Il novantaquattro percento del volume di trading crypto denominato in pesos argentini confluisce ormai in stablecoin ancorate al dollaro, secondo i dati di a16z crypto. Si tratta della quota più alta tra le principali valute monitorate da Artemis, ben distante da altre valute dei mercati emergenti in cui le stablecoin dominano comunque i flussi di trading crypto.

Il dato emerge dall'ultima analisi di a16z crypto sull'adozione delle criptovalute in America Latina, pubblicata il 30 agosto 2026. Circa un argentino su cinque usa criptovalute, uno dei tassi più alti della regione, e i download delle 15 principali app crypto del paese sono saliti del 93% su base annua nel 2024. I dati indicano un passaggio dalla copertura inflazionistica di breve termine a un uso abituale delle stablecoin, un fenomeno che ha attirato l'attenzione delle società di pagamenti globali e degli emittenti di stablecoin, che vedono nei mercati emergenti una frontiera di crescita fondamentale.

Una storia radicata nella sfiducia verso il peso

La preferenza dell'Argentina per il dollaro rispetto alla propria valuta precede di decenni l'ascesa delle stablecoin. Nel 2001 e nel 2002 il governo congelò i depositi bancari e convertì forzosamente i conti in dollari in pesos tramite il Decreto 214/2002. Quando il regime di cambio fisso collassò, il tasso di cambio passò da un peso per dollaro a quasi quattro, cancellando circa tre quarti del valore del peso in dollari.

Quella crisi lasciò molti argentini diffidenti verso le banche e verso il peso stesso. Le famiglie si abituarono a detenere i risparmi in banconote in dollari al di fuori del sistema finanziario, un'abitudine che in seguito avrebbe plasmato il loro approccio alle stablecoin quando le opzioni digitali divennero disponibili.

Le stablecoin guadagnarono slancio dopo che l'Argentina reintrodusse i controlli valutari nel 2019. Nel giro di pochi mesi, le autorità limitarono gli acquisti individuali di dollari a 200 dollari al mese e le regole di ammissibilità esclusero del tutto molti residenti. Le stablecoin ancorate al dollaro offrivano una via d'uscita al di fuori del mercato ufficiale soggetto a restrizioni.

Entro il 2023, i controlli sui capitali avevano spinto il divario tra i tassi di cambio ufficiali e quelli paralleli oltre il 100%, come evidenziato dall'analisi di a16z crypto. Le stablecoin erano scambiate 24 ore su 24 e restavano al di fuori di tali controlli, il che le rendeva attraenti in quel periodo. Come ha affermato Flores nel report, in Argentina "comprare criptovalute significa comprare dollari". La pratica è poi passata da espediente informale a mainstream regolamentato: la regulator dei valori mobiliari argentina, la CNV, ha istituito un registro per i fornitori di servizi di asset virtuali nell'ambito di un quadro normativo introdotto nel 2024, formalizzando gli exchange in cui si svolge gran parte di questa attività con stablecoin.

L'uso delle stablecoin persiste nonostante il raffreddamento dell'inflazione

a16z crypto evidenzia inoltre che le stablecoin sono diventate una componente crescente della retribuzione dei