Bitcoin [BTC], la criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato con 1,35 trilioni di dollari, sta attraversando uno dei periodi più sfavorevoli della sua storia. Il calo è persistito per tre trimestri separati e due anni solari, divergendo dal più ampio mercato azionario e lasciando una quota consistente di investitori in posizioni al di sotto del proprio prezzo di carico.

Una correlazione, tuttavia, è sopravvissuta alla divergenza: la relazione tra Bitcoin e il gigante tecnologico da 4,8 trilioni di dollari Apple [AAPL]. I rapporti tra asset cross come questo sono seguiti attentamente dai trader perché riassumono due mercati grandi e liquidi in un unico segnale di valore relativo, rendendo più facile individuare quando un asset è sovradimensionato rispetto all'altro.

Il rapporto Bitcoin-AAPL potrebbe definire il prossimo ciclo

Alphractal ha pubblicato un grafico che compara il Bitcoin con le azioni AAPL, rivelando una correlazione che i trader possono utilizzare per valutare dove ciascun asset si colloca all'interno del rispettivo ciclo di mercato. Il rapporto ha operato all'interno di un canale ascendente che risale al 2017, fornendo quasi un decennio di storia dei prezzi come riferimento strutturale.

Linee di supporto e resistenza ascendenti parallele definiscono il canale. Storicamente, il limite inferiore ha segnato il territorio di sottovalutazione per il Bitcoin, mentre il limite superiore ha segnalato una sovravalutazione. Ogni ciclo rialzista di lungo periodo del Bitcoin in quel periodo ha rispettato tali soglie.

I dati di Alphractal collocano ora il rapporto in prossimità della linea di supporto ancora una volta, con il divario residuo descritto come ridotto. Un movimento in tale area, in linea con le precedenti occasioni, collocherebbe il Bitcoin nella zona di accumulo che ha preceduto ciascuna delle sue precedenti fasi di espansione. In pratica, il termine zona di accumulo si riferisce a livelli di prezzo in cui gli investitori di lungo periodo hanno storicamente aumentato la propria esposizione prima dei precedenti rialzi, sebbene il comportamento passato del canale non garantisca risultati futuri.

La correlazione Bitcoin-S&P 500 si interrompe nel 2025

Il Bitcoin e il mercato azionario, rappresentato qui dall'indice S&P 500, si sono mossi in traiettoria parallela su base annua dal 2017. Tale pattern si è mantenuto in modo coerente — un anno positivo per il Bitcoin è coinciso con un anno positivo per il S&P 500, e viceversa, con il Bitcoin che tipicamente ha registrato il movimento più ampio in entrambe le direzioni. La coerenza di tale allineamento annuale per otto anni è ciò che rende l'attuale rottura degna di nota per gli analisti che modellano il Bitcoin insieme agli asset di rischio.

Nel 2025, quella correlazione si è interrotta. Il Bitcoin ha chiuso l'anno in calo del 6%, mentre lo S&P 500 ha registrato un guadagno del 18%. Circa 1 trilione di dollari è uscito dalla capitalizzazione di mercato del Bitcoin solo tra ottobre e dicembre di quell'anno. Anche il Nasdaq 100 ha mostrato la stessa divergenza, indicando che la rottura si è estesa all'intero comparto azionario.

La reazione più netta del Bitcoin a una serie di shock macroeconomici spiega il divario. I principali fattori includono l'evento di liquidazione del 10 ottobre, la disputa tariffaria con la Cina e il conflitto Stati Uniti–Israele–Iran. Questi eventi hanno spinto gli investitori lontano dagli asset di rischio verso alternative più sicure.

In particolare, questi shock ricadono al di fuori degli otto anni di allineamento che li hanno preceduti, eppure la struttura di lungo periodo — e il canale ascendente all'interno del quale il rapporto Bitcoin-AAPL continua a operare — rimane intatta.

Segnale on-chain da monitorare

Mentre la relazione Bitcoin-AAPL offre ai trader un quadro per anticipare un rialzo, i dati on-chain forniscono un segnale complementare per la tempistica. Gli afflussi di stablecoin verso le exchange rappresentano un indicatore ampiamente monitorato, poiché tipicamente riflettono una rotazione di capitale verso il mercato cripto in vista di un'espansione. La metrica è rilevante perché le stablecoin fungono da principale via di accesso per l'acquisto di asset crittografici, quindi saldi crescenti sulle exchange possono segnalare liquidità pronta per essere investita. Il Bitcoin ha storicamente catturato la quota più ampia di tali afflussi nei cicli precedenti.

I dati di DeFiLlama mostrano 1,42 miliardi di dollari in stablecoin entrati nel mercato negli ultimi sette giorni. Tale cifra rimane ben al di sotto dei livelli associati ai precedenti rialzi ed è offuscata dai più di 10 miliardi di dollari prelevati nei trenta giorni precedenti. Il divario tra i recenti afflussi e i maggiori deflussi precedenti indica che, secondo questa misura, le condizioni di liquidità che hanno preceduto le espansioni precedenti non si sono ancora riformate.

Dati chiave

• Il rapporto Bitcoin-AAPL ha operato all'interno di un canale ascendente dal 2017.
• Gli afflussi di stablecoin di 1,42 miliardi di dollari in sette giorni sono ben inferiori ai 10 miliardi di dollari usciti dal mercato nei trenta giorni precedenti.