Bitcoin sta mostrando pattern coerenti con i minimi storici di mercato, sebbene gli analisti avvertano che la pressione di vendita non si è ancora del tutto attenuata.

Il costo di base dei detentori da 3–6 mesi è sceso al di sotto della media dei detentori da 1–2 anni — un crossover che è apparso durante le fasi di minimo del mercato ribassista nel 2015, 2019 e 2022, secondo l'analista crittografico Doctor Profit (post su X). Questa metrica, derivata dal Realized Price by Age Bands di Bitcoin, traccia il costo medio di acquisizione on-chain delle monete raggruppate in base a quanto tempo sono rimaste negli stessi wallet. Quando il costo di base dei detentori a breve termine scende al di sotto di quello dei detentori a lungo termine, ciò segnala tipicamente che gli acquirenti recenti hanno capitolato in perdita mentre le monete sono migrate verso mani più forti. Nel frattempo, la società di analisi on-chain Glassnode riferisce che l'esaurimento dei venditori rimane al di sotto dei livelli registrati nei precedenti mercati ribassisti, lasciando incerta la conferma di un fondo (post su X).

Il Crossover Storico del Costo di Base Ritorna

Doctor Profit ha evidenziato che il crossover indica che i nuovi acquirenti hanno probabilmente venduto in perdita prima che le monete passassero verso detentori a lungo termine. Attualmente Bitcoin scambia al di sotto del costo di base medio di entrambi i gruppi, secondo l'indicatore.

Tuttavia, l'analista ha osservato che i crossover precedenti non hanno prodotto inversioni di prezzo immediate. Nei cicli passati, Bitcoin ha scambiato lateralmente per mesi mentre il mercato consolidava una base. Doctor Profit ha dichiarato di aver accumulato Bitcoin tra i 54.000 e i 64.000 dollari per diverse settimane, descrivendo l'ambiente attuale come un possibile fondo di mercato ribassista e una fase di accumulazione.

Glassnode: l'Esaurimento dei Venditori non ha Raggiunto le Soglie Storiche

Glassnode ha separatamente riportato una pressione di vendita in calo, ma si è astenuta dal confermare un fondo storico. Il Seller Exhaustion Constant a 30 giorni della società — che combina perdite realizzate e volatilità per valutare se i venditori stiano esaurendo la loro convinzione — non ha raggiunto i livelli osservati durante i precedenti mercati ribassisti di Bitcoin.

Secondo Glassnode, i venditori appaiono sempre più esausti, sebbene la domanda rimanga debole. La società ha indicato che continua a monitorare se l'attività di vendita subisca un ulteriore rallentamento, mantenendo l'esaurimento dei venditori come un trend osservato piuttosto che un segnale storicamente confermato.

I Miner Continuano a Ridurre le Riserve di BTC

Le disponibilità dei miner offrono un'ulteriore misura della pressione di vendita. L'analista Darkfost ha osservato che i miner detenevano circa 1,44 milioni di BTC a novembre 2019, rispetto agli attuali 1,19 milioni di BTC — un calo determinato dalla riduzione dei reward di blocco a seguito dei successivi halving di Bitcoin, più recentemente l'evento di aprile 2024 che ha ridotto l'emissione per blocco da 6,25 a 3,125 BTC.

Una maggiore liquidità di mercato ha inoltre facilitato ai miner la vendita di BTC per finanziare i costi operativi. Alcuni grandi pool di mining hanno iniziato a riorientare la potenza di calcolo verso carichi di lavoro di intelligenza artificiale via via che l'economia del mining di Bitcoin si è indebolita, ha aggiunto Darkfost. Questa transizione ha contribuito alla recente attività di vendita dei miner, incluse transazioni che coinvolgono Marathon Digital Holdings (Mara).

Darkfost ha concluso che il potere di vendita dei miner si sta riducendo man mano che le loro riserve di BTC continuano a contrarsi, sebbene il trend più ampio sottolinei un mutamento dell'economia dell'intero settore minerario — una dinamica che gli analisti stanno osservando insieme agli indicatori di costo di base ed esaurimento dei venditori per individuare prove convergenti di un fondo durevole.