L’analista Benjamin Cowen osserva che il 2026 sta rispecchiando il 2018, con Bitcoin che oscilla tra la media mobile a 200 settimane — un indicatore di tendenza di lungo periodo che storicamente ha segnato punti di svolta ciclici — e una fascia di resistenza da mercato ribassista. Nel frattempo, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato $240M di deflussi giornalieri il 24 luglio, ma hanno comunque chiuso la settimana con $33.79M di afflussi netti, estendendo la loro serie positiva a tre settimane consecutive in verde.

Bitcoin è stato scambiato a $63,985 il 25 luglio dopo un arretramento da un order block a 4 ore vicino a $67,000. Cowen ha avvertito che al rally di luglio potrebbero restare non più di due settimane prima che, storicamente, si manifesti la tipica debolezza stagionale. Sebbene tre settimane consecutive di afflussi negli ETF suggeriscano che il supporto istituzionale stia reggendo, l’analogia con il 2018 implica che i guadagni di luglio potrebbero subire pressioni di inversione ad agosto.

BTC ritraccia allo 0.79 OTE dopo il rifiuto dell’order block

Il grafico a 4 ore mostra Bitcoin respingere un order block vicino a $67,000 e ritracciare nella zona 0.79 Optimal Trade Entry (OTE) intorno a $63,985. L’OTE è una zona di ritracciamento basata su Fibonacci, centrale nella metodologia Inner Circle Trader (ICT), un framework tecnico ampiamente seguito che mappa la price delivery istituzionale tramite swing point definiti e concetti di liquidità. Il framework ICT tracciato sul grafico segue l’intero ritracciamento dal massimo della sessione: il livello 0.5 si trova a circa $65,000, il livello 0.62 a $64,500, lo 0.79 al prezzo attuale e il target di ritracciamento completo 1.0 a $63,100.

Due scenari definiscono la configurazione in vista del fine settimana. Se il prezzo mantiene lo 0.79 OTE e gli acquirenti rientrano, la sessione domenicale di New York potrebbe spingere il rally verso la liquidità buy-side a $67,000 — ordini di acquisto in attesa concentrati sopra il livello di rifiuto — rimasta intatta dopo il rifiuto dell’order block. Se l’OTE non dovesse tenere, il prossimo target sarebbe la zona di liquidità a $63,100 sul livello di ritracciamento 1.0. Prima di qualunque movimento direzionale confermato sul timeframe superiore, è atteso uno sweep di Londra del range asiatico sul grafico a 15 minuti.

Livelli chiave di supporto e resistenza

• Supporto: $63,985 allo 0.79 OTE; $63,100 al livello di ritracciamento 1.0
• Resistenza: $65,000 al livello 0.5; $66,000–$67,000 presso l’order block e la liquidità buy-side
• Pavimento chiave: trendline ascendente vicino a $63,500, stabilita dal minimo di giugno

Benjamin Cowen: l’analogia con il 2018 suggerisce che al rally restino due settimane

Nel suo ultimo video YouTube, l’analista Benjamin Cowen ha sostenuto che il 2026 si stia comportando come una replica a minore volatilità del ciclo di midterm year del 2018. Il framework di Cowen confronta il ciclo quadriennale dell’halving di Bitcoin con i cicli elettorali statunitensi, osservando che gli anni di midterm hanno storicamente prodotto correzioni di metà ciclo prima di una successiva ripresa. La sua osservazione centrale è che Bitcoin sta oscillando tra due livelli che non riesce a rompere in modo decisivo: la fascia di resistenza da mercato ribassista sopra il prezzo e la media mobile a 200 settimane sotto. Ogni avvicinamento a uno dei due confini ha prodotto un fake-out in entrambe le direzioni.

Cowen ha confrontato direttamente i rendimenti di luglio negli anni di midterm. Nel 2022, luglio ha chiuso in rialzo del 20% prima che agosto e settembre cancellassero quei guadagni. Nel 2018, luglio ha chiuso con un rialzo di quasi il 40% prima di una simile inversione. Nel 2026, BTC è in rialzo di circa il 9% a luglio — un movimento di entità inferiore, coerente con la sua caratterizzazione dell’anno come una versione meno volatile del 2018.

Il suo scenario di base prevede che il rally continui per altre due-quattro settimane prima di invertirsi, con l’S&P 500 potenzialmente al massimo in agosto o settembre e in grado di innescare un più ampio movimento risk-off che trascinerebbe BTC al ribasso. Bitcoin ha mostrato una correlazione variabile ma significativa con gli indici azionari statunitensi durante i periodi di stress macroeconomico, il che significa che un massimo sincronizzato dell’azionario potrebbe rafforzare la pressione al ribasso sugli asset digitali. Da quel breakdown, Cowen si aspetta la formazione del minimo del ciclo di mercato prima che possa iniziare un autentico mercato rialzista.

Cowen è stato esplicito sulla condizione di svolta: se BTC non sarà sceso in modo marcato entro fine anno, darà priorità alla capitolazione basata sul tempo e ripristinerà la tesi del mercato rialzista. Il suo inquadramento di breve periodo è stato preciso: Bitcoin si trova tra l’incudine e il martello, in attesa di un catalizzatore che imponga un movimento deciso in una delle due direzioni.

Gli ETF segnano la terza settimana consecutiva in verde nonostante i deflussi di giovedì

Gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato $240.08M di deflussi giornalieri il 24 luglio, secondo SoSoValue. L’IBIT di BlackRock ha rappresentato $212.17M dei deflussi, mentre l’FBTC di Fidelity ha contribuito con $27.91M.

Nonostante il dato giornaliero, la settimana conclusa il 24 luglio si è chiusa con $33.79M di afflussi netti — la terza settimana consecutiva positiva per la categoria. Le due settimane precedenti avevano registrato rispettivamente $75.67M e $197.40M, indicando una tendenza agli afflussi in rallentamento ma ancora intatta. Gli asset netti totali di tutti gli ETF spot su Bitcoin ammontano a $77.82B, con afflussi cumulati pari a $51.39B da quando i prodotti hanno ricevuto l’approvazione della SEC e hanno iniziato a essere negoziati nel gennaio 2024.

La serie settimanale ha più rilevanza di qualsiasi singola lettura giornaliera. Tre settimane consecutive positive dopo mesi di deflussi indicano una domanda istituzionale sostenuta nell’intervallo $63,000–$67,000, anche se singole sessioni diventano negative per prese di profitto. Afflussi cumulati superiori a $50B collocano gli ETF spot su Bitcoin tra i lanci di ETF più rapidamente adottati per asset in gestione.

Scenari al rialzo e al ribasso

Scenario rialzista: BTC mantiene lo 0.79 OTE a $63,985, Londra effettua lo sweep e assorbe il range asiatico, New York estende il movimento verso la liquidità buy-side a $67,000 e la serie di tre settimane di afflussi negli ETF prosegue nella settimana successiva — in particolare se il FOMC della Federal Reserve manterrà invariati i tassi nella riunione del 29 luglio, preservando condizioni monetarie accomodanti per gli asset rischiosi.

Scenario ribassista: Lo 0.79 OTE non regge, BTC scende verso la zona di liquidità a $63,100, l’analogia di Cowen con il 2018 accelera e agosto si apre con continui deflussi dagli ETF mentre l’S&P 500 raggiunge il massimo prima del previsto, trascinando al ribasso gli asset rischiosi.

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