Gli analisti di Bernstein hanno ribadito una posizione rialzista sull'emittente di stablecoin Circle, sostenendo che un nuovo ciclo di crescita per la sua stablecoin USDC potrebbe offrire un contributo significativo alla società nei prossimi 12 mesi.

In una nota di ricerca pubblicata lunedì, Bernstein ha affermato che USDC (USDC) mostra segnali di quella che la società ha definito "riflazione del dollaro digitale", dopo che l'offerta della stablecoin è aumentata di circa $2 miliardi in sette giorni — una mossa che ha invertito un periodo di sei mesi di crescita stagnante o in calo.

La crescita dell'offerta si riflette direttamente sul modello di business di Circle. L'emittente guadagna interessi sulle riserve a sostegno di USDC — detenute principalmente in contanti e in titoli del Tesoro statunitensi a breve scadenza — quindi un'offerta in circolazione più ampia aumenta la base di attività che generano interessi e che produce la maggior parte dei ricavi. Una parte di tali redditi da riserve viene condivisa con partner di distribuzione come Coinbase.

Bernstein ha mantenuto un rating Outperform su Circle (CRCL) e un obiettivo di prezzo di $140, che implica un rialzo di circa il 60% rispetto ai livelli attuali. Le azioni Circle sono salite di circa il 40% nell'ultimo mese.

Secondo gli analisti, la prossima fase di crescita delle stablecoin potrebbe essere guidata da diversi fattori: rinnovato slancio nei mercati crypto, maggiore chiarezza normativa negli Stati Uniti, sviluppo dei mercati dei capitali tokenizzati e crescente adozione delle stablecoin nei pagamenti. Gli analisti hanno anche indicato i primi segnali di utilizzo delle stablecoin nei pagamenti effettuati da agenti di intelligenza artificiale.

Il contesto normativo negli Stati Uniti è cambiato nel luglio 2025, quando il GENIUS Act è stato firmato e trasformato in legge, creando un quadro federale per le stablecoin di pagamento che richiede agli emittenti di coprire i propri token uno a uno con attività liquide di alta qualità.

Sebbene USDC rimanga la seconda stablecoin ancorata al dollaro per capitalizzazione di mercato, ben dietro USDt (USDT) di Tether, ha guadagnato terreno significativo nell'attività di transazione. Bernstein ha affermato che la quota di USDC nel volume rettificato delle transazioni di stablecoin è salita da circa il 40% nel 2025 a oltre il 60% finora nel 2026, superando USDt su questa misura. Secondo Bernstein, il volume complessivo delle transazioni di stablecoin è cresciuto in modo significativo quest'anno. USDC compete anche con un numero crescente di emittenti più piccoli, tra cui PYUSD di PayPal.

Il percorso volatile di Circle dalla quotazione in Borsa

Le azioni Circle hanno registrato oscillazioni significative da quando la società è quotata in Borsa nel giugno 2025. L'emittente di stablecoin ha prezzato le azioni a $31 e ha raccolto circa $1,1 miliardi nella sua offerta pubblica iniziale. Dopo essere salita nei mesi successivi al debutto, l'azione era tornata verso il prezzo dell'IPO entro novembre 2025, mentre un più ampio calo del mercato crypto pesava sulle società quotate con esposizione al settore.

Nel trimestre più recente, Circle ha riportato $701 milioni di ricavi e $48 milioni di utile netto, entrambi in বৃদ্ধি rispetto a un anno prima. Nei suoi documenti regolamentari, Circle ha osservato che questo modello basato sui ricavi da riserve rende gli utili sensibili alle variazioni dei tassi di interesse di riferimento.