensata per stabilire un quadro regolamentare completo per gli asset digitali e chiarire il confine da tempo controverso tra la giurisdizione della SEC e quella della CFTC sui token.

Gli analisti hanno inoltre citato l’indebolimento dello slancio dei titoli AI come potenziale catalizzatore. Il CEO di FRNT Financial Stephane Ouellette ha affermato che il rallentamento dell’entusiasmo per le azioni AI, combinato con una crescente fiducia nelle prospettive sui tassi di interesse, potrebbe sostenere una rottura rialzista di Bitcoin. Il SOX Index, benchmark ampiamente seguito per i produttori di chip legati all’AI, era recentemente sceso di oltre il 20% dal suo massimo recente, tra preoccupazioni per valutazioni elevate e spese per infrastrutture AI.

Gli accordi sulle infrastrutture AI spingono i titoli del mining di Bitcoin

I titoli del mining di Bitcoin sono balzati dopo che Hut 8 e IREN hanno annunciato accordi infrastrutturali sull’AI da miliardi di dollari, rafforzando la svolta strategica del settore verso data center e cloud computing in un momento in cui l’halving di aprile 2024 ha ridotto le ricompense per blocco da 6.25 a 3.125 BTC per blocco, aumentando la pressione sui modelli di ricavo legati principalmente al mining.

Hut 8, IREN, Cipher Digital, CleanSpark e MARA Holdings sono tutte avanzate dopo che Hut 8 ha comunicato un contratto di leasing di 15 anni da $9.8 miliardi per il suo campus di data center AI e IREN ha rivelato contratti di servizi cloud da $2.8 miliardi con sviluppatori AI. Le operazioni evidenziano come i miner stiano diversificando oltre la produzione di Bitcoin mentre l’economia del mining diventa sempre più complessa. IREN ora prevede oltre $4 miliardi di ricavi cloud AI ricorrenti annui entro la fine del 2026.

Sebbene gli investitori abbiano reagito positivamente alla svolta verso l’AI, gli analisti osservano che essa solleva nuove questioni relative a esecuzione e finanziamento. Blocksbridge Consulting stima che il settore avrà bisogno di circa $50 miliardi di capitale aggiuntivo per realizzare le proprie ambizioni nell’AI, mentre le vendite di azioni da parte di insider hanno attirato maggiore attenzione.

Bernstein indica tokenizzazione e mercati predittivi per la crescita di Robinhood

Bernstein ha alzato il suo target price su Robinhood, sostenendo che la crescita di lungo periodo del broker sarà trainata da asset tokenizzati e mercati predittivi, più che dal trading crypto tradizionale.

La società di investimento ha aumentato il target price sulle azioni Robinhood da $130 a $160, mantenendo il rating Outperform. Gli analisti prevedono che i mercati predittivi diventeranno la linea di business a più rapida crescita della società, generando $1.7 miliardi di ricavi entro il 2028. Bernstein ha inoltre individuato nelle azioni tokenizzate una significativa opportunità di crescita, indicando la rete layer-2 di Robinhood basata su Arbitrum come infrastruttura critica per portare onchain gli asset del mondo reale.

La valutazione rialzista arriva mentre Wall Street accelera gli sforzi di tokenizzazione, con società tra cui Broadridge, Alpaca, Securitize e Cantor Fitzgerald che stanno ampliando l’infrastruttura di titoli basata su blockchain. Il mercato della tokenizzazione ha attirato proiezioni nell’ordine di migliaia di miliardi di dollari da istituzioni tra cui BlackRock e McKinsey, posizionandosi come una delle aree di crescita più osservate nella finanza digitale. Bernstein ha identificato mercati predittivi, futures perpetui e azioni tokenizzate come i principali terreni competitivi per Robinhood in prospettiva.