Bitcoin ha guadagnato l'84,2% durante un periodo in cui i rendimenti dei Treasury USA decennali erano in aumento, secondo quanto riportato da CryptoSlate. Il dato sfida un'assunzione diffusa secondo cui rendimenti più alti dei titoli di Stato siano intrinsecamente negativi per Bitcoin.

L'84,2% di guadagno a colpo d'occhio

CryptoSlate ha riportato che Bitcoin ha registrato un guadagno dell'84,2% durante un periodo di crescita dei rendimenti dei Treasury decennali. Il rendimento del Treasury decennale — il rendimento annuo che il governo degli Stati Uniti paga agli investitori che gli prestano denaro per un decennio — è uno dei numeri più osservati della finanza globale, in parte perché è ampiamente utilizzato come proxy del tasso privo di rischio rispetto al quale vengono misurati gli asset più rischiosi.

Lo stesso rapporto indica un livello di rendimento del 5,3% come un potenziale ostacolo per Bitcoin, pur notando che il track record dell'asset dall'approvazione degli ETF spot complica quella narrazione semplicistica. Anche a livelli di rendimento elevati, Bitcoin ha dimostrato di poter comunque salire. Quel livello del 5,3% offre inoltre ai lettori un punto di riferimento concreto in questo dibattito: è la soglia che il rapporto segnala come potenziale ostacolo, il che rende le future letture dei rendimenti decennali degne di controllo accanto al prezzo di Bitcoin stesso.

La ricerca alla base dell'articolo non ha potuto verificare in modo indipendente la finestra temporale esatta del dato dell'84,2% né recuperare il dataset sottostante dai dati ufficiali della curva dei rendimenti del Tesoro USA. I lettori dovrebbero quindi considerare l'84,2% come il dato riportato da CryptoSlate e consultare l'articolo originale per la metodologia completa.

Perché i rendimenti crescenti dei Treasury decennali contano per Bitcoin

I rendimenti crescenti dei Treasury tendono tipicamente a spostare il capitale verso asset più sicuri. Quando il governo statunitense paga interessi più alti, i titoli obbligazionari diventano più attrattivi rispetto a investimenti più rischiosi come az o criptovalute. Questa logica è stata spesso usata per spiegare le vendite di Bitcoin nel passato.

L'84,2% di guadagno registrato durante un periodo di rendimenti in crescita suggerisce tuttavia che la relazione non sia così semplice. Il lancio degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti ha introdotto nuovi acquirenti — tra cui investitori istituzionali e fondi pensione — assenti nei precedenti cicli di tassi. Gli ETF spot detengono Bitcoin direttamente e vengono scambiati su mercati standard, una struttura che dà agli investitori tradizionali esposizione all'asset senza doverlo gestire direttamente. Bitcoin ha inoltre riportato il livello degli 80.000 dollari dopo una decisione sui tassi della Federal Reserve all'inizio di quest'anno, un altro esempio dell'asset che si comporta diversamente da quanto previsto dal tradizionale manuale del "risk-off".

È altrettanto importante distinguere correlazione da causalità. Il rapporto di CryptoSlate descrive una co-movimento osservato in un periodo specifico, non una relazione di causa-effetto comprovata. Altre forze, tra cui flussi sugli ETF, acquisti da tesorerie aziendali e il sentimento di mercato più ampio, erano attive nella stessa finestra temporale.

Cosa significa il rapporto per chi osserva il mercato crypto

Gli acquirenti aziendali e istituzionali hanno cambiato il quadro dell'offerta. Le società che acquistano Bitcoin direttamente per i propri bilanci tendono a detenere durante la volatilità anziché vendere quando i rendimenti si muovono. Strive, ad esempio, ha accumulato 25.000 BTC con una strategia di tesoreria a lungo termine, e un accumulo simile da parte di società come H100 Group, che ha portato le proprie holdings a 3.506 BTC, riduce l'offerta liquida disponibile per vendite guidate dai tassi.

Per chi detiene Bitcoin e si preoccupa ogni volta che i rendimenti salgono, il rapporto è utile da conoscere. Non garantisce che Bitcoin salirà sempre quando i tassi aumentano, ma suggerisce che la vecchia regola "tassi su, Bitcoin giù" non è più affidabile da sola.

Prima di trarre conclusioni dal dato dell'84,2%, verificate il periodo che copre leggendo l'analisi completa di CryptoSlate. Un singolo punto dati, per quanto sorprendente, dovrebbe informare la ricerca anziché da solo guidare una decisione.

Disclaimer: Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettuate sempre ricerche approfondite prima di prendere decisioni.