Arthur Hayes, cofondatore di BitMEX e chief investment officer di Maelstrom, ha affermato che il mercato rialzista di Bitcoin è già in corso, sostenendo che un'espansione dei riacquisti di titoli del Tesoro statunitense a lunga scadenza sta di fatto aumentando la liquidità in dollari e dovrebbe avvantaggiare per primo Bitcoin.

Hayes ha formulato questa valutazione nel suo ultimo saggio, Same Same But Different, secondo le informazioni condivise da @WuBlockchain su X. Il suo ragionamento si concentra sulla relazione tra le operazioni del Tesoro statunitense, le condizioni di liquidità e l'andamento di Bitcoin, piuttosto che su un obiettivo di prezzo specifico per Bitcoin.

Questi commenti si aggiungono alla più ampia attenzione di Hayes verso gli sviluppi macroeconomici come fattore di influenza sui mercati delle criptovalute. La sua ultima analisi colloca la politica di gestione del debito del Tesoro al centro della discussione, suggerendo che i cambiamenti nel modo in cui il governo statunitense gestisce il debito in circolazione potrebbero influire sulla liquidità dei mercati finanziari.

Hayes collega i riacquisti del Tesoro alla liquidità in dollari

Il nucleo dell'argomentazione di Hayes è l'espansione dei riacquisti di titoli del Tesoro a lunga scadenza avviata sotto il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent. Nella terminologia di mercato, con “longer-dated” (a lunga scadenza) si indicano i titoli del Tesoro con scadenze più lunghe, distinti dagli strumenti a scadenza più breve come i Treasury bill.

I riacquisti del Tesoro prevedono che il governo acquisti dagli investitori titoli del Tesoro precedentemente emessi. Queste transazioni fanno parte delle più ampie attività di gestione del debito del Tesoro e possono influire sul modo in cui i titoli sono distribuiti e negoziati all'interno dei mercati finanziari.

Hayes sostiene che l'espansione di questi riacquisti sta di fatto creando liquidità aggiuntiva in dollari. La sua interpretazione si concentra sul movimento dei capitali all'interno del sistema finanziario e sul potenziale impatto che una maggiore liquidità può avere sui mercati degli asset.

Per quanto riguarda Bitcoin, Hayes ritiene questo sviluppo particolarmente importante. Egli sostiene che la criptovaluta dovrebbe essere tra i primi asset a beneficiare dell'aumento della liquidità generato dalle operazioni del Tesoro.

Le informazioni originali non forniscono una cifra specifica per la quantità di liquidità aggiuntiva che Hayes attribuisce ai riacquisti. Esse inoltre non includono una previsione di prezzo per Bitcoin né un obiettivo specifico per la criptovaluta.

Perché la liquidità è importante per i mercati Bitcoin

La liquidità è monitorata attentamente in tutti i mercati finanziari perché può influire sulla disponibilità di capitale per gli investimenti e per le negoziazioni. Quando gli analisti parlano di “liquidità in dollari”, intendono la facilità con cui fondi denominati in dollari sono disponibili per prestiti, finanziamenti e scambi all'interno del sistema finanziario. I cambiamenti nelle condizioni di liquidità possono influire sulla domanda di un'ampia gamma di asset, inclusi i titoli tradizionali e le criptovalute.

L'analisi di Hayes utilizza questa relazione come base per la sua prospettiva su Bitcoin. Invece di considerare la liquidità un fattore secondario, la presenta come una componente chiave dell'attuale ambiente di mercato.

Bitcoin è sempre più analizzato all'interno di un quadro macroeconomico più ampio man mano che la partecipazione istituzionale al mercato delle criptovalute si è ampliata. Investitori e osservatori del mercato monitorano spesso le condizioni monetarie, i mercati del debito sovrano e altri indicatori finanziari quando valutano l'ambiente per le attività digitali.

In Same Same But Different, Hayes applica questo quadro ai riacquisti del Tesoro e ai loro potenziali effetti sulla liquidità. La sua conclusione è che le condizioni risultanti dovrebbero favorire Bitcoin prima di altri asset.

La politica del Tesoro di Scott Bessent al centro dell'attenzione

Il ruolo di Scott Bessent è centrale nell'argomentazione perché il segretario al Tesoro sovrintende al dipartimento responsabile della gestione del debito del governo statunitense.

Hayes indica in particolare nell'espansione dei riacquisti di titoli del Tesoro a lunga scadenza il meccanismo attraverso cui si sta creando liquidità aggiuntiva in dollari.

Secondo Hayes, la portata della politica va oltre i mercati del Tesoro stessi. Egli sostiene che gli effetti delle transazioni possono influire su condizioni finanziarie più ampie modificando il modo in cui il capitale si muove all'interno del sistema finanziario.

Le informazioni disponibili, tuttavia, non forniscono ulteriori dettagli sulle dimensioni dell'espansione dei riacquisti né quantificano il loro impatto preciso sulla liquidità complessiva in dollari.

Questa distinzione è importante perché i commenti di Hayes rappresentano un'interpretazione degli effetti di mercato della politica del Tesoro. Il post originale non stabilisce una quantità misurata di liquidità aggiuntiva né dimostra una relazione causale diretta tra i riacquisti e l'andamento di mercato di Bitcoin.

Hayes afferma che il mercato rialzista di Bitcoin è iniziato

Nonostante l'assenza di una proiezione specifica dei prezzi, la conclusione di Hayes è diretta: egli ritiene che il mercato rialzista di Bitcoin sia già in corso.

La sua valutazione si basa sull'argomento della liquidità delineato nel suo ultimo saggio. Se i riacquisti del Tesoro stanno effettivamente aumentando la disponibilità di dollari, Hayes si aspetta che Bitcoin sia tra i primi asset a beneficiare di tali condizioni.

Hayes ha in precedenza costruito gran parte della sua analisi del mercato delle criptovalute attorno alle tendenze macroeconomiche e di liquidità. Il suo ultimo saggio continua questo approccio collegando le decisioni di gestione del debito del Tesoro statunitense con le prospettive di Bitcoin.

L'argomentazione evidenzia inoltre come l'analisi del mercato delle criptovalute si sovrapponga sempre più agli sviluppi dei mercati finanziari tradizionali. La politica del Tesoro, le operazioni sul debito pubblico e le condizioni di liquidità possono tutte diventare rilevanti per gli investitori che valutano le attività digitali.

Per i partecipanti al mercato di Bitcoin, gli ultimi commenti di Hayes spostano l'attenzione sugli sviluppi al di fuori del settore delle criptovalute stesso. L'analisi suggerisce che la comprensione della politica del Tesoro e delle più ampie condizioni di liquidità costituisce una parte importante del quadro di mercato che egli utilizza per valutare Bitcoin — il che, in termini pratici, significa che gli sviluppi più rilevanti per la sua tesi sono le operazioni di riacquisto del Tesoro e le più ampie decisioni di gestione del debito, piuttosto che le notizie specifiche sulle criptovalute.

Secondo le informazioni condivise da @WuBlockchain, la tesi centrale di Hayes rimane che l'espansione dei riacquisti di titoli del Tesoro a lunga scadenza stia creando maggiore liquidità in dollari e che Bitcoin dovrebbe beneficiarne per primo. Su questa base, egli sostiene che il mercato rialzista della criptovaluta sia già in corso.