La liquidità del book degli ordini sostiene il rally di Bitcoin di agosto sopra $80,000

Bitcoin $BTC $78,535.13 è salito di quasi il 25% la scorsa settimana superando $80,000, segnando la sua migliore performance settimanale in più di tre anni. Il rally è stato sostenuto da diversi catalizzatori, tra cui forti afflussi negli ETF e l’annuncio del riacquisto di obbligazioni da parte del Tesoro degli Stati Uniti.

Un fattore meno seguito aggiunge inoltre contesto al movimento: la liquidità del book degli ordini, nota anche come profondità di mercato. La profondità di mercato misura quanto facilmente grandi ordini possono essere eseguiti senza modificare bruscamente i prezzi. Quando un rally avviene insieme a una forte liquidità, suggerisce che capitale reale stia affluendo nel mercato in misura rilevante. Quando invece la liquidità è sottile, un rally può essere guidato da un numero limitato di grandi ordini che spostano i prezzi in modo sproporzionato.

Nel caso di Bitcoin, il recente rialzo si è verificato in un contesto di liquidità elevata, secondo i dati dei principali exchange monitorati da CoinDesk Research. Questo è importante perché book degli ordini profondi possono aiutare ad assorbire la domanda senza generare ampi gap di prezzo, una dinamica particolarmente rilevante nei periodi in cui molti mercati vedono normalmente volumi più contenuti.

La profondità media di mercato dello 0,5% sui principali exchange spot — il valore complessivo degli ordini di acquisto e vendita inseriti entro lo 0,5% del prezzo corrente — era di circa $9.6 million in $BTC l’18 Aug., il giorno in cui il rally è iniziato da circa $64,000. Quel livello era vicino al record di $9 million osservato il 1 Jan., quando $BTC trattava intorno a $88,000, ed era superiore agli $8 million registrati in ottobre, quando $BTC ha segnato massimi storici sopra $120,000.

Entro il 25 Aug., quando $BTC ha raggiunto $80,000, la stessa profondità dello 0,5% era scesa leggermente a $8.7 million, ma restava ampiamente entro la normale variabilità. Le misure di profondità di mercato dell’1% e del 2% hanno mostrato sostanzialmente lo stesso andamento.

“In termini monetari, la liquidità al top of book è rimasta ampiamente stabile durante il rally - leggermente più debole il 25, ma ben entro la normale variazione dei dati puntuali, senza un calo significativo entro lo 0.5% dal mid prima o dopo,” ha affermato CoinDesk Research. “Quindi il movimento di ~24% verso $80K sembra coerente con una domanda genuina che è stata assorbita, piuttosto che con una improvvisa tasca d’aria a bassa liquidità.”

Il dato è particolarmente rilevante perché agosto è tipicamente il mese più sottile in termini di liquidità sia per il mercato crypto sia per la finanza tradizionale, poiché i desk di trading riducono l’attività durante l’estate dell’emisfero nord. Il fatto che la profondità sia rimasta stabile durante quel periodo, mentre Bitcoin è salito di circa il 25%, supporta l’idea che gli acquisti siano stati assorbiti su larga scala e non che il movimento si sia verificato in un mercato vuoto.

Ether e solana hanno mostrato uno schema simile nei rispettivi book degli ordini, con una profondità dello 0,5% più elevata il 25 Aug. rispetto a ottobre. Nel complesso, le letture suggeriscono che il recente movimento non sia stato isolato a bitcoin, ma faccia parte di un miglioramento più ampio della liquidità dei mercati spot tra i principali asset crypto.