I titoli suggeriscono che i prezzi immobiliari australiani siano in caduta libera, ma un esame più attento dei dati e degli utili bancari dipinge un quadro più sfumato di un mercato che si sta indebolendo, non di un mercato che sta crollando.

Nell’ultimo trimestre, i prezzi a Sydney sono diminuiti del 4,2 per cento e a Melbourne del 3,5 per cento, mentre l’aggregato delle cinque capitali è sceso del 2,7 per cento. Sebbene questi numeri appaiano preoccupanti, il contesto più ampio racconta una storia diversa. Anche dopo i recenti ribassi, l’aggregato delle cinque capitali resta in rialzo del 3,2 per cento nell’ultimo anno. Guardando ancora più indietro, l’indice reale dei prezzi delle case in Australia è aumentato di circa il 26,5 per cento tra marzo 2016 e marzo 2026. Il mercato immobiliare si è senz’altro ammorbidito, ma una correzione e un collasso sono scenari fondamentalmente diversi.

Gli ultimi risultati annuali delle banche forniscono un ulteriore spunto su come questo si stia riflettendo nell’economia. CBA ha comunicato un utile di cassa annuo record di 10,98 miliardi di dollari. Le richieste di mutuo sono diminuite del 15 per cento dal bilancio federale di maggio, mentre ANZ ha riportato un calo del 12 per cento. In modo significativo, nei risultati di CBA è emersa la crescita del credito alle imprese: un segnale cruciale, perché se l’economia stesse davvero peggiorando, ci si aspetterebbe in genere un arretramento delle imprese, un forte aumento della disoccupazione e un incremento dei mutuatari in difficoltà. Questa combinazione non si sta materializzando.

La disoccupazione resta relativamente stabile al 4,4 per cento. I ritardi sui mutui oltre 90 giorni di CBA erano allo 0,73 per cento e quelli di ANZ allo 0,86 per cento: livelli che non indicano un allarme diffuso. Anche Westpac ha osservato che famiglie e imprese hanno continuato a dimostrare resilienza, sebbene le esposizioni in difficoltà stiano aumentando. Nel complesso, i risultati bancari indicano che la pressione finanziaria sta crescendo, ma il tipo di difficoltà generalizzata che normalmente minaccerebbe il mercato immobiliare non è ancora emerso.

Si tratta di una distinzione importante in un’economia in cui abitazioni e credito bancario sono strettamente collegati. I mercati immobiliari non crollano in genere solo perché i prezzi scendono per alcuni mesi. Il vero rischio nasce quando le condizioni economiche si deteriorano al punto che un gran numero di proprietari non riesce più a sostenere i mutui ed è costretto a vendere. Al momento, l’Australia non sembra essere arrivata a quel punto.

La domanda successiva è: i prezzi immobiliari potrebbero scendere ancora? Assolutamente sì, ma i ribassi possono anche creare opportunità quando il sentiment diventa più negativo dei fondamentali. Come ha detto famosamente Warren Buffett, “Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful.”

Migliori e peggiori settori

I servizi di pubblica utilità sono stati il settore con la performance migliore questa settimana, salendo di oltre il 6 per cento grazie ai forti movimenti dei titoli di maggior peso, tra cui AGL e Origin Energy, che hanno pubblicato i risultati FY26. Healthcare ed Energy hanno entrambi guadagnato oltre il 3 per cento, proseguendo la loro recente solidità negli ultimi due mesi. Energy è stata particolarmente interessante nonostante la vendita sui prezzi del petrolio, poiché il settore è salito, suggerendo che il mercato possa ora vedere valore oltre le oscillazioni del petrolio.

Dall’altra parte del mercato, Financials è stato il settore più debole, con un calo di oltre il 3 per cento mentre il numero di nuove richieste di prestito è diminuito, mettendo in allarme gli investitori sulle banche. Anche Communication Services è sceso di oltre l’1 per cento, dopo una forte vendita su Telstra in seguito alla pubblicazione dei risultati FY26. Industrials ha perso oltre l’1,5 per cento, segnalando una pausa di breve termine per un settore che ha visto acquisti resilienti da maggio di quest’anno.

Migliori e peggiori titoli

Cleanaway Waste Management ha guidato i rialzi nell’ASX Top 100 questa settimana, salendo di oltre il 14 per cento grazie a una proposta di acquisizione interessante da parte di EQT Infrastructure. È stata seguita da ResMed Inc, in rialzo di oltre il 10 per cento, con gli acquirenti che hanno mantenuto convinzione mentre il titolo inizia a recuperare dopo anni di vendite, e da Origin Energy, salita di oltre il 9 per cento, favorita dal forte risultato e dalle indicazioni FY27.

Life360 è stato il peggior titolo, con un calo di oltre il 17 per cento dopo il report FY26, che ha sollevato dubbi sulla capacità dell’azienda di realizzare l’accelerazione implicita nella parte alta degli obiettivi FY27. SGH Limited ha perso oltre il 10 per cento e SEEK Limited è scesa di oltre il 9 per cento, con entrambe le società che questa settimana hanno indicato prospettive più deboli nei rispettivi report FY26.

Aggiornamento sull’indice All Ordinaries

L’indice All Ordinaries ha preso una breve pausa questa settimana, chiudendo giovedì in calo dello 0,67 per cento dopo il forte rialzo della scorsa settimana fino a un nuovo massimo storico. Data la forza di quel rally, il ribasso di questa settimana è stato relativamente contenuto e, per ora, appare più come un sano ritracciamento che altro.

In passato abbiamo già visto il mercato arretrare dopo aver toccato nuovi massimi. Quando l’All Ords ha segnato un nuovo massimo nell’ottobre 2025, è seguito un calo dell’8 per cento, mentre il massimo di febbraio 2026 è stato seguito da una flessione del 10 per cento. Non sto suggerendo che la storia si ripeterà, ma è un utile promemoria del fatto che i ritracciamenti sono una parte normale dei mercati, soprattutto dopo una forte corsa.

Ecco perché 9.200 è ora il livello più importante che sto monitorando. Se l’All Ords dovesse tornare verso questo livello e emergesse una forte domanda, potrebbe rivelarsi uno dei segnali più importanti che abbiamo visto quest’anno. Mantenere il livello di 9.200 darebbe maggiore fiducia che il mercato sia finalmente pronto a liberarsi dalla fase laterale in cui è rimasto bloccato da ottobre dello scorso anno e ad avviare una vera spinta verso i 10.000 punti.

Sul fronte della stagione delle trimestrali, finora è andata bene. Le tre grandi banche hanno ora pubblicato i risultati, senza nulla di abbastanza significativo da scuotere il mercato più ampio, mentre i principali miner devono ancora arrivare. I servizi di pubblica utilità sono stati il settore di spicco questa settimana, sostenuti dai forti movimenti di AGL e Origin Energy, a conferma della capacità del settore di trasferire ai clienti costi più elevati.

Quindi, mentre l’indice potrebbe aver preso una pausa questa settimana, sotto la superficie continua a muoversi molto. Con la stagione delle trimestrali che produce vincitori e vinti e il mercato vicino ai massimi storici, le opportunità continuano a emergere. Per gli investitori che sanno cosa osservare, questo resta un mercato favorevole agli acquirenti.

Buona fortuna e buone negoziazioni.

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Dale Gillham è Chief Analyst presso Wealth Within e autore bestseller internazionale di How to Beat the Managed Funds by 20%. È anche autore di Accelerate Your Wealth—It’s Your Money, Your Choice, disponibile nelle librerie e online su www.wealthwithin.com.au.

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