Un'ondata di acquisti ha riportato gli ETF spot Bitcoin statunitensi in territorio positivo per l'anno. Secondo CryptoBriefing, i fondi hanno registrato circa 3 miliardi di dollari di flussi netti in entrata (afflussi al netto dei prelievi) tra il 17 e il 25 settembre 2026 — uno dei periodi di acquisto più forti dal lancio dei prodotti a gennaio 2024.

Gli hedge fund, spesso indicati come il denaro veloce dietro le impennate degli ETF, sembrano aver svolto solo un ruolo marginale questa volta. Secondo il rapporto, il pattern di acquisto sembra più un ampio ritorno istituzionale che una scommessa a breve termine di un trading desk.

I numeri dietro il rally

La sola settimana di picco ha generato 2,4 miliardi di dollari di flussi netti in entrata, rappresentando la maggior parte del totale di otto giorni e segnando la raccolta settimanale più grande da ottobre 2025.

L'IBIT di BlackRock ha guidato il gruppo con circa 1,2 miliardi durante quella settimana di picco. L'FBTC di Fidelity ha aggiunto circa 702 milioni, mentre l'ARKB di ARK 21Shares ne ha portati circa 295 milioni.

La giornata singola più importante è stata il 21 settembre 2026, quando gli afflussi hanno sfiorato i 999 milioni di dollari.

La ripresa conta soprattutto rispetto a dove si trovavano i flussi all'inizio dell'anno. A metà luglio, i fondi stavano accumulando un deficit annuo di circa 5,8 miliardi di dollari. A fine settembre, quel buco era diventato un modesto saldo netto positivo di circa 934 milioni — uno swing di circa 6,7 miliardi nella posizione annua.

Gli afflussi sono coincisi con la ripresa del prezzo di Bitcoin. Durante il periodo, Bitcoin è stato scambiato tra 82.000 e 87.000 dollari.

Un trimestre da record, poi un raffreddamento

Allargando l'orizzonte, il terzo trimestre appare ancora più solido. Il Q3 2026 ha registrato 6,34 miliardi di dollari di afflussi in ETF Bitcoin, il massimo tra i trimestri dell'anno. I flussi netti cumulati dal lancio hanno raggiunto circa 57-58 miliardi di dollari all'inizio di ottobre 2026, e il totale degli asset under management si è attestato intorno ai 105-110 miliardi nella stessa finestra.

Lo slancio non è durato. I deflussi netti sono ripresi a inizio ottobre 2026, inclusi 244 milioni di dollari in uscita l'8 ottobre.

Per la fonte del denaro conta

Quando gli ETF spot hanno debuttato a gennaio 2024, hanno offerto qualcosa di nuovo: gli investitori tradizionali potevano ottenere esposizione a Bitcoin tramite un conto di intermediazione (lo stesso tipo che usano già per azioni e fondi indicizzati), senza necessità di exchange cripto o chiavi private.

Chi acquista determina quanto duraturo possa essere un rally. I flussi degli hedge fund sono spesso legati a operazioni di basis trade, in cui i fondi acquistano quote di ETF e vanno short sui futures per catturare un divario di prezzo. Questo tipo di acquisto può disfarsi rapidamente una volta chiuso lo spread.

La domanda istituzionale più ampia tende a essere più stabile. Se gli allocator aggiungono Bitcoin come quota di portafoglio anziché come operazione, il denaro è meno propenso a correre per l'uscita alla prima incertezza.

Secondo il rapporto, i dati di fine settembre propendono per il secondo scenario.

Cosa segnalano i flussi

Azzerare un deficit di circa 5,8 miliardi di dollari suggerisce, sempre secondo il rapporto, che gli istituzionali vedono ancora Bitcoin come una vera componente di portafoglio anziché una scommessa puramente speculativa.

Spicca anche la concentrazione sull'IBIT di BlackRock. Con circa 1,2 miliardi degli afflussi della settimana di picco, il maggior emittente ha continuato ad allargare il proprio vantaggio su Fidelity e ARK 21Shares.

Tuttavia, i deflussi di ottobre ricordano di non leggere troppo in una singola settimana. L'uscita di 244 milioni di dollari dell'8 ottobre mostra che il sentiment può invertirsi con la stessa rapidità con cui è arrivato. Gli afflussi si sono inoltre concentrati mentre Bitcoin si riprendeva nella fascia degli 82.000-87.000 dollari.

La domanda aperta è se i deflussi di inizio ottobre si riveleranno una pausa o una svolta. I dati giornalieri sui flussi legati al picco del 21 settembre e all'uscita dell'8 ottobre sono i numeri da seguire mentre la situazione si chiarisce. Se il totale annuo di circa 934 milioni di dollari scivolerà di nuovo verso il territorio negativo, l'ondata di settembre sembrerà più un rally di sollievo che un trend. Se gli afflussi riprenderanno e i totali cumulati supereranno il valore di circa 57-58 miliardi, il caso per un'adozione istituzionale costante si rafforzerà.

Fonte: CryptoBriefing