Altmann, responsabile globale delle strategie tattiche azionarie di Barclays, è diventato sempre più scettico sulla solidità del rimbalzo del mercato azionario dopo un brusco sell-off che ha condizionato anche i prezzi delle criptovalute. Le sue preoccupazioni arrivano mentre diversi indicatori suggeriscono che il recupero delle azioni statunitensi potrebbe non avere basi solide.

Secondo Altmann, i segnali d'allarme includono:

• Market breadth negativo, una condizione in cui i titoli in calo superano quelli in rialzo
• Prestazioni deludenti dei titoli growth
• Un recupero limitato dei titoli neocloud
• La debolezza persistente delle criptovalute
• Un quality factor piatto, la categoria di investimento che privilegia le aziende finanziariamente solide

Barclays individua i rischi per il recupero del mercato azionario

La valutazione di Altmann evidenzia una crescente incertezza sulla sostenibilità del recente rimbalzo delle azioni statunitensi. Le preoccupazioni vanno oltre i mercati delle criptovalute, in particolare mentre l'entusiasmo degli investitori intelligenza artificiale continua a svolgere un ruolo importante nel sostenere le valutazioni azionarie. Nel complesso, questi indicatori offrono agli osservatori di mercato un insieme concreto di parametri per giudicare se il rimbalzo si stia allargando o stia perdendo slancio.

Il boom degli investimenti in AI è diventato un driver importante della performance del mercato azionario statunitense. Tuttavia, emergono domande sulla sostenibilità dell'entità della spesa e degli investimenti nel settore.

Altmann aveva già espresso scetticismo sulla possibilità che le elezioni di midterm statunitensi potessero fornire un supporto duraturo alle azioni, collocandolo tra i pochi strateghi di Wall Street a mettere in discussione quella narrativa di mercato.

Barclays ha anche evidenziato la possibilità che le strategie di investimento progettate per reagire ai cambiamenti della volatilità di mercato possano amplificare un ribasso in corso.

I fondi volatility-control rischiano un sell-off di 135 miliardi di dollari

Uno dei rischi più significativi individuati nell'analisi di Barclays riguarda i fondi volatility-control, che adeguano la loro esposizione di mercato in base alle mutevoli condizioni di volatilità. Secondo i modelli di Barclays citati in un report di Bloomberg, questi fondi rischiano di vendere fino a 135 miliardi di dollari di futures azionari statunitensi entro 24-48 ore dalla turbolenza di mercato di giovedì.

Tali vendite potrebbero aggiungere pressione a un ambiente di mercato già fragile. Se le strategie sensibili alla volatilità riducessero l'esposizione simultaneamente, le transazioni risultanti potrebbero intensificare i movimenti al ribasso dei mercati azionari. Per i trader di asset digitali, tale arco temporale offre una finestra definita in cui potrebbe emergere pressione aggiuntiva sulle azioni, insieme alle condizioni di volatilità elevata in cui le criptovalute potrebbero affrontare ulteriori vendite.

La stima delle potenziali vendite rappresenta un rischio identificato dai modelli di Barclays, non un importo confermato di contratti futures già venduti dai fondi.

Lo stratega di Barclays vede negazione degli investitori sui rischi AI

Altmann ha anche sollevato preoccupazioni sugli atteggiamenti degli investitori rispetto ai rischi del settore dell'intelligenza artificiale durante un'apparizione del 29 ottobre nel podcast Odd Lots di Bloomberg. Ha sostenuto che gli investitori si trovano ancora in una "fase di diniego" rispetto ai potenziali problemi del settore AI, suggerendo che i partecipanti al mercato potrebbero non apprezzare appieno le pressioni finanziarie che si sviluppano sotto la forte narrativa di investimento del settore.

Un'area di preoccupazione riguarda le società neocloud, che forniscono infrastrutture informatiche e risorse per le applicazioni AI. Altmann ha indicato la crescente pressione finanziaria su queste attività come un'indicazione precoce di potenziale stress nel settore delle infrastrutture AI.

Le crescenti sfide di finanziamento potrebbero diventare particolarmente rilevanti mentre gli investitori rivalutano la sostenibilità degli enormi investimenti che sostengono le società growth legate all'AI.

Il mercato crypto resta esposto alla debolezza più ampia dei mercati finanziari

Il continuo ribasso delle criptovalute è tra gli indicatori che contribuiscono alla valutazione prudente di Altmann sui mercati finanziari. Il recente sell-off azionario è coinciso con la debolezza degli asset digitali, evidenziando il potenziale impatto sul mercato crypto delle pressioni più ampie sugli asset di rischio. Nel quadro di Altmann, la debolezza delle criptovalute funziona come uno dei parametri della salute complessiva del mercato, piuttosto che come uno sviluppo isolato.

Se il recupero azionario statunitense perdesse slancio e la volatilità risalisse, le criptovalute potrebbero rimanere vulnerabili a ulteriori pressioni di vendita. Tuttavia, la valutazione di Altmann non fornisce un target di prezzo o una percentuale di ribasso specifici per Bitcoin o altri asset digitali.

La combinazione di condizioni azionarie incerte, potenziali vendite di fondi guidate dalla volatilità e pressioni di finanziamento nelle società di infrastrutture AI presenta diversi rischi per gli investitori. Per i mercati delle criptovalute, la preoccupazione principale è se la debolezza più ampia dei mercati finanziari persisterà e indebolirà ulteriormente la domanda di asset sensibili al rischio. I segnali da monitorare includono i parametri citati da Altmann — market breadth, performance dei titoli growth, recupero dei titoli neocloud, prezzi delle criptovalute e quality factor — oltre a eventuali evidenze di vendite massicce di futures da parte di fondi sensibili alla volatilità.

Fonte: U.Today