Gli exchange-traded fund su Bitcoin continuano a sostenere la ripresa del prezzo dell'asset quasi tre anni dopo il loro debutto, ma il ritmo della domanda potrebbe non regolare ancora a lungo, secondo la società di analisi Ecoinometrics.

A circa due anni e nove mesi dal lancio degli ETF spot su Bitcoin ($BTC) avvenuto a gennaio 2024, la domanda per il primo ETF cripto della storia sembra rallentare gradualmente. Ciò nonostante, gli afflussi netti negli ETF Bitcoin sono rimasti positivi negli ultimi 30 giorni, per un totale di circa 30.000-40.000 BTC.

Questi importi hanno un peso che va oltre la loro entità. Da quando la Securities and Exchange Commission statunitense ha autorizzato la quotazione degli ETF spot su Bitcoin a gennaio 2024, questi prodotti hanno offerto agli investitori una via regolamentata e quotata in borsa per accedere all'asset, e il ritmo dei loro acquisti giornalieri è diventato uno degli indicatori più osservati della domanda. Un rallentamento del ritmo assottiglia quindi una delle fonti di supporto agli acquisto più costanti alla base dell'attuale ripresa.

Il ritmo degli acquisti si è però indebolito, mentre Bitcoin si è recentemente consolidato sopra gli 80.000 dollari, suggerendo che la pressione d'acquisto potrebbe perdere slancio. Ecoinometrics ha rilevato che il rallentamento resta relativamente moderato rispetto ai periodi precedenti in cui la domanda di ETF si era invertita bruscamente.

"Per ora la domanda di ETF sostiene ancora la ripresa di Bitcoin. Ma farà meglio a non durare ancora a lungo", ha dichiarato la società.

Un periodo a montagne russe per gli ETF Bitcoin

Il commento è arrivato in un momento turbolento per i flussi dei fondi. Secondo Farside Investors, gli ETF Bitcoin hanno registrato una significativa volatilità tra il 1° e il 9 ottobre, oscillando ripetutamente tra afflussi e deflussi netti.

Il 1° ottobre, i prodotti hanno registrato afflussi netti di 102,7 milioni di dollari, guidati da IBIT di BlackRock con 195,6 milioni di dollari. Gli afflussi si sono rafforzati il 2 ottobre, raggiungendo 189,9 milioni di dollari, con 158,2 milioni di dollari entrati in IBIT e 29,3 milioni in FBTC di Fidelity.

Il sentiment si è poi indebolito il 5 ottobre, quando gli ETF hanno registrato deflussi netti di 89,8 milioni di dollari, prima che i flussi si riprendessero con afflussi netti di 118,8 milioni di dollari il 6.

La pressione di vendita si è intensificata il 7 ottobre, con deflussi netti totali che hanno raggiunto 484,9 milioni di dollari, di cui 207,7 milioni da IBIT e 105,1 milioni da FBTC. Altri 244,1 milioni di dollari sono defluiti l'8 ottobre, guidati da deflussi di 197,1 milioni da FBTC. Per dare un termine di paragone, quella singola giornata di deflussi più pesante è stata più del doppio della giornata di afflussi più robusta della finestra, il 2 ottobre, sottolineando quanto squilibrate siano state le oscillazioni del periodo.

Entro il 9 ottobre, i flussi erano tornati leggermente positivi a 21,1 milioni di dollari, con IBIT che ha attratto 22,4 milioni di dollari e HODL di VanEck che ne ha ricevuti 2,3 milioni, compensando moderati deflussi da FBTC. Nel complesso, il periodo ha evidenziato una domanda di ETF Bitcoin debole e incoerente, con la breve ripresa del 9 ottobre che offre solo prove limitate di un rinnovato slancio d'acquisto. Il tracker giornaliero dei flussi di Farside rappresenta ora il punto di controllo per capire se questa debolezza si approfondirà o si stabilizzerà nelle prossime sedute.

Bitcoin sta perdendo terreno a favore degli ETF altcoin?

I flussi degli altri ETF cripto hanno avuto fortune miste finora in ottobre, senza che emergesse una direzione unica nel più ampio comparto altcoin, riflettendo un sentiment degli investitori differente tra le attività digitali. Questa divisione mostra anche quanto si è ampliato il formato ETF oltre a Bitcoin, con prodotti quotati che oggi spaziano da Ethereum a Solana, XRP e altri token accanto ai fondi di punta.

Gli ETF su Ethereum ($ETH) hanno registrato i prelievi maggiori, con deflussi cumulativi che hanno raggiunto 634,80 milioni di dollari, a suggerire una pressione di vendita persistente. Al contrario, gli ETF su Binance (BNB) hanno attratto 98,89 milioni di dollari in afflussi, a indicare una domanda degli investitori comparativamente più robusta. Anche gli ETF XRP hanno registrato flussi positivi, portando 12,09 milioni di dollari nel periodo.

Gli ETF su Solana (SOL) hanno visto deflussi di 29,42 milioni di dollari, a indicare alcuni prelievi da parte degli investitori nonostante l'interesse costante per l'ecosistema, mentre gli ETF su Hyperliquid (HYPE) hanno registrato modesti deflussi di 1,09 milioni di dollari.

Nel frattempo, molti altri emittenti di altcoin continuano a presentare proposte di ETF alla Securities and Exchange Commission statunitense (SEC). Il regolatore ha recentemente approvato la modifica delle regole proposta da Cboe BZX, superando un ostacolo di quotazione per ETF daily leveraged 3x legati a Bitcoin (BITH), Ethereum (ETHK), oro (GDLU), argento (SLVK), greggio (OILY) e gas naturale (NATX). Ogni nuova quotazione amplia il menu di prodotti legati alle cripto in competizione per lo stesso bacino di allocazioni ETF, mantenendo ben viva la questione di dove finiranno i dollari degli investitori.

Per ora, ha detto la società, la domanda di ETF sostiene ancora la ripresa del prezzo di Bitcoin, anche se per quanto tempo è un'altra questione. Le prossime rilevazioni giornaliere dei flussi — e il fatto che il totale netto a 30 giorni di circa 30.000-40.000 BTC resti positivo — indicheranno se il raffreddamento segnalato da Ecoinometrics rimane moderato o si indirizza verso le inversioni più brusche viste negli episodi precedenti.

Fonte: AMBCrypto