Secondo la più recente analisi del mercato delle criptovalute di Bitfinex, Bitcoin sta consolidando in un intervallo ristretto mentre il mercato crypto entra in una fase di bassa liquidità e di maggiore sensibilità alle condizioni macroeconomiche, con il venir meno della partecipazione istituzionale e livelli tecnici chiave a definire le prospettive di breve termine.

Il principale asset digitale per capitalizzazione di mercato ha registrato la quarta settimana consecutiva di guadagni, chiudendo in rialzo dell’1.05%, anche se l’avanzamento ha mascherato una volatilità significativa nel corso della settimana. Dopo aver raggiunto martedì un massimo locale di $66,990, Bitcoin è arretrato del 4.87% fino a venerdì mentre gli holder di breve termine vendevano in prossimità del punto di pareggio, interrompendo il declino durato un mese del costo base degli holder di breve termine, attestato intorno a $68,500. Questo livello rappresenta ora una forte zona di resistenza, poiché la rinnovata pressione in vendita ha spostato al rialzo la struttura dell’offerta. Sul lato ribassista, gli analisti individuano una principale fascia di domanda vicino a $63,000, dove si concentra circa il 10% dell’offerta, mentre il floor del Realized Price si colloca molto più in basso, a $53,200.

L’attività istituzionale è scesa ai minimi pluriennali, rafforzando quella che gli operatori di mercato descrivono come una “summer slumber”. L’open interest dei futures su Bitcoin del CME è sceso sotto i $6 billion per la prima volta da febbraio 2024, mentre l’open interest delle opzioni ha raggiunto $408 million, il livello più basso da settembre 2023. I volumi di trading spot viaggiano a circa il 62% della loro media annua, e i funding rate sono rimasti persistentemente neutri, riducendo l’incentivo all’arbitraggio della base. I flussi degli exchange-traded fund riflettono questo contesto prudente: sebbene gli U.S. spot Bitcoin ETF abbiano registrato una terza settimana consecutiva di afflussi netti per $33.9 million, il dato principale nasconde una brusca inversione, con $465.2 million di deflussi giovedì e venerdì dopo una serie di sette sessioni di afflussi. In particolare, il capitale sembra ruotare tra i veicoli invece di entrare organicamente nella classe di attivi, poiché il Coinbase Premium Index rimane negativo per una serie record di oltre 60 giorni di trading.

La traiettoria futura dipenderà probabilmente dall’interazione di Bitcoin con la fascia di resistenza tra $68,000 e $68,500. Un movimento deciso sopra questa soglia, sostenuto da nuova domanda, potrebbe aprire un “air pocket” verso $84,000, rispecchiando la rapida espansione osservata a metà maggio. Al contrario, il mancato recupero di quest’area rischia di riportare il prezzo verso il floor del Realized Price. Tuttavia, le prospettive costruttive affrontano venti contrari macro in aumento. L’aumento dei prezzi del diesel negli Stati Uniti sta intensificando le pressioni inflazionistiche proprio mentre la Federal Reserve si avvia alla riunione di luglio, mentre il rendimento reale dei Treasury Inflation-Protected Securities a 10 anni è salito al 2.43%, avvicinandosi al livello del 2.5% che gli analisti indicano come soglia capace di indebolire l’appeal relativo di Bitcoin. Finché i flussi verso ETF e treasury company non si rafforzeranno in modo sostanziale, il mercato sembra destinato a rimanere in range e reattivo ai catalizzatori esterni.

Top-Tier Assets Slide as Turnover Surges

Queste incertezze strutturali e macro si sono tradotte in debolezza diffusa nell’ultima seduta di negoziazione. La capitalizzazione complessiva del mercato delle criptovalute è scesa del 2.78% a $2.17 trillion, secondo i dati di CoinMarketCap, mentre il volume totale degli scambi è balzato del 51.21% a $70.74 billion, indicando che il ribasso è avvenuto in presenza di una vera distribuzione e non di una liquidità sottile. La dominance di Bitcoin è scesa marginalmente al 58.57%, riflettendo una modesta rotazione verso gli asset alternativi anche se il trend complessivo è rimasto negativo.

Bitcoin scambiava a $63,346 al momento della stesura, in calo del 3.21% nelle ultime 24 ore, dopo aver oscillato tra un minimo intraday di $63,040 e un massimo di $65,590. Il movimento ha avvicinato i prezzi alla fascia di domanda di $63,000 individuata nelle recenti analisi strutturali e ha prolungato un recente pattern di debolezza nei flussi degli U.S. spot exchange-traded fund, che hanno registrato ieri un deflusso netto di $11.64 million, segnando la terza sessione consecutiva di riscatti, secondo i dati di SoSoValue. Questo persistente ritiro istituzionale contrasta con il più costruttivo totale settimanale e sottolinea la volatilità giorno per giorno della partecipazione dei fondi regolamentati.

Ethereum ha sottoperformato rispetto al suo pari di maggiore capitalizzazione, cedendo il 4.74% a $1,879 dopo aver toccato un minimo di sessione di $1,869 e un massimo di $1,973. Nonostante la debolezza del prezzo spot, gli Ethereum spot ETF hanno attirato $9.23 million di afflussi netti, guidati dal fondo ETHA di BlackRock con $11.75 million, indicando che l’interesse istituzionale per l’esposizione a ether si è dimostrato più resiliente di quello per Bitcoin su base giornaliera. Questa divergenza tra andamento dei prezzi e flussi dei fondi suggerisce che la pressione di vendita sul mercato spot possa provenire da altri segmenti di mercato e non dai veicoli regolamentati.

Binance Coin si è dimostrato il più difensivo tra le tre maggiori criptovalute, arretrando dell’1.91% a $564, con un intervallo di negoziazione ristretto tra $562 e $576. Il calo relativamente contenuto di BNB rispetto a Bitcoin ed ether indica un sostegno specifico all’interno dell’ecosistema dei token degli exchange, anche se il sentiment generale resta prudente in vista della prossima riunione della Federal Reserve.

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