Una proposta di governance pubblicata il 14 settembre 2026 chiede che Balancer si spenga attraverso uno spegnimento ordinato, con la DAO che chiude il protocollo e restituisce la propria tesoreria — stimata in almeno 9 milioni di dollari — ai holder di BAL tramite una distribuzione in natura, pro rata. Il documento rimane solo una proposta: prevede un futuro voto su Snapshot e una finestra di riscatto che non si aprirebbe prima del 2027.

La proposta è stata pubblicata dall'autore del forum Marcus, che si descrive come membro del Treasury Council, e descrive uno spegnimento ordinato e la distribuzione della tesoreria ai holder di BAL sul forum di governance di Balancer. Nessuna azione di spegnimento inizierebbe prima del voto dei titolari di token, e nulla nel documento rappresenta una decisione già approvata.

La proposta segna un passo distinto rispetto a una precedente ristrutturazione societaria. Il 23 marzo 2026, il co-fondatore Fernando Martinelli ha annunciato che Balancer Labs si sarebbe spenta supportando una continuazione snella del protocollo — una decisione separata e anteriore a livello aziendale. La proposta attuale contempla la chiusura del protocollo stesso, non solo dell'entità fondatrice.

Le ragioni dello spegnimento

La proposta inquadra lo shutdown come una decisione di efficienza del capitale piuttosto che come una risposta a un singolo evento. Marcus sostiene che continuare le operazioni spenderebbe la tesoreria per arrivare allo stesso punto più tardi, citando una spesa operativa mensile di circa 150.000 dollari contro ricavi del protocollo di agosto di circa 30.000 dollari — in calo rispetto ai97.000 dollari di giugno — oltre a rendimenti della tesoreria vicini a 25.000 dollari al mese. Queste cifre sono riportate all'interno della proposta e non sono state riconciliate in modo indipendente.

"Continuare sul percorso attuale spende la tesoreria per arrivare allo stesso posto più tardi."

— Marcus, autore della proposta e membro autodichiarato del Treasury Council, scrivendo sul forum di governance di Balancer

Si tratta di una giustificazione di parte interessata, non di una validazione indipendente.

Cosa cambierebbe la proposta

Secondo il calendario proposto, un voto su Snapshot si svolgerebbe dal 25 al 29 settembre 2026, con un quorum dichiarato di 5 milioni di BAL. Seguirebbe una data riservata ai soli prelievi il 30 ottobre 2026: i pool pausabili verrebbero messi in pausa, mentre i pool non pausabili continuerebbero a operare con le commissioni del protocollo impostate a zero dove i contratti lo consentono. Questa sequenza rende il voto di governance l'evento immediato che condiziona tutte le fasi successive operative e di distribuzione.

Il budget proposto per lo spegnimento ammonta a 400.000 dollari: 150.000 dollari per coprire il periodo dal 1° novembre 2026 a maggio 2027, 30.000 dollari da lì in poi fino allo sweep finale, e una riserva di 220.000 dollari da attingere solo se necessario. Gli importi non spesi tornerebbero alla distribuzione anziché essere trattenuti. L'approvazione annullerebbe anche il riacquisto BIP-919.

Il contesto dello spegnimento include le problematiche di sicurezza del 2025 di Balancer, tra cui un exploit di V2 che ha spinto il protocollo ad avvisare i fornitori di liquidità legacy di V1 di uscire dopo un bug che prosciugava i pool.

La proposta restituzione di 9 milioni di dollari dalla tesoreria

La proposta stima la tesoreria gestita in almeno 9 milioni di dollari ai prezzi correnti dei token, citando il risk manager kpk. Si tratta di una stima attribuita, non di un saldo verificato in modo indipendente né di un importo distribuito fisso; la base di distribuzione sarebbe misurata e verificata quando si apre la prima fase. Le affermazioni secondo cui verrà pagata una cifra esatta non sono supportate dal documento. Gli asset finali dipenderebbero dai prezzi dei token, dai costi di spegnimento, dai fondi di terzi esclusi, dai recuperi e da uno snapshot iniziale verificato, quindi la stima non va letta come un pagamento garantito.

Requisiti di idoneità per gli holder e termini di distribuzione

La distribuzione segue due distinti orologi di idoneità che i holder di BAL non dovrebbero confondere. La prima fase si aprirebbe alla fine di maggio 2027 e si chiuderebbe alla fine di novembre 2027 e gli holder idonei dovranno bruciare BAL per ricevere gli asset della tesoreria in natura. La seconda fase distribuirà via airdrop il budget non speso, le entrate successive e le quote non riscattate entro la fine di gennaio 2028 — ma solo agli indirizzi che hanno riscattato nella prima fase, pro rata al BAL riscattato — con uno sweep finale alla fine di luglio 2028.

I derivati wrapped sono gestiti separatamente. I holder di tetuBAL e il loro BAL sottostante sarebbero fissati al blocco del post della proposta, e gli holder idonei riceverebbero BAL dalla tesoreria pari alla metà del loro importo sottostante misurato quando si apre la prima fase, per poi riscattare nella finestra normale. Il BAL detenuto ordinariamente in tesoreria e gli asset che si convertono in BAL sono esclusi dagli asset distribuibili, fatta eccezione per quella speciale allocazione tetuBAL.

I fondi recuperati dagli attacchi sono esplicitamente esclusi dalla distribuzione ai holder di BAL. Quei recuperi appartengono ai fornitori di liquidità colpiti anche se detenuti in indirizzi controllati dalla DAO — una esclusione che separa la tesoreria dichiarata dai risarcimenti dovuti agli LP per incidenti come l'exploit in cui il wallet dell'attaccante ha scambiato 21.000 ETH per 617,43 BTC.

Cosa resta da confermare

Nessuna prova di approvazione o esecuzione è stata verificata. La proposta prevede un futuro voto e un futuro riscatto; non ci sono risultati di voto confermati, contratto di claim verificato, blocco snapshot iniziale o distribuzione eseguita. Trattare lo shutdown come già deciso, o la distribuzione come in corso, non è supportato.

La stima di almeno 9 milioni di dollari e le cifre operative sono verificate solo come dichiarazioni all'interno della proposta, non confrontate con le partecipazioni di kpk o con conti verificati. L'inventario completo multi-wallet e la base di distribuzione finale verificata restano in sospeso, e una reazione indipendente di esperti alla proposta di settembre non è stata stabilita.

Per i holder di BAL, l'elemento da monitorare nel breve termine è la finestra proposta per il voto su Snapshot dal 25 al 29 settembre 2026 e il suo quorum di 5 milioni di BAL, che determinerebbe se le fasi successive di prelievo, budget e riscatto avranno effetto.