Bitcoin ha raggiunto lunedì mattina massime intraday di 85.111 dollari, un guadagno del 5,7% in 24 ore che ha portato l'asset oltre una fascia di resistenza testata per una settimana, secondo i dati di CoinGecko. Il movimento è arrivato alongside a un contesto macro più calmo: il greggio Brent è scivolato a un minimo di mezzo mese e il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è tornato sotto il 5%.

Circa 648 milioni di dollari di posizioni corte crypto sono stati liquidati sul mercato in 24 ore.

Il rialzo ha chiuso un periodo turbolento. In una sola settimana, Bitcoin ha assorbito un rialzo dei tassi della Federal Reserve, un rialzo della Bank of Japan a un massimo di 31 anni e il rigetto del Clarity Act da parte del Senato — senza mai scambiarsi in modo significativo sotto i 75.000 dollari, ha raccontato a Decrypt l'analista di Nexo Iliya Kalchev.

La pressione esterna si è poi attenuata. Le esportazioni di greggio dal Medio Oriente hanno retto meglio delle previsioni, spingendo il Brent a un minimo di mezzo mese, mentre i trader hanno prezzato la prospettiva di colloqui tra Stati Uniti e Iran in occasione dell'Assemblea Generale ONU di questa settimana. Officials statunitensi e cinesi si sono inoltre incontrati a New York per preparare il summit Trump-Xi del 24 settembre.

Il mercato obbligazionario ha contato di più. Il rendimento del Treasury decennale ha toccato il 5,014% il 14 settembre, il massimo livello da ottobre 2023, su prezzi del petrolio e dati sull'inflazione ancora ben oltre l'obiettivo del 2% della Fed, e ha superato di nuovo il 5% il giorno della decisione. I rendimenti sono poi calati su tutta la curva, con il decennale vicino al 4,93% e il biennale al 4,67%, mentre gli investitori hanno considerato credibile l'attenzione di Warsh sull'inflazione.

"Questo rialzo dei tassi pienamente anticipato ha eliminato un grado di incertezza", ha detto Tim Sun, ricercatore senior di HashKey, che ha definito un quadro macro più chiaro "un prerequisito necessario" perché Bitcoin salga. La maggior parte del de-risking, ha sostenuto, è avvenuta prima della decisione della Fed e del voto sul Clarity Act, lasciando una configurazione da "sell the rumor, buy the news".

Liquidazioni su posizioni a leva e flussi ETF

Gli short seller hanno pagato il prezzo più alto del rialzo: dei 770 milioni di dollari di posizioni liquidate sul mercato in 24 ore, 648 milioni provenivano dal lato corto, secondo CoinGlass. Oltre 230 milioni di dollari di posizioni corte su Bitcoin sono stati azzerati in una sola seduta mentre il prezzo recuperava oltre gli 80.000 dollari, ha detto Kalchev. L'acquisto spot ha poi superato la resistenza intorno agli 82.000 dollari, innescando ulteriori stop-loss il cui acquisto forzato ha portato il prezzo oltre gli 84.000 dollari, secondo Sun. Bitcoin ha anche riconquistato la sua media mobile a 50 settimane.

Il rialzo di agosto era andato allo stesso modo. In cinque giorni Bitcoin è salito del 24,6% mentre la leva attiva scendeva del 12,6%, e le posizioni corte hanno rappresentato l'89% di ogni dollaro liquidato, ha rilevato un rapporto di Glassnode e Bybit.

I wallet che avevano venduto con costanza durante agosto si sono trasformati in acquirenti netti a fine mese, ha detto Kalchev, e entro il 20 settembre stavano accumulando al ritmo giornaliero più rapido da settimane. Il volume spot è passato da vendite nette a acquisti netti il giorno in cui il prezzo ha superato gli 80.000 dollari. Un indicatore di Glassnode su quanto duramente i venditori stanno spingendo fuori le monete è culminato a inizio settembre prima di scendere, entro il 20 settembre, a uno dei valori più bassi mai registrati — al di sotto del livello successivo al ribasso di dicembre 2022 — il che, secondo la lettura di Kalchev, indica che i venditori si stanno esaurendo.

I flussi di capitale seguono lo stesso andamento. Gli ETF spot su Bitcoin hanno perso 746 milioni di dollari tra martedì e mercoledì, per poi raccogliere 592 milioni tra giovedì e venerdì, chiudendo la settimana con un saldo positivo di 6,2 milioni, secondo i dati di SoSoValue. È il più piccolo afflusso settimanale netto dal lancio, e segue un deflusso di 462,7 milioni di dollari della settimana precedente.

Restano argomenti contro un movimento duraturo. Il head of research di CoinShares James Butterfill ha notato venerdì che la sorpresa maggiore della Fed è stata la rimessione dal dot plot degli allamenti attesi fino al 2027, che rafforza il dollaro e ritarda le condizioni di liquidità a cui Bitcoin risponde. Un ulteriore rialzo dei tassi quest'anno, ha scritto, "ora appare sempre più plausibile".

La prossima prova di Bitcoin è un calendario di dati che non controlla. Il PCE arriva il 30 settembre, l'occupazione il 2 ottobre e il CPI il 14 ottobre, e Kalchev si attende che un inflazione in raffreddamento e un mercato del lavoro intatto contino più di qualsiasi livello tecnico.