Le banche potrebbero rallentare la crescita dei principali stablecoin come USDT di Tether e USDC di Circle offrendo ai risparmiatori tassi d'interesse più alti, secondo un documento di lavoro della Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS), l'istituzione con sede a Basilea spesso descritta come la banca centrale delle banche centrali.

I ricercatori Rashad Ahmed e Iñaki Aldasoro hanno analizzato dati statunitensi covering gennaio 2019 a giugno 2025. Il loro studio ha rilevato che un aumento di un punto base dei tassi sui depositi bancari era associato a un calo della crescita media della capitalizzazione di mercato degli stablecoin su 10 settimane, da circa il 15% al 12%.

I risultati suggeriscono che gli stablecoin e i depositi bancari competono per una parte degli stessi fondi. Poiché la maggior parte degli stablecoin paga agliholder interessi nulli o minimi, rendimenti migliori sui conti di risparmio tradizionali potrebbero spingere gli utenti a riportare il denaro in banca.

L'effetto è stato più forte per USDC di Circle che per USDT di Tether, il che, secondo i ricercatori, è coerente con i legami più stretti di USDC con gli utenti statunitensi.

Il documento si aggiunge alle preoccupazioni delle banche che gli stablecoin potrebbero sottrarre depositi agli istituti di credito tradizionali, potenzialmente aumentando i costi di finanziamento e incidendo sulla capacità di erogare prestiti. Tuttavia, lo studio non dimostra che la crescita degli stablecoin riduca necessariamente i depositi bancari totali o i prestiti, e i suoi risultati si basano su un periodo di tassi d'interesse relativamente elevati. Vale la penaare questa avvertenza: i dati del documento non mostrano come si comporterebbe il rapporto tra tassi sui depositi e stablecoin in un contesto di tassi diverso, lasciando la questione aperta a banche, emittenti di stablecoin e responsabili politici.

Gli stablecoin sono token basati su blockchain tipicamente ancorati a valute fiat come il dollaro statunitense. USDT di Tether e USDC di Circle sono i due token più grandi per capitalizzazione di mercato, e la loro rapida crescita degli ultimi anni ha attirato un'attenzione crescente da parte di banche centrali e autorità di regolamentazione in tutto il mondo, con il BIS tra le istituzioni che hanno più volte evidenziato la tendenza. Il documento di lavoro contribuisce con un dato quantitativo a questa analisi, identificando il pricing dei depositi bancari come una variabile che sembra influenzare la velocità di crescita degli stablecoin.

Questo articolo si basa su un rapporto pubblicato per la prima volta da BitcoinKE.