Bitcoin è sceso di oltre l’1,6% venerdì, con la pressione in vendita che si è intensificata poco dopo la campanella di apertura di Wall Street. Il calo ha riflesso una crescente cautela dei trader verso gli asset rischiosi, mentre i rendimenti obbligazionari statunitensi salivano e le aspettative sulla politica della Federal Reserve cambiavano nuovamente.

Secondo i dati di TradingView citati nei commenti di mercato, BTC/USD si è spinto verso l’area dei $64.000 mentre gli acquirenti faticavano a mantenere i guadagni precedenti. Il ritracciamento ha evidenziato quanto il trading sulle criptovalute continui a rispecchiare gli indicatori macroeconomici tradizionali, in particolare i tassi d’interesse. Rendimenti dei Treasury più elevati possono aumentare il costo opportunità di detenere asset senza rendimento o più volatili, motivo per cui gli spostamenti nei mercati obbligazionari si trasmettono spesso rapidamente al sentiment di rischio su crypto e azioni.

BTC si è indebolito rapidamente dopo l’apertura del mercato statunitense, con l’andamento dei prezzi vicino alla soglia dei $64.000. I rendimenti dei Treasury USA sono saliti abbastanza da rafforzare una prospettiva più restrittiva per la Federal Reserve, pesando in modo ampio sul sentiment verso il rischio. Il monitoraggio del mercato ha individuato liquidità concentrata sul lato acquisti su Binance che, secondo alcuni trader, potrebbe aiutare a stabilizzare i ribassi di breve periodo. Nel frattempo, le valutazioni del CME FedWatch continuavano a propendere per nessuna variazione dei tassi alla prossima riunione della Federal Reserve, sebbene la possibilità di un rialzo a settembre restasse oggetto di un dibattito attivo. Diversi analisti hanno descritto l’attuale pattern di prezzo come una ripetizione di comportamenti di mercato passati, inclusi rigetti vicino a medie mobili chiave che ricordano il 2022.

L’aumento dei rendimenti spinge al rialzo le aspettative sui tassi

Le tensioni geopolitiche e i più ampi fattori macroeconomici contrari sono stati citati come ulteriori elementi che hanno ridotto la propensione al rischio. Un report di Mosaic Asset Company ha identificato l’aumento dei rendimenti dei Treasury come un catalizzatore principale del sell-off.

Mosaic ha collegato i movimenti di mercato alla volatilità lungo la curva dei rendimenti, descrivendo “movimenti massicci” ancora in corso anche dopo che l’ultima lettura dell’inflazione al consumo statunitense è risultata inferiore alle attese. La società ha sottolineato che la parte breve della curva, in particolare il rendimento a due anni, esercita un’influenza sproporzionata sulle aspettative riguardo alla futura traiettoria del tasso di riferimento della Fed.

Nello specifico, Mosaic ha osservato che il rendimento a due anni si attestava al 4,31%, restando “ben al di sopra” dell’intervallo obiettivo della Federal Reserve. Questa dinamica ha esercitato pressione al ribasso sugli asset rischiosi, mentre i trader ricalibravano le aspettative verso ulteriori aumenti dei tassi.

Per valutare il posizionamento del mercato, il report ha fatto riferimento al CME Group FedWatch Tool. I dati indicavano aspettative secondo cui la Fed manterrebbe i tassi invariati alla prossima decisione programmata, mentre i mercati continuavano a prezzare un rialzo dello 0,25% a settembre, uno dei due aumenti previsti prima della fine del 2026.

Mosaic ha inoltre sostenuto che queste probabilità sui tassi stavano contribuendo alla debolezza oltre il mercato crypto, osservando che stavano “esercitando pressione al ribasso sugli indici azionari”. Per i trader, l’implicazione pratica è che l’intervallo di trading di breve termine di BTC probabilmente resterà molto sensibile a ulteriori picchi dei rendimenti e a qualsiasi riprezzamento incrementale delle probabilità sulla politica della Fed.

