Mentre luglio volge al termine, il mercato delle opzioni cripto segnala un cambiamento significativo nel posizionamento dei trader. L'opzione put su bitcoin (BTC) a $60.000 — un contratto che protegge contro un calo di prezzo — è diventata la scommessa più popolare su Deribit, la più grande borsa di opzioni cripto al mondo, con un open interest nozionale di $1,17 miliardi. Deribit gestisce la stragrande maggioranza del trading di opzioni su BTC ed ether a livello globale, rendendo i suoi dati di open interest un barometro ampiamente seguito del sentiment dei trader istituzionali e sofisticati.

Bitcoin, la criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato, ha recentemente scambiato a $62.578,39. Era sceso sotto i $60.000 alla fine del mese scorso, prima di recuperare a $63.000 e oltre nelle ultime sedute.

Da call a put: una netta inversione

Il dominio del put a $60.000 segna una notevole inversione. Fino a poco tempo fa, le opzioni call — posizioni rialziste — a prezzi di esercizio di $70.000 e $72.000 erano le leader di mercato, ciascuna con un open interest nozionale di circa $2,5 miliardi. Quel posizionamento era guidato da forti acquisti di call in vista della decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve di mercoledì, con alcuni trader che scommettevano che BTC potesse salire fino a $72.000 in seguito all'annuncio della banca centrale statunitense. Storicamente, le decisioni sui tassi della Fed sono state seguite con attenzione dai trader cripto, poiché i cambiamenti nelle aspettative di politica monetaria possono influenzare la domanda di asset rischiosi.

Quel rally non si è concretizzato, spingendo verosimilmente allo smobilizzamento di quelle scommesse rialziste durante la scadenza delle ore 08:00 UTC di venerdì, che ha regolato opzioni su BTC ed ether (ETH) per un valore nozionale combinato di $10 miliardi. L'open interest nozionale sulla call a $70.000 è da allora sceso a $943 milioni, mentre la call a $72.000 è scesa a $888 milioni — entrambi ben al di sotto del put a $60.000 con i suoi $1,17 miliardi.

L'open interest nozionale rappresenta il valore in dollari dei contratti attivi o aperti, con un contratto che corrisponde a un BTC.

La stagionalità indica un agosto difficile

I dati storici accentuano il tono cauto. Dal 2013, luglio ha prodotto un rendimento mediano dell'8,61% per bitcoin, e il guadagno dell'8,9% di questo mese è in linea con quel andamento, secondo i dati di CoinDesk. Tuttavia, un luglio positivo è tipicamente seguito da un agosto negativo, che storicamente ha prodotto un rendimento mediano del -7,51%.

La mediana è una metrica particolarmente utile nei mercati del bitcoin, dove pochi mesi estremi possono distorcere significativamente la media. Concentrandosi sull'esito tipico anziché sulle performance anomale, la mediana offre un quadro più chiaro di ciò che si è verificato con maggiore frequenza.

Cosa sta trending

• Una grave vulnerabilità dei wallet bitcoin drena 594 BTC in un'operazione di 25 minuti (CoinDesk): Circa 594 bitcoin, per un valore di circa $38 milioni, sono stati sottratti da circa 500 wallet venerdì in un attacco attribuito a una vulnerabilità nel modo in cui i wallet hardware Coldcard generavano le loro chiavi.

• I rendimenti del Tesoro seguono al ribasso i prezzi del petrolio mentre gli investitori attendono nuovi dati economici (CNBC): I rendimenti del Tesoro statunitense sono scesi insieme ai prezzi del petrolio su segnali di ripresa dei flussi di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz e speranze di un allentamento delle tensioni in Medio Oriente. Il calo dei rendimenti può ridurre il costo opportunità di detenere asset privi di rendita come bitcoin, una dinamica che alcuni partecipanti al mercato cripto monitorano.

• L'indice Kospi della Corea del Sud sale di quasi il 18% grazie al boom delle azioni dei chipmaker (AP): Il benchmark azionario Kospi della Corea del Sud ha registrato un balzo venerdì, seguendo i guadagni di Wall Street mentre le azioni legate all'intelligenza artificiale rimbalzavano dopo le perdite di inizio settimana. I future sugli indici azionari statunitensi sono saliti e i prezzi del petrolio sono scesi.