I fondi negoziati in borsa (ETF) spot su Bitcoin statunitensi hanno attratto circa 1 miliardo di dollari in afflussi netti questa settimana, segnando la loro migliore performance settimanale da aprile e la terza migliore settimana da ottobre scorso, secondo l'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas.

I dati, condivisi da Balchunas sabato, indicano un forte rimbalzo della domanda degli investitori dopo mesi di flussi altalenanti, anche se l'incertezza persiste attorno alla regolamentazione degli asset digitali e alla sicurezza dell'auto-custodia delle criptovalute. Da quando hanno ricevuto l'approvazione della SEC a gennaio 2024, la suite di ETF spot su Bitcoin è diventata uno dei lanci di ETF di maggior successo nella storia, gestendo collettivamente decine di miliardi di dollari in asset e stabilendo un accesso regolamentato a Wall Street per l'esposizione al Bitcoin — rendendo i dati sui flussi settimanali un barometro attentamente osservato del sentiment istituzionale e al dettaglio verso gli asset digitali.

Balchunas ha descritto il periodo a partire da ottobre scorso come lo "silent IPO" (IPO silenzioso) del Bitcoin — un termine reso popolare dall'investitore Jordi Visser a novembre. Il concetto descrive un cambio generazionale tra i detentori di Bitcoin: i primi investitori vendevano per soddisfare la crescente domanda da parte degli ETF e di altri compratori istituzionali, creando una distribuzione dell'offerta sufficiente a mantenere il prezzo del Bitcoin sopito nonostante l'ingresso di sostanziali nuovi capitali nel mercato attraverso veicoli regolamentati.

Quella fase di distribuzione è coincisa con un peggioramento dei flussi degli ETF rispetto a periodi precedenti di maggiore domanda, rendendo il rimbalzo di questa settimana particolarmente notevole. Se il recupero degli afflussi segni un trend duraturo o un'anomalia di una singola settimana dipenderà dal fatto che lo slancio continui nelle prossime settimane, specialmente dato che i modelli di flusso degli ETF hanno alternato picchi e deflussi durante tutto l'anno.

La violazione di Coldcard evidenzia i rischi dell'auto-custodia

Il rinnovato appetito per gli ETF segue anche un grave incidente di sicurezza coinvolgente Coldcard, un popolare portafoglio hardware per Bitcoin sviluppato da Coinkite, che ha portato al furto di circa 116 milioni di dollari in Bitcoin. L'exploit è stato ricondotto a un difetto nel modo in cui i dispositivi interessati generavano le chiavi del portafoglio, consentendo agli aggressori di compromettere i fondi detenuti nei portafogli creati utilizzando firmware vulnerabile.

Venerdì, Balchunas ha suggerito che l'incidente potrebbe in ultima analisi rafforzare l'attrattiva degli ETF spot su Bitcoin tra gli investitori che non si sentono a proprio agio con le responsabilità tecniche e di sicurezza legate all'auto-custodia. Ha indicato l'impennata degli afflussi negli ETF a seguito dell'hack come un potenziale, sebbene non comprovato, legame.

Pur notando esplicitamente che la correlazione non implica causalità, Balchunas ha detto: "A lungo termine non posso immaginare che non ci siano alcuni che migrano", riferendosi agli investitori che potenzialmente spostano le attività dall'archiviazione a freddo ai prodotti ETF.

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Rivista: Gli attacchi a Coldcard significano che tutti i portafogli hardware sono ora insicuri?