Secondo l'analista di CryptoQuant Darkfost, Bitcoin ha recentemente attraversato la fase di deleveraging più intensa dal 2023.

Durante il sell-off, l'open interest su Bitcoin di Binance — il valore totale dei contratti futures in essere non ancora regolati — è sceso brevemente sotto la sua media a 180 giorni, segnalando che una quantità significativa di posizioni leveraged era stata spazzata via dal mercato. Il movimento ha coinciso con uno dei più grandi eventi di liquidazione della storia di Bitcoin, riducendo l'eccesso di leva finanziaria nei mercati futures. Eventi di deleveraging di questo tipo spesso azzerano il posizionamento di mercato costringendo i trader troppo leveraged a uscire dalle proprie posizioni. Episodi simili, come le liquidazioni a cascata del 2021 e il collasso dell'exchange FTX nel 2022, hanno storicamente segnato punti di svolta nella struttura del mercato crypto.

L'analista di CryptoQuant Darkfost ha dichiarato che Bitcoin ha recentemente vissuto la fase di deleveraging più intensa dal 2023, con l'open interest di Binance sceso brevemente sotto la media a 180 giorni. I livelli attuali di open interest di Binance si sono poi ripresi.

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L'open interest risale sopra la media

In seguito all'ondata di liquidazioni, l'open interest su Bitcoin di Binance è risalito a circa 9,6 miliardi di dollari, ben sopra la sua media a 180 giorni di 8,3 miliardi.

Secondo Darkfost, Binance rappresenta oggi circa il 37% dell'open interest totale su Bitcoin, a testimonianza del ruolo dominante dell'exchange nel trading di derivati su BTC. Ha inoltre notato che i trader sono tornati sul mercato e stanno contribuendo ad alimentare la recente ripresa di Bitcoin. Il recupero suggerisce che la partecipazione con leva finanziaria sta aumentando nuovamente in modo graduale.

La leva finanziaria resta un rischio chiave

L'ultimo episodio di deleveraging di Bitcoin evidenzia sia la resilienza sia i rischi del mercato dei derivati. Sebbene il recente reset possa aver rafforzato la struttura di mercato rimuovendo l'eccesso di leva, Darkfost ha avvertito che una rapida accumulazione di posizioni leveraged potrebbe alla fine innescare un altro brusco evento di deleveraging.

Gli investitori continueranno a monitorare open interest, funding rate e dati sulle liquidazioni mentre si sviluppa la ripresa di Bitcoin.