Gli ETF statunitensi spot su Bitcoin hanno perso 450,4 milioni di dollari martedì, il loro maggiore deflusso giornaliero dal 24 giugno, secondo il tracker degli ETF Bitcoin di Decrypt. L'ondata di rimborsi è seguita al voto del Senato, 49 contro 50, contro l'avanzamento del Digital Asset Market Clarity Act, chiudendo di fatto le possibilità del disegno di legge sulla struttura del mercato crypto per il 2026.

Gli ETF Ethereum hanno perso altri 142,3 milioni di dollari lo stesso giorno, mentre i fondi XRP—prodotti più piccoli e recenti—sono rimasti stabili dopo aver attratto 11,3 milioni di dollari il giorno precedente. Insieme, le tre classi di attività hanno visto defluire dagli ETF crypto quasi 593 milioni di dollari in una sola seduta, il più netto rientro giornaliero da giugno, quando i fondi Bitcoin avevano registrato il loro peggior mese di sempre.

Gli ETF, o exchange-traded funds, sono prodotti che consentono agli investitori ordinari di acquisire esposizione a un'attività, come Bitcoin, tramite un normale conto di intermediazione, senza mai toccare un wallet crypto. I fondi al centro dei movimenti di martedì sono prodotti spot, il che significa che detengono l'attività stessa anziché derivati legati al suo prezzo futuro. Hanno riscosso enorme popolarità dal lancio negli Stati Uniti due anni fa e sono diventati un indicatore ampiamente osservato del sentimento generale del mercato, poiché il denaro entra ed es quotidianamente da questi prodotti.

FBTC di Fidelity ha guidato l'esodo di martedì con 214,8 milioni di dollari in uscita. IBIT di BlackRock ha perso 161,7 milioni di dollari, GBTC di Grayscale ha ceduto 44,1 milioni di dollari, mentre i fondi di ARK 21Shares e Bitwise hanno registrato rimborsi più contenuti.

Il fattore scatenante non è stato un hacking né un crollo di mercato. È stato, a quanto pare, il Congresso.

Perché il voto del Senato era importante

Il Senato non è riuscito martedì ad approvare la cloture sul Digital Asset Market Clarity Act. La cloture è il voto procedurale che consente a un disegno di legge di passare alla dibattito formale e richiede 60 voti su 100. I senatori hanno votato 49 contro 50 contro la mozione, non raggiungendo la soglia necessaria per mantenere in vita il provvedimento.

Elizabeth Warren, senatrice democratica di rilievo della Commissione Bancaria del Senato, si è opposta al disegno di legge in aula, avvertendo che avrebbe innescato un "crash economico alimentato dalle crypto".

Il Clarity Act avrebbe dato alle crypto il loro primo vero quadro normativo, suddividendo la supervisione tra la Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission e legalizzando di fatto la maggior parte del trading di crypto negli Stati Uniti.

La senatrice Cynthia Lummis (R-WY), negoziatrice principale del disegno di legge, ha definito il fallimento di martedì una probabile condanna a morte per la normativa. "È finita", ha dichiarato poco prima del voto. Una volta confermato l'esito negativo, ha attaccato i colleghi dell'opposta maggioranza. "I democratici ora sono anti-americani. Triste", ha scritto su X.

This afternoon, Senate Democrats proved they were never truly serious about protecting consumers and preserving American leadership. I sat at the table with Senate Democrats working in good faith to get this done while they played games. For over a year, they presented demands…

— Senator Cynthia Lummis (@SenLummis) September 15, 6

La chiarezza normativa è ciò che consente ai fondi pensione e alle banche di trattare Bitcoin come un normale prodotto finanziario legale anziché come una zona grigia giuridica. Senza tale chiarezza, il denaro istituzionale tende a restare a guardare, e i deflussi di martedì potrebbero essere il segno di quell'esitazione che si manifesta in dollari reali.

Detto questo, l'imminente decisione della Federal Reserve—ampiamente ritenuta il primo rialzo dei tassi in tre anni—potrebbe essere un fattore altrettanto rilevante, se non di più, in questo momento.

Va inoltre notato che il Congresso non ha necessariamente rinunciato alarity Act. Restano circa 22 giorni lavorativi nel calendario del Senato prima che la campagna per le elezioni di metà mandato assorba la sessione autunnale, e un'eventuale ripresa tardiva dovrebbe comunque superare la soglia dei 60 voti che ha fatto naufragare la mozione di martedì. Il Digital Chamber, un gruppo di settore crypto, ha definito l'esito di martedì una "battuta d'arresto" piuttosto che una sconfitta.

A meno di una ripresa dell'ultimo momento, il processo normativo interno di SEC e CFTC—la strada di riserva cui il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha già fatto riferimento—è ora ciò che più si avvicina a una roadmap regolamentare per i mercati crypto statunitensi per il resto del 2026.