Base, la rete Ethereum Layer 2 sviluppata da Coinbase, ha registrato 4,7 miliardi di dollari di influssi netti dal 1° gennaio — il valore dei fondi in arrivo sulla rete al netto di quelli in uscita.

Il capitale è arrivato parallelamente a un'attività record di finanza decentralizzata (DeFi) su Base nel 2026, con protocolli di lending, stablecoin e azioni tokenizzate che hanno attirato nuovi utenti sulla rete.

I dati sugli influssi netti sono seguiti da vicino perché il capitale su una rete è la materia prima su cui operano le sue applicazioni: i depositi alimentano i mercati di lending, le stablecoin forniscono il regolamento e le sedi di trading necessitano di liquidità per funzionare.

Dove stanno fluyendo i fondi

Il valore totale bloccato (TVL) in DeFi su Base — il valore complessivo degli asset depositati nelle applicazioni di una rete, come pool di lending e sedi di trading — ha raggiunto un massimo storico di circa 6,2 miliardi di dollari il 22 settembre 2026. All'inizio di ottobre 2026, il TVL si attestava intorno ai 6,4 miliardi, mentre il valore trasferito via bridge sulla rete aveva raggiunto gli 8,28 miliardi. Il valore bridge tiene traccia degli asset spostati su Base da altre chain, principalmente dal mainnet di Ethereum.

Protocolli come Morpho, che mette in contatto direttamente on-chain mutuanti e mutuatari, hanno catturato gran parte di questa attività.

La capitalizzazione di mercato delle stablecoin su Base si attesta a circa 5,2 miliardi di dollari, con USDC che rappresenta circa l'84% del totale. Coinbase ha co-fondato il consorzio Centre alla base di USDC insieme a Circle, il che rende il dominio del token su Base una naturale estensione dei legami esistenti dell'exchange con l'emittente.

Le azioni tokenizzate entrano nel quadro

Le azioni tokenizzate di Coinbase hanno raggiunto 71 milioni di dollari di volume di trading giornaliero a ottobre 2026. Le azioni tokenizzate sono versioni blockchain delle azioni tradizionali che possono essere negoziate 24 ore su 24 e regolate on-chain, e possono risiedere nello stesso wallet delle stablecoin e delle posizioni DeFi dell'utente. Il prodotto si inserisce inoltre in un più ampio sforzo del settore per portare gli asset finanziari tradizionali — da titoli di Stato a fondi ad azioni — su blockchain pubbliche, un ambito comunemente descritto come tokenizzazione degli asset del mondo reale.

Base si colloca tra le principali reti Layer 2 per throughput delle transazioni e liquidità nelle istantanee del 2026.

Leggere con attenzione i dati sui flussi

Un dataset separato che tria l'attività dei bridge di Base mostra influssi cumulativi di circa 19,5 miliardi di dollari a fronte di deflussi di circa 18,4 miliardi — un valore netto di circa 1,1 miliardo, ben al di sotto dei 4,7 miliardi dell'anno in corso. Il divario suggerisce che i tracker misurano cose diverse, come specifici bridge, precise finestre temporali o il modo in cui viene conteggiata l'emissione di asset nativi.

I dati di ricerca mostrano inoltre un TVL in crescita più rapida rispetto agli influssi di stablecoin, indicando che parte della crescita del TVL deriva dall'aumento di prezzo di asset già presenti sulla rete, e non solo da nuovi depositi.

Contesto: la scommessa di Coinbase sulla propria chain

Base è un Ethereum Layer 2, il che significa che elabora le transazioni fuori dalla main chain di Ethereum per poi registrare i risultati su Ethereum. Il modello conserva la sicurezza di Ethereum riducendo i costi e aumentando la velocità. Base è stata lanciata pubblicamente nel 2023 ed è costruita sull'OP Stack, un framework open source di Layer 2 sviluppato da Optimism Collective, e compete per depositi e attività degli utenti con reti Ethereum Layer 2 consolidate come Arbitrum e OP Mainnet. Coinbase ha costruito Base per avvicinare l'attività on-chain alla propria base di utenti.

Cosa significa

La concentrazione è un rischio da monitorare. Con USDC a circa l'84% dell'offerta di stablecoin, la liquidità di Base dipende fortemente da un'unica emittente, il che significa che qualsiasi disruption che colpisca USDC inciderebbe sulla rete più gravemente rispetto a una chain con un mix di stablecoin più vario.

Per i lettori che seguono l'andamento dell'anno, gli stessi indicatori citati sopra — TVL, offerta di stablecoin, valore bridge e volume delle azioni tokenizzate — sono le metriche che mostreranno se il capitale appena arrivato viene messo a lavoro e se il mix di stablecoin si amplierà oltre USDC.