L’ultimo rapporto settimanale di KuCoin Ventures descrive un mercato crypto stretto tra l’aumento dell’inflazione e dei prezzi del petrolio, che accresce le aspettative di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, e un mercato degli ETF spot diviso. I flussi degli ETF su Bitcoin si sono fortemente indeboliti, mentre i prodotti su Ethereum continuano ad attrarre nuovi capitali. Il rapporto individua nella resiliente domanda istituzionale di esposizione a ETH un possibile fattore di sostegno e in un contesto di tassi elevati più a lungo un rischio che ha già ridotto la liquidità dei principali prodotti ETF crypto.

Inflazione e prezzi del petrolio alimentano le aspettative di rialzo dei tassi

Il tema macroeconomico centrale del rapporto è uno shock inflazionistico guidato dall’offerta. Il greggio Brent ha brevemente superato i $100 al barile a fine luglio 2026, dopo interruzioni simultanee delle rotte marittime nello Stretto di Hormuz e nel Mar Rosso, secondo KuCoin Ventures. Per approfondire, leggi BTSE Launches Crypto Platform in Indonesia.

L’aumento del prezzo del petrolio ha alimentato le aspettative sulla politica della Federal Reserve. Le quotazioni CME FedWatch hanno portato al 36.3% la probabilità di un rialzo di 25 punti base nella riunione del FOMC del 29 luglio, rispetto al 14.4% della settimana precedente, mentre aumentavano i timori per l’inflazione legata al petrolio. Per approfondire, leggi KuCoin Launches Integrated Earn-and-Loan Product.

Sotto la presidenza di Kevin Warsh, la Federal Reserve ha mantenuto il tasso sui federal funds al 3.50%-3.75% per cinque riunioni consecutive, sebbene il rapporto affermi che l’orientamento restrittivo dell’istituzione si stia rafforzando. Tre dei 12 membri del FOMC hanno votato per un rialzo immediato nella riunione di luglio. Secondo un successivo rapporto di KuCoin Ventures, al 3 agosto le quotazioni CME FedWatch indicavano una probabilità di rialzo a settembre vicina al 64.5%. Per approfondire, leggi Taiwan Travel Rule for Crypto Transfers Planned for….

La pressione è rimasta elevata a metà settembre. Il Brent ha raggiunto un massimo di $109 al barile, mentre i rendimenti dei Treasury decennali sono saliti a circa il 4.94%, ha riferito CoinDesk in Rising Yields, Oil Prices Leave Bitcoin Vulnerable Ahead of U.S. Inflation Report. Bitcoin veniva scambiato vicino alla sua media mobile esponenziale (EMA) a 50 settimane. Anche il calendario delle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve, della Bank of England e della Bank of Japan viene monitorato per il suo potenziale impatto sul mercato crypto, come illustrato in Fed, BOE and BOJ Rate Decisions Shape the Crypto Week Ahead.

L’attività degli ETF su Bitcoin si indebolisce mentre i prodotti su Ethereum attirano capitali

Il rapporto evidenzia una marcata divergenza tra le due principali categorie di ETF crypto spot. Il volume settimanale degli scambi degli ETF spot su Bitcoin è sceso a circa $8.05 miliardi nella settimana del 28 luglio, il livello più basso per una settimana completa di contrattazioni dall’ottobre 2024. Gli afflussi netti sono ammontati ad appena $33.79 milioni. Poiché gli ETF spot offrono un veicolo di mercato regolamentato per ottenere esposizione agli asset sottostanti, nel rapporto i loro flussi vengono utilizzati come indicatore osservabile dei cambiamenti nel posizionamento istituzionale, anche se non rappresentano tutte le fonti della domanda sul mercato crypto.

La settimana si è conclusa in modo particolarmente debole. Gli ETF su BTC hanno registrato deflussi netti di circa $225 milioni giovedì e $240 milioni venerdì. Solo IBIT di BlackRock ha perso circa $95.5 milioni nell’ultima giornata.

Gli ETF spot su Ethereum hanno mostrato un risultato opposto. Nella stessa settimana hanno registrato afflussi netti per circa $103 milioni, guidati da ETHA di BlackRock con $96.3 milioni. Gli asset netti complessivi degli ETF su ETH sono saliti a $10.17 miliardi, rendendo questi afflussi il principale elemento di contrasto al rallentamento dell’attività degli ETF su Bitcoin indicato dal rapporto.

Il rapporto presenta due interpretazioni. Il minore volume degli ETF su BTC potrebbe indicare una riduzione dell’esposizione da parte degli investitori istituzionali mentre il rischio dei tassi d’interesse viene rivalutato. Allo stesso tempo, gli afflussi concentrati negli ETF su ETH suggeriscono che la domanda istituzionale non sia scomparsa del tutto, ma possa essere selettiva. La posizione di leadership di BlackRock in entrambe le categorie evidenzia inoltre quanto i flussi degli ETF crypto siano concentrati presso un singolo emittente.

Indicatori di mercato e fattori da monitorare

Gli indicatori di mercato restano contrastanti. La capitalizzazione complessiva del mercato crypto era vicina a $2.638 trilioni, in calo di circa il 3% nella giornata, mentre la dominanza di Bitcoin era al 58.33%. Il sentiment degli investitori retail è rimasto positivo: Bitcoin veniva scambiato intorno a $76,827, in calo dell’1.18% nelle 24 ore, e il Crypto Fear \u0026 Greed Index era a 69, nella categoria “Greed”, secondo Alternative.me. Il rapporto afferma che ciò potrebbe indicare come il sentiment di mercato non abbia ancora riflesso pienamente il rischio di ulteriori rialzi dei tassi.

Il rapporto individua tre aree da monitorare: la prossima pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense e il suo effetto sulle aspettative relative alla Federal Reserve; la tenuta degli afflussi negli ETF su ETH qualora i prezzi del petrolio e i rendimenti dei Treasury continuassero a salire; e l’EMA a 50 settimane di Bitcoin, indicata come un possibile punto di vulnerabilità. L’aumento dei costi del capitale sta inoltre modificando il modo in cui operano i progetti crypto, come evidenziato anche in Crypto Companies Leave the Hype Cycle as Earnings Show Discipline.

Le prospettive di politica monetaria potrebbero comunque cambiare. Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato che sosterrebbe il mantenimento dei tassi a settembre se l’inflazione di agosto migliorasse. Questa posizione ha rappresentato un contrappeso accomodante e ha brevemente riportato le probabilità di rialzo verso il 50%.

Il set completo di dati è disponibile nell’analisi di KuCoin Ventures, Fractures in AI, Debt, JPY Fluctuations and the Battle for Existing Crypto Liquidity. Anche l’attività dei prodotti di KuCoin, inclusa la sua offerta integrata di earn-and-loan, rappresenta un altro elemento monitorato nel settore degli exchange.

Disclaimer: questo articolo ha esclusivamente finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettua sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni.