I prestiti garantiti da Bitcoin consentono ai detentori di impegnare BTC come garanzia per prendere a prestito dollari statunitensi o stablecoin, preservando l'esposizione al prezzo di Bitcoin e spesso evitando una vendita tassabile.

I rapporti loan-to-value si collocano tipicamente tra il 30% e il 70%, e i mutuatari affrontano margin call o liquidazione se il prezzo di Bitcoin cala bruscamente. Il mercato è notevolmente maturato dai crolli dei prestatori del 2022, con il completamento di una cartolarizzazione investment grade e l'ingresso delle grandi banche nel settore, anche se i tassi pubblicati si attestano ancora tra circa il 5,8% e il 14%.

La maggior parte dei detentori di Bitcoin a lungo termine conosce questo problema. Serve liquidità per un acconto su una casa, un'attività o il pagamento delle tasse, ma vendere BTC significa rinunciare all'esposizione al suo prezzo futuro e, in molti Paesi, comporta anche l'imposta sulle plusvalenze. Un prestito garantito da Bitcoin offre una soluzione: si impegna il Bitcoin come garanzia e si prendono a prestito dollari o stablecoin.

Il concetto è antico quanto il prestito stesso. Da sempre ci si indebita su case, portafogli azionari e oro. Ciò che è nuovo è la garanzia: un asset che negozia 24 ore su 24 e può oscillare di doppie cifre percentuali in una sola settimana.

Il mercato è crollato nel 2022, quando prestatori come Celsius e BlockFi sono falliti. Da allora è tornato in una forma più cauta, con il prestito centralizzato più che triplicato rispetto ai minimi di fine 3, secondo Galaxy Research.

Questa guida spiega cosa sono i prestiti garantiti da Bitcoin, come funzionano, chi li offre e i rischi che i mutuatari dovrebbero comprendere prima di richiederne uno.

Che cos'è un prestito garantito da Bitcoin?

Un prestito garantito da Bitcoin è un prestito garantito che utilizza BTC come collaterale. Il mutuatario deposita Bitcoin presso un prestatore o lo blocca in uno smart contract e, in cambio, riceve un prestito pari a una frazione del valore di quel Bitcoin, erogato in valuta fiat come i dollari statunitensi o in una stablecoin come USDC.

Il Bitcoin resta bloccato finché il prestito è aperto. Una volta che il mutuatario rimborsa il capitale più gli interessi, la garanzia viene restituita.

Poiché i prestatori si basano sulla garanzia anziché sulla storia di reddito del mutuatario, molti di questi prestiti richiedono un controllo del credito tradizionale minimo o assente. Ne esistono due grandi tipologie:

• Prestiti centralizzati (CeFi), offerti da società come Ledn, Strike, Unchained, Nexo e Coinbase. I mutuatari superano verifiche di identità, e la società o il suo custode detiene i BTC.
• Prestiti decentralizzati (DeFi), offerti da protocolli come Aave e Morpho. Uno smart contract detiene la garanzia, e il BTC nativo deve solitamente prima essere "wrappato" in un token su un'altra blockchain.

Il Wrapped Bitcoin è un token su un'altra blockchain, come Ethereum, garantito 1:1 da BTC reale detenuto in custodia. Consente l'uso di Bitcoin nelle applicazioni DeFi.

Come funziona un prestito garantito da Bitcoin?

Il numero chiave è il rapporto loan-to-value (LTV): quanto si prende a prestito rispetto al valore della garanzia. Gli LTV del settore vanno in genere dal 30% al 70%, e molti prestatori partono dal 50%. Con un LTV del 50%, 100.000 dollari di Bitcoin garantiscono un prestito di 50.000 dollari.

Quello cuscinetto è importante perché Bitcoin è volatile. Quando il prezzo di BTC scende, l'LTV sale. I prestatori fissano due soglie:

• Margin call: se l'LTV supera un livello prestabilito, al mutuatario viene chiesto di aggiungere garanzia o rimborsare parte del prestito.
• Liquidazione: se l'LTV continua a salire, il prestatore vende parte o tutto il Bitcoin per coprire il debito. In DeFi, sono gli smart contract a farlo automaticamente.

Per i mutuatari, questi meccanismi sono il rovescio della medaglia del controllo del credito saltato: è la garanzia a fare da sottovalutazione del merito, e le monete impegnate sono ciò che è in gioco quando il mercato gira.

Le condizioni variano per prodotto. Alcuni prestiti hanno durate fisse di 12 mesi con interessi mensili. Altri, come i prestiti di Coinbase, non prevedono pagamenti mensili né scadenza di rimborso; gli interessi semplicemente si accumulano sul saldo.

La "reipotecazione" significa che un prestatore presta nuovamente a terzi la garanzia di un cliente per ottenere rendimenti extra. È una delle ragioni principali per cui i clienti dei prestatori falliti nel 2022 hanno perso i loro depositi.

Cosa rende diversi i prestiti garantiti da Bitcoin?

Il principale vantaggio è l'accesso a liquidità mantenendo il Bitcoin. In molte giurisdizioni, il prestito non è un evento tassabile, mentre la vendita lo è, anche se i mutuatari dovrebbero verificare le regole locali.

Anche il settore è maturato. I prestatori oggi dichiarano di non reipotecare la garanzia, e alcuni offrono la "custodia collaborativa", entrambe modifiche dettate dai fallimenti del 2022. Unchained, ad esempio, custodisce la garanzia dei prestiti in una vault multisig 2-su-3: il mutuatario, Unchained e un agente chiave indipendente detengono ciascuno una chiave, e nessuna singola parte può spostare le monete da sola.

Anche Wall Street sta facendo attenzione. A febbraio 2026, Ledn ha chiuso una cartolarizzazione di asset garantiti da Bitcoin da 188 milioni di dollari. S&P Global ha assegnato alla sua classe senior da 160 milioni di dollari un rating preliminare "BBB-", descritto da SVB come il primo rating investment grade per un portafoglio di prestiti garantiti da Bitcoin. Questa soglia è importante, poiché molti mandati istituzionali limitano le partecipazioni al debito investment grade.

Galaxy ha stimato il volume totale dei prestiti garantiti da criptovalute a 56,16 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026, in calo del 16,8% rispetto al trimestre precedente mentre i mutuatari riducevano la leva, con i prestatori centralizzati che ora detengono più prestiti dei protocolli DeFi.

Coinbase ha superato 1 miliardo di dollari di erogazioni di prestiti garantiti da Bitcoin, secondo la società.

Chi offre prestiti garantiti da Bitcoin?

• Ledn: prestatore focalizzato su Bitcoin con prestiti in custodia la cui garanzia non viene prestata.
• Unchained: prestiti commerciali custoditi in vault multisig in cui il mutuatario detiene una chiave.
• Strike: prestiti garantiti da Bitcoin per individui e imprese in alcuni Stati USA.
• Coinbase: prestiti on-chain gestiti tramite il protocollo Morpho, disponibili nella maggior parte degli Stati USA.
• Aven: ha lanciato nell'aprile 2026 una linea di credito Visa garantita da Bitcoin con limiti fino a 1 milione di dollari, portando il credito collateralizzato in Bitcoin nella spesa quotidiana con carta.
• Nexo: linee di credito istantanee su BTC e oltre 100 altri asset, destinate principalmente a utenti non statunitensi.
• Aave: protocollo di prestito DeFi in cui è possibile prendere a prestito contro BTC wrappato.

Quanto costa un prestito garantito da Bitcoin?

I tassi dipendono dall'importo del prestito, dall'LTV e dal fornitore, e cambiano spesso. A ottobre 2026, i tassi pubblicati partono da circa il 5,8% su Coinbase. SALT pubblica tassi dal 7,49% al 10,5% APR, mentre i tassi di Ledn vanno dall'11,49% APR per prestiti inferiori a 250.000 dollari fino al 9,25% per prestiti di 2 milioni di dollari o più. Strike applica tra il 10,5% e il 13% APR sui prestiti con pagamento mensile degli interessi, e un punto percentuale in più se gli interessi sono pagati a scadenza. Unchained un tasso di interesse del 12%, pari a un 14,18% APR. I tassi DeFi fluttuano con domanda e offerta.

LTV più bassi e prestiti più grandi ottengono di solito tassi migliori. I mutuatari dovrebbero anche fare attenzione a commissioni di apertura, penali di estinzione anticipata e commissioni di liquidazione, che possono portare il costo effettivo ben al di sopra del tasso indicato; per questo confrontare gli APR anziché i tassi di listino è il modo più affidabile di valutare le offerte.

Come ottenere un prestito garantito da Bitcoin

1. Scegliere un fornitore. Confrontare il modello di custodia, la politica di reipotecazione, i tassi e la disponibilità geografica.
2. Completare il KYC. I prestatori centralizzati richiedono la verifica dell'identità.
3. Scegliere LTV e durata. Un LTV prudente lascia più margine prima di un margin call.
4. Depositare i BTC nella custodia del prestatore, in una vault multisig o in uno smart contract.
5. Ricevere i fondi in valuta fiat o stablecoin, quindi monitorare l'LTV e rimborsare per sbloccare il Bitcoin.

Il futuro dei prestiti garantiti da Bitcoin

Il prestito su Bitcoin inizia a sembrare finanza ordinaria. La regolamentazione è più chiara dopo l'approvazione del GENIUS Act negli Stati Uniti, e l'amministrazione è favorevole alle criptovalute, anche se il più ampio CLARITY Act si è bloccato al Senato a settembre 2026, lasciando il quadro regolamentare più completo del settore ancora da scrivere. SVB segnala che diverse grandi istituzioni finanziarie hanno lanciato prestiti garantiti da Bitcoin per clienti selezionati nella prima metà del 2026, estendendo alle banche tradizionali un prodotto nato con le aziende crypto-native.

Ci si attende una maggiore partecipazione bancaria, più cartolarizzazioni con rating come quella di Ledn e più prodotti per i consumatori come carte di credito e prestiti a più lungo termine. Il rischio centrale non cambierà però: se il prezzo di Bitcoin crolla bruscamente, i mutuatari sovraesposti vengono liquidati.

Anche i mutuatari DeFi affrontano rischi aggiuntivi. Ad aprile 2026, dopo che attaccanti hanno drenato 291 milioni di dollari da infrastrutture collegate al progetto Kelp DAO, gli utenti del protocollo di prestito Aave hanno faticato a prelevare fondi mentre defluivano 6,2 miliardi di dollari, un promemoria che il rischio DeFi va oltre la posizione di garanzia del singolo mutuatario.

L'indicazione per i potenziali mutuatari è semplice: prendere a prestito con prudenza e sapere esattamente chi custodisce le proprie monete.

Disclaimer: questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria.