Aggiornamento sui mercati asiatici dei metalli del 4 settembre 2026

Di Chintan Karnani

Chintan Karnani mantiene invariato il proprio outlook rialzista di medio e lungo termine su oro, argento, rame e metalli non ferrosi, dichiarando di ignorare i commenti dei vertici della Federal Reserve su aumenti dei tassi di interesse e controllo dell'inflazione. A suo avviso, i fondamentali della domanda per i metalli preziosi e non ferrosi restano molto solidi. Il report, pubblicato su GoldSeek, è un commento giornaliero sui metalli della sessione asiatica rivolto a trader intraday e posizionali, e la sua impostazione di medio termine contrasta con la guida più tattica e specifica sui livelli dell'argento riportata più avanti.

Rame e alluminio: nessun sostituto

Karnani osserva che rame e alluminio sono sostituti tra loro, ma che non esiste alcun sostituto per questi metalli. Indica nel 2026 l'anno degli incendi boschivi e del caldo estremo in Europa, sostenendo che l'Europa debba aggiornare la propria infrastruttura di rete elettrica per far fronte alle temperature crescenti e abbia bisogno anche di condizionatori d'aria. Questo aggiornamento della rete, a suo dire, richiederà enormi quantità di rame o alluminio. Combinata con la domanda dei data center per l'IA, dei veicoli elettrici e con il quadro generale della domanda globale, la disponibilità attuale di scorte di rame e alluminio risulta insufficiente. L'argomento si inserisce in un tema strutturale ampiamente dibattuto nel mercato dei metalli: reti elettriche, data center e produzione di veicoli elettrici sono tutti altamente intensivi di rame e alluminio, motivo per cui gli istituti che monitorano la domanda di lungo termine hanno più volte segnalato potenziali carenze di offerta di rame nel prossimo decennio.

Sull'argento, Karnani sostiene che il suo impiego in impianti, macchinari e attrezzature sia il modo migliore per contrastare il riscaldamento globale, e che l'uso dell'argento — attuale e futuro — sia molteplice volte superiore a quello di qualsiasi altro metallo, sia esso prezioso, ferrose o non ferroso. Le attrezzature di fascia premium e i beni di consumo di alta gamma continueranno a usare argento per le massime prestazioni, aggiunge. Il ruolo dell'argento riflette la sua conducibilità elettrica e termica insuperabile, che sostiene la domanda industriale in elettronica, fotovoltaico solare e produzione di alta gamma — una base di domanda che rende i fondamentali dell'argento in parte distinti da quelli dell'oro.

Volatilità e geopolitica

Karnani prevede che la volatilità intraday e di breve termine rimarrà molto elevata "grazie a Trump", descrivendo i prossimi trenta mesi come un paradiso per i trader intraday e un incubo per gli investitori di breve termine su tutte le classi di attività. A parte l'IA e i rendimenti obbligazionari, i fondamentali non cambieranno nonostante le mosse di Trump, anche se le allocazioni azionarie paese per paese si sposteranno al termine delle elezioni al Senato americano.

Sul fronte geopolitico, cita la dichiarazione del vicepresidente americano JD Vance secondo cui il conflitto tra Stati Uniti e Iran non sarebbe una guerra, e il suo rifiuto di fornire una timeline per la fine del conflitto. Karnani sostiene che l'amministrazione Trump stia cambiando la narrazione mediatica della guerra in Iran dicendo che non è una guerra, e si chiede: se non è una guerra, allora cos'è — una guerra religiosa per gli elettori americani? Afferma che la guerra con l'Iran è destinata a durare, e segnala che la Corea del Sud invierà proprie risorse militari nello Stretto di Hormuz. Lo Stretto di Hormuz è un punto di passaggio critico per le spedizioni globali di greggio, motivo per cui qualsiasi escalation in quella zona muove in genere sia i prezzi del petrolio sia la domanda di oro come bene rifugio — il legame alla base del suo avvertimento sul rischio petrolio riportato più avanti.

La geopolitica, a suo avviso, suggerisce che l'oro sia pronto per una rapida salita di 2.500-3.000 dollari al termine delle elezioni al Senato americano. Afferma che l'oro spot salirà prima oltre i 10.000 dollari e non a 3.500,00 dollari. L'andamento dei rendimenti obbligazionari sarà il principale driver di breve termine del prezzo dell'oro, insieme a elementi tecnici e momentum. L'enfasi sui rendimenti riflette la consueta relazione inversa dell'oro con i tassi di interesse reali: rendimenti più alti aumentano il costo opportunità del detenere metallo non remunerato, mentre rendimenti in calo tendono a sostenerlo.

Il petrolio e un eventuale aumento dei prezzi del greggio per il resto dell'anno rappresentano l'unico rischio per l'economia globale e per la posizione sui tassi delle banche centrali diverse dalla Federal Reserve, scrive.

Economia statunitense e dati

Gli Stati Uniti sono chiusi lunedì. Karnani descrive la performance economica statunitense tra settembre e gennaio 2027 come cruciale, notando che l'estate americana è finita e che l'impatto economico positivo dei mondiali di calcio svanirà prima di Natale.

Un dato NFP di agosto basso e/o un aumento del tasso di disoccupazione americano di agosto, se dovessero verificarsi, avranno solo un impatto di durata limitata sui metalli preziosi e non ferrosi, afferma. (Gli NFP, ovvero i nonfarm payrolls, sono il report mensile sul lavoro americano e uno dei dati più influenti per metalli e valute, poiché alimenta direttamente le aspettative sulla politica della Federal Reserve.) Consiglia inoltre di ignorare i movimenti di USD/JPY, dei rendimenti dei JGB (obbligazioni governative giapponesi) e del yen carry trade, scherzando sul fatto che la Banca del Giappone sia ormai una filiale della Federal Reserve.

Aspetti tecnici dell'argento spot

• Prezzo di mercato attuale: 66,64 $
• Media mobile semplice a 100 giorni: 66,05 $
• Media mobile semplice a 200 giorni: 73,82 $
• Resistenza intraday chiave: 67,50 $ e 69,10 $
• Supporto intraday chiave: 65,24 $

Oggi e lunedì: l'argento spot deve negoziare sopra i 65,24 $ per salire verso 69,11 $, 72,94 $ e livelli superiori. Un crollo o un ribasso è atteso se l'argento spot scende sotto i 65,24 $ dopo gli NFP fino alla chiusura giornaliera e per tutto lunedì.

Le opinioni sono intraday salvo diversa indicazione.

Indicazioni sul rischio per i trader di argento

I trader a basso rischio che operano su argento — spot, futures o ETF — dovrebbero preferibilmente operare in intraday fino al 19 settembre, scrive Karnani. Per i profili a basso rischio, un piano di investimento sistematico (SIP) o SIP mensile, in metallo fisico o ETF, è il modo migliore di investire in argento. Il trading in derivati sull'argento non è adatto ai profili a basso rischio. Chi intende operare in derivati o futures sull'argento su qualsiasi borsa merci al mondo dovrebbe prima valutare il proprio profilo di rischio.

Avvertenza

Le idee di investimento fornite sono un punto di vista puramente indipendente, offerto esclusivamente per l'apprendimento collettivo e per interesse accademico, senza alcun beneficio commerciale in capo all'autore. Le idee condivise non possono essere interpretate come consulenza di investimento. I lettori che vi agiscono sono invitati a usare la propria prudenza e a consultare un consulente finanziario prima di seguire qualsiasi raccomandazione. L'autore non è responsabile di eventuali profitti o perdite derivanti dall'adesione a tali indicazioni, e dà per scontato che i lettori siano consapevoli dei rischi del trading in derivati su materie prime.

Disclosure: l'autore opera sulla borsa merci MCX indiana e detiene posizioni aperte in futures su merci MCX. Non opera su futures CME né su oro e argento spot OTC.

Note a questo report

• Tutte le opinioni sono intraday salvo diversa indicazione.

• Seguire su Twitter: @chintankarnani

• "Hold" significa hold sulla base della chiusura giornaliera.

• Utilizzare stop loss adeguati nelle operazioni intraday per limitare le perdite.

• L'ora indicata nel report è l'ora di completamento del report.

• Tutti i prezzi/quotazioni in questo report sono in dollari americani salvo diversa indicazione.

• Tutte le notizie provengono dai newswire Reuters.

• L'analisi tecnica è effettuata con il software TradingView.

Fonte: GoldSeek — Sull'autore: Chintan Karnani