La discesa di Bitcoin verso i 73.000 dollari ha messo a fuoco un importante cluster di liquidazione vicino ai 60.000 dollari, mentre l'offerta di stablecoin si contrae al ritmo più veloce da giugno 2022, secondo l'ultimo report on-chain di Glassnode condiviso su X. L'analisi indica anche rimborsi dagli ETF, una debole domanda statunitense e acquirenti recenti in perdita durante l'ultima discesa del mercato.

Nel complesso, i dati descrivono liquidità e domanda in indebolimento sul mercato durante il ribasso, anche se la posizione negli order book e il comportamento dei grandi wallet mostrano sacche di domanda in ripresa.

La contrazione delle stablecoin e i deflussi dagli ETF pesano sul mercato

Glassnode ha riportato che l'offerta di stablecoin è diminuita di 14,2 miliardi di dollari in 30 giorni, segnando la contrazione più rapida da giugno 2022 e riducendo la massa di liquidità disponibile sui mercati crypto. L'offerta di stablecoin è ampiamente osservata come indicatore del capitale che può essere impiegato nel mercato, poiché i token ancorati al dollaro rappresentano l'asset di base per il trading sulla maggior parte dei principali exchange. Tether, la più grande stablecoin, scambia inoltre leggermente sotto il proprio peg di 1 dollaro.

Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per 1,6 miliardi di dollari in 20 sedute, superando la soglia di 1,5 miliardi fissata da Glassnode per un periodo di deflussi il 9 novembre. I flussi degli ETF sono ampiamente monitorati come misura della domanda istituzionale statunitense da quando i prodotti spot hanno iniziato a negoziare a gennaio 2024, quindi un periodo di questa durata rimuove un canale chiave di domanda proprio mentre i saldi delle stablecoin si riducono. Il Premio Coinbase, nel frattempo, è rimasto negativo per tutta la discesa dal massimo di settembre, raggiungendo lo sconto più profondo da febbraio.

Bitcoin è inoltre sceso sotto la cost basis dei detentori di breve termine di 75.600 dollari, il prezzo medio di acquisizione on-chain delle monete spostate di recente, un livello seguito perché segna il confine tra profitto e perdita per gli acquirenti più recenti. Solo circa il 35% delle monete dei detentori di breve termine resta in profitto, a fronte di quasi tutte al massimo di settembre. Circa due terzi di queste monete sono state acquistate tra agosto e ottobre, a prezzi fino a 83.600 dollari.

Il cluster di liquidazione a 60.000 dollari attira l'attenzione

Glassnode ha individuato il più grande cluster di liquidazione tra 59.500 e 62.600 dollari. I cluster di liquidazione mappano le zone di prezzo in cui gli exchange chiudono automaticamente le posizioni a leva che non soddisfano più i requisiti di margine, e le zone concentrate sono monitorate perché gli unwind forzati in esse possono amplificare i movimenti nella direzione del trigger. Queste posizioni long a leva sono nate vicino al minimo di agosto, un livello che Bitcoin non ha più rivisitato. La società ha avvertito che un superamento del livello dei 60.000 dollari potrebbe innescare vendite forzate.

La maggior parte dei livelli di liquidazione long nelle vicinanze, tuttavia, è già stata azzerata. L'open interest è tornato ai massimi di settembre nonostante Bitcoin sia sceso di circa il 15%, suggerendo che i trader hanno aggiunto posizioni short. Il più grande cluster di liquidazione sopra i prezzi attuali si trova vicino agli 87.500 dollari, dove gli short a leva affronterebbero l'equivalente acquisto forzato.

I grandi wallet riprendono l'accumulo

L'Accumulation Trend Score di Glassnode mostra wallet con 100–1.000 BTC e 1.000–10.000 BTC in acquisto nell'ultima settimana. Entrambi i gruppi avevano distribuito monete per gran parte di ottobre. Altre coorti, inclusi i wallet con oltre 10.000 BTC e quelli con meno di un BTC, continuano a ridurre i saldi.

Nel frattempo, gli order book di Binance e Coinbase mostrano ordini d'acquisto superiori agli ordini di vendita entro il 5% dal prezzo di Bitcoin dal 5 novembre. Le migliori bid visibili si collocano tra 68.000 e 72.500 dollari, mentre l'order book resta sottile fino a circa 84.000 dollari. La profondità dell'order book vicino al prezzo di mercato è seguita attentamente perché mostra dove ordini più grandi possono essere assorbiti senza muovere sensibilmente il prezzo.

Glassnode ha inoltre collocato il minimo di giugno di Bitcoin a 58.500 dollari, un livello che preserva la struttura di massimi crescenti stabilita a settembre. Una riappropriazione dei 75.600 dollari riporterebbe in profitto circa la metà delle monete dei detentori di breve termine. I dati su cui concentrare l'attenzione da qui in avanti includono l'andamento dell'offerta di stablecoin, la direzione dei flussi degli ETF e l'interazione del prezzo con il cluster di liquidazione tra 59.500 e 62.600 dollari, il minimo di giugno a 58.500 dollari e la cost basis a 75.600 dollari.