L'investitore crypto e co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes, i cui saggi inquadrano abitualmente i mercati crypto attraverso la lente della liquidità delle banche centrali, ha delineato uno scenario in cui le grandi IPO tecnologiche potrebbero innescare un'instabilità dei mercati finanziari. Il suo avvertimento si concentra su SpaceX, Anthropic e OpenAI — una compagnia aerospaziale privata e due prominenti sviluppatori di AI le cui potenziali quotazioni in Borsa potrebbero attirare una significativa attenzione degli investitori.

Secondo Hayes, un'ingente vendita di azioni da parte degli insider e la diluizione successive a queste ipotetiche IPO potrebbero esercitare una pressione al ribasso sui prezzi delle azioni delle società. La sua previsione collega quel possibile calo a un più ampio problema di liquidità che coinvolgerebbe aziende e investitori esposti all'intelligenza artificiale. Valutazioni in calo, sostiene, potrebbero indebolire la fiducia e rendere il credito più difficile da ottenere, creando pressioni finanziarie che vanno oltre le stesse società — in particolare se finanziatori e investitori detengono un'esposizione significativa al settore AI. Nel caso in cui uno squeeze del genere si materializzasse, Hayes si attende l'intervento delle banche centrali, potenzialmente creando le condizioni per un rally di Bitcoin.

Le sue dichiarazioni descrivono uno scenario futuro possibile piuttosto che uno sviluppo di mercato confermato, e i tempi, la struttura e l'esito di eventuali IPO restano incerti.

Perché Arthur Hayes si attende uno squeeze del credito sull'AI

La previsione dipende da come i mercati pubblici risponderanno alle grandi quotazioni tecnologiche. Quando una società privata quota in Borsa, gli azionisti esistenti possono eventualmente ottenere l'opportunità di vendere le proprie partecipazioni, tipicamente una volta scaduti i lock-up che limitano le vendite degli insider nei mesi successivi alla quotazione. Anche l'emissione di azioni aggiuntive può diluire le partecipazioni esistenti se il numero di azioni in circolazione aumenta.

Hayes ritiene che questi sviluppi potrebbero pesare pesantemente sulle valutazioni se la pressione di vendita supera la domanda degli investitori. Un brusco calo dei principali titoli tecnologici potrebbe quindi colpire finanziatori e fondi di investimento esposti a quelle società. Se le istituzioni finanziarie diventano più prudenti, la disponibilità di credito potrebbe stringersi, rendendo il finanziamento più costoso o difficile per le imprese dipendenti da capitali esterni.

Tuttavia, la vendita degli insider e la diluizione delle azioni sono meccanismi diversi, e nessuno dei due causa automaticamente il crollo di un mercato azionario. Il loro impatto dipende dall'entità delle transazioni, dalla domanda degli investitori e dalle più ampie condizioni finanziarie. Non c'è nemmeno certezza che le difficoltà dei singoli titoli tecnologici si propaghino in una crisi finanziaria più ampia. Nell'ottica di Hayes, un ribasso dei titoli legati all'AI sarebbe il potenziale innesco di una reazione a catena che attraverserebbe i mercati del credito e, infine, la politica delle banche centrali.

Cointelegraph ha evidenziato l'avvertimento in un post su X:

LATEST: Arthur Hayes warns heavy insider dilution will sink SpaceX, Anthropic, and OpenAI shares post-IPO, which he says will squeeze AI credit and liquidity. He expects a central bank bailout to follow and send Bitcoin higher. pic.twitter.com/pA9c4SOX5I

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 5, 2026

L'intervento delle banche centrali potrebbe spingere Bitcoin più in alto?

L'ultima fase della previsione riguarda una possibile risposta delle banche centrali. Hayes si attende che uno squeeze di liquidità severo potrebbe eventualmente spingere le autorità monetarie a introdurre misure di sostegno finanziario. Tale intervento potrebbe includere politiche pensate per migliorare la liquidità o stabilizzare i mercati del credito. I responsabili politici storicamente hanno impiegato tali strumenti durante episodi di stress di mercato, tra cui la crisi finanziaria del 2008 e il turbamento di marzo 2020.

Ritiene che quelle azioni potrebbero creare condizioni favorevoli per Bitcoin. Il ragionamento è che condizioni finanziarie più accesses potrebbero incoraggiare gli investitori ad aumentare l'esposizione ad attività come le criptovalute.

L'intervento delle banche centrali, tuttavia, non è garantito, e qualsiasi risposta di politica monetaria dipenderebbe dalle condizioni economiche e dalle preoccupazioni per la stabilità finanziaria. Inoltre Bitcoin non sempre sale quando la liquidità aumenta; la sua performance può essere influenzata dalla fiducia degli investitori, dalla leva di mercato e dal più ampio appetito per il rischio.

Per ora, Hayes presenta una catena speculativa di eventi: vendite delle IPO AI, credito più stretto, intervento delle banche centrali e un potenziale rally di Bitcoin. Se una parte qualsiasi di quello scenario si materializzerà resta incerto. Qualora una di queste quotazioni arrivasse a un deposito definitivo, l'entità dell'offerta, i piani di cessione degli insider e le scadenze dei lock-up fornirebbero indicatori osservabili per la sequenza che descrive.