I trader monitorano $64.000 mentre si intensifica il test strutturale

Sul fronte delle criptovalute, l’analisi tecnica di breve periodo si è concentrata su come BTC si sarebbe comportato avvicinandosi alla zona dei $64.000. Un tema ricorrente nei commenti dei trader è stato che la liquidità posizionata sotto i prezzi spot può talvolta attenuare i sell-off, almeno temporaneamente.

Il trader crypto Killa ha descritto quella che ha definito una “configurazione da manuale”, sostenendo che BTC stava ripetendo un pattern osservato in diverse occasioni precedenti. In un post di inizio giugno, Killa aveva fatto riferimento a un “plunge protection team” attivo su Binance, suggerendo che una liquidità di acquisto stratificata potesse assorbire la pressione al ribasso se attivata.

Quel concetto è riemerso nell’attuale monitoraggio del mercato. Killa ha indicato una vista dell’order book che mostrava molteplici livelli di liquidità sotto il prezzo prevalente. L’implicazione, secondo la presentazione di Killa, è che le entità dietro quelle offerte potrebbero non cercare necessariamente esecuzioni immediate, il che significa che il mercato potrebbe sperimentare stabilità durante la fase iniziale di un calo, anche se i segnali di tendenza di lungo periodo restano ambigui. Anche la liquidità dell’order book può cambiare rapidamente, quindi i trader spesso considerano i bid wall visibili come un input, non come una conferma di supporto duraturo.

Un altro account di analisi, Wealthmanager, ha sottolineato l’importanza dell’area dei $64.000 come punto di controllo strutturale. L’account ha avvertito che una rottura sotto $64.000 “invaliderebbe” la struttura di mercato sui timeframe bassi. Per i trader attivi, ciò inquadra il movimento attuale non solo come volatilità ordinaria, ma come un test critico della capacità del mercato di sostenere un regime di supporto di breve termine.

Torna la teoria del rigetto: paralleli con il 2022 e test delle medie mobili

Separatamente dalla prospettiva focalizzata sulla liquidità, l’analista Rekt Capital ha rafforzato un’interpretazione basata su un pattern di più lungo periodo. Il trader ha sostenuto che BTC/USD stava mostrando tendenze coerenti con il mercato ribassista del 2022, evidenziando in particolare il comportamento intorno alla media mobile esponenziale (EMA) a 50 mesi.

Rekt Capital ha dichiarato che BTC non ha mostrato “alcuna evidenza” che contraddica questa tesi, concludendo che l’asset continua a seguire pattern storici consolidati. L’analisi citata includeva un livello di EMA a 50 mesi vicino a $65.950, un’area in cui BTC ha recentemente incontrato rigetti.

Sebbene questo non preveda automaticamente la direzione immediata del prezzo, ha rilievo per il modo in cui i trader possono calibrare le aspettative. Se BTC continua a essere respinto intorno alla stessa media mobile rilevante a livello macro, i rally potrebbero faticare a prendere slancio e un eventuale successivo cedimento verso livelli di supporto inferiori potrebbe svilupparsi più rapidamente di quanto i partecipanti rialzisti anticipino.

Le narrative macro e crypto convergono

L’attuale ribasso si colloca all’intersezione tra aspettative macroeconomiche sui tassi e microstruttura di mercato specifica delle crypto. Da un lato, i rendimenti obbligazionari hanno agito come un driver diretto del sentiment, con l’analisi di Mosaic che indica il rendimento a due anni come una variabile critica nel plasmare le aspettative sulle azioni della Federal Reserve. Dall’altro, le osservazioni dei trader sulla liquidità dell’order book di Binance suggeriscono che potrebbero esserci sacche di domanda posizionate per attutire cali più profondi.

Guardando avanti, i trader osservano se BTC riuscirà a recuperare e mantenere livelli nella fascia intermedia dei $60.000, in particolare la zona richiamata nell’analisi delle medie mobili, oppure se il mercato romperà la soglia strutturale dei $64.000. In parallelo, qualsiasi nuovo cambiamento nelle probabilità CME FedWatch, combinato con ulteriori movimenti del rendimento dei Treasury a due anni, potrebbe determinare rapidamente se il sell-off di venerdì evolverà in una fase più ampia di avversione al rischio o si attenuerà in un periodo di consolidamento.