Il Bhutan è entrato in una nuova fase nella gestione delle proprie riserve sovrane di Bitcoin, siglando una partnership con la società canadese di gestione di attività digitali 3iQ Corp. per la supervisione di una parte del tesoro in Bitcoin di Gelephu Mindfulness City (GMC).

L'accordo, annunciato il 30 luglio 2026, è concepito per generare rendimenti a lungo termine attraverso strategie di investimento a basso rischio e market-neutral. Esso segna una svolta strategica per il regno himalayano — a lungo dipendente da idroelettrico e agricoltura come pilastri economici — dalla detenzione passiva di Bitcoin alla gestione attiva di attività digitali a sostegno dello sviluppo economico. Per 3iQ, società con sede a Toronto la cui quotazione di The Bitcoin Fund sulla Borsa di Toronto nel 2020 l'ha resa il primo gestore di un fondo Bitcoin quotato pubblicamente in Canada, il mandato estende la propria portata verso la gestione di attività sovrane.

Allocazione non divulgata, mandato market-neutral

Secondo i termini della partnership, 3iQ gestirà una parte delle riserve di Bitcoin della GMC. Nessuna delle due organizzazioni ha divulgato l'entità dell'allocazione, i costi di gestione né i metodi di investimento specifici che saranno impiegati.

Secondo CoinDesk, la GMC intende perseguire strategie market-neutral che mirano a rendimenti limitando l'esposizione ai movimenti dei prezzi di Bitcoin. Approcci di questo tipo possono coinvolgere derivati, lending o tecniche di trading progettate per ridurre il rischio di mercato direzionale.

Gli investimenti market-neutral non eliminano, tuttavia, del tutto il rischio finanziario. Fallimenti di controparte, carenze di liquidità e volatilità di mercato inattesa potrebbero comunque incidere sulla performance degli investimenti.

Oltre alla gestione di portafoglio, 3iQ prevede di stabilire una presenza di lungo periodo a Gelephu, sostenendo l'occupazione locale, la formazione professionale e la condivisione di competenze nella gestione di attività digitali.

Un impegno di sviluppo da 10.000 BTC

La partnership segue l'annuncio del Bhutan di dicembre 2025 secondo cui fino a 10.000 BTC sarebbero stati destinati allo sviluppo di Gelephu Mindfulness City. La GMC stessa era stata presentata per la prima volta a dicembre 2023, quando il re Jigme Khesar Namgyel Wangchuck aveva delineato i piani per un hub economico orientato alla sostenibilità su terreni lungo il confine meridionale del Bhutan con l'India. Il re ha introdotto l'allocazione di 10.000 BTC come parte di una strategia più ampia per rafforzare il futuro economico del Paese, con le riserve potenzialmente a sostegno dello sviluppo delle infrastrutture e dell'innovazione finanziaria nella pianificata regione amministrativa speciale.

Restano tuttavia interrogativi sul rapporto tra le riserve nazionali di Bitcoin del Bhutan e il tesoro assegnato alla GMC. Né la GMC né 3iQ hanno reso pubblico l'esatta origine dei Bitcoin assegnati al mandato di investimento.

Il contesto più ampio aiuta a spiegare l'interesse per l'accordo. La posizione nazionale di Bitcoin del Bhutan deriva in gran parte dal mining alimentato a energia idroelettrica condotto attraverso Druk Holding & Investments, il conglomerato di proprietà statale, un approccio che ha attirato l'attenzione internazionale nel 2024. La svolta del Bhutan verso la gestione attiva lo distingue inoltre da altri detentori sovrani di Bitcoin, come El Salvador, che ha adottato l'asset come moneta a corso legale nel 2021 prima di ridimensionare quella politica nel 2025 in base a un accordo con il Fondo Monetario Internazionale, e gli Stati Uniti, le cui riserve di Bitcoin derivano principalmente da sequestri delle forze dell'ordine.

Costruire un hub finanziario per le attività digitali

Gelephu Mindfulness City punta a diventare un centro finanziario internazionale focalizzato su sostenibilità, tecnologia e investimento istituzionale. Il CEO di 3iQ Pascal St-Jean ha sottolineato, nell'annunciare la partnership, la gestione responsabile del capitale e lo sviluppo economico a lungo termine, mentre i responsabili della GMC hanno evidenziato l'importanza di attrarre società di investimento internazionali e sviluppare competenze finanziarie locali.

L'accordo rappresenta uno sviluppo rilevante nella gestione sovrana di Bitcoin. Piuttosto che fare affidamento esclusivamente sull'apprezzamento dei prezzi a lungo termine, il Bhutan sta esplorando modi per generare valore aggiuntivo dalle proprie riserve di attività digitali. Le future divulgazioni sulla performance degli investimenti, sugli accordi di custodia e sui controlli del rischio — insieme alla chiarezza su come il tesoro assegnato alla GMC si rapporta alle riserve nazionali del Bhutan — aiuteranno a determinare quanto efficacemente la strategia sostenga le ambizioni della città, e se Gelephu possa ampliare la propria base di società finanziarie internazionali.