Bitcoin è sceso del 4,1% questa settimana dopo che gli ETF statunitensi spot su Bitcoin hanno perso 484,9 milioni di dollari mercoledì, prolungando una discesa che persiste dall'inizio di ottobre. Le perdite sono arrivate in un mese storicamente positivo per la principale criptovaluta, che i trader da tempo soprannominano "Uptober."

Gli ETF spot su Bitcoin, che hanno ottenuto l'approvazione normativa statunitense a gennaio 2024 e detengono direttamente l'asset, sono diventati uno dei principali canali attraverso cui il capitale istituzionale arriva a Bitcoin, e i loro flussi giornalieri sono attentamente monitorati come indicatore di tale domanda.

Gli analisti hanno detto a Decrypt di non considerare il calendario un fondo affidabile per Bitcoin, avvertendo che ulteriori perdite potrebbero essere in arrivo, con livelli di supporto fino a 72.000 dollari in gioco.

Secondo i dati di CoinGecko, Bitcoin ha toccato minimi a 80.427 dollari nell'ultima settimana ed è stato recentemente scambiato appena sotto gli 83.000 dollari, in calo del 4,1% in sette giorni. Su Myriad, un mercato predittivo di proprietà di Dastan, la casa madre di Decrypt, gli utenti assegnano una probabilità del 79% a Bitcoin di chiudere la settimana sopra gli 82.000 dollari, e appena del 28% di superare gli 84.000 dollari.

"Da una prospettiva di struttura di mercato, l'area degli 83.000 dollari rimane un livello interessante," ha detto a Decrypt Luke Deans, Senior Research Associate di Bitwise Europe. "Questa area combina il costo medio degli ETF con la precedente soglia tecnica dei massimi superiori ed è stata testata ripetutamente nelle ultime settimane.

Dove si trova il supporto?

Con il prezzo sotto gli 83.000 dollari, l'attenzione si è spostata su dove si collocano i prossimi livelli di supporto. Nell'analisi tecnica, il supporto indica zone di prezzo in cui l'interesse all'acquisto ha storicamente rallentato o invertito le discese. Bitcoin è scivolato sotto tale livello nella mattinata di giovedì e sta attualmente tentando di recuperare. Deans ha detto che la reazione sarà "informativa": se il livello continua a fare fatica, vanno considerati obiettivi di supporto strutturale più bassi.

Ananda Banerjee, fondatore e Principal Quantitative Researcher della società di analisi Charlie Quant Lab, ha detto a Decrypt di individuare il supporto più forte a 77.000 dollari. Secondo le metriche on-chain, ha detto, una porzione rilevante dell'offerta di Bitcoin è stataistata a quel livello. Deans concorda sul fatto che il True Market Mean, ovvero il prezzo medio di acquisizione degli investitori attivi, si collochi vicino ai 77.000 dollari.

Deans individua inoltre un supporto inferiore a 74.000 dollari, segnato dallo Short-Term Holder Cost Basis, che rappresenta il prezzo medio di acquisizione dei partecipanti di mercato più recenti. La media mobile a 200 giorni, a 72.000 dollari, fornisce un riferimento tecnico indipendente accanto alle misure on-chain, ha aggiunto.

"Secondo questa ottica, Bitcoin potrebbe scendere sensibilmente dai livelli attuali e rimanere comunque all'interno di quella che consideriamo una struttura rialzista costruttiva," ha detto Deans a Decrypt. "Un movimento nell'area tra 72.000 e 77.000 dollari rappresenterebbe un forte retest della più ampia zona di transizione."

Se quell'area viene difesa con successo, un range che in precedenza ha agito da resistenza per Bitcoin si trasformerebbe in supporto, un segnale positivo secondo Deans. Il mancato scioglimento della zona, tuttavia, potrebbe "compromettere l'attuale struttura di mercato."

Bitcoin ha comunque testato un movimento sopra gli 87.000 dollari all'inizio della settimana, sebbene senza successo. Gli analisti di Bitfinex hanno detto a Decrypt che l'insuccesso è stato guidato "principalmente dal posizionamento sui futures piuttosto che dalla domanda spot."
"La domanda spot rimane il tassello mancante," hanno aggiunto, osservando che gli ETF statunitensi spot su Bitcoin hanno raccolto 241,1 milioni di dollari nella settimana dal 28 settembre al 2 ottobre, contro 2,39 miliardi di dollari della settimana precedente. "L'investitore medio degli ETF è tornato al pareggio per la prima volta da gennaio, un livello storicamente caratterizzato da flussi in ingresso lenti," hanno detto.

Can-Luca Köymen, Investment Strategist di Sygnum Bank, ha anch'esso detto a Decrypt che il basso volume spot sta frenando l'azione dei prezzi di Bitcoin.

Gli analisti di Bitfinex ritengono che l'area di consolidamento di Bitcoin sia compresa tra 84.000 dollari e l'apertura annuale di 87.722 dollari, il prezzo a cui Bitcoin ha iniziato l'anno. Hanno detto che i dati CPI di settembre, attesi per il 14 ottobre, potrebbero porre fine a quel range, insieme a una ripresa dei flussi sugli ETF.

Gli ETF su Bitcoin hanno perso 484,9 milioni di dollari mercoledì, il peggior deflusso giornaliero dal 25 giugno, secondo l'ETF tracker di Decrypt. IBIT di BlackRock ha subìto il colpo maggiore con 207,7 milioni di dollari, seguita da FBTC di Fidelity con 105,1 milioni. Gli esperti dicono che questi flussi devono invertire la rotta per un Uptober di successo, ma con i fondi che giovedì hanno perso altri 244 milioni di dollari, la direzione di marcia resta ancora al ribasso.

L'Uptober è cancellato?

Dunque, l'Uptober è finito? La maggior parte degli esperti con cui Decrypt ha parlato ha esitato a dichiarare cancellato il mese dopo una sola settimana di rendimenti negativi. Hanno comunque sconsigliato di basare le decisioni di investimento su un mese pubblicizzato a spese dei fondamentali.

"Le evidenze storiche supportano la forza di ottobre," ha detto a Decrypt Jake Kennis, Senior Research Analyst di Nansen. "Bitcoin ha registrato un rendimento mediano di ottobre di circa il 14% dal 2013, con 10 degli ultimi 13 ottobrei in positivo."

"Ma in definitiva liquidità, posizionamento, condizioni macro e domanda sottostante sono driver più importanti di qualsiasi data specifica," ha aggiunto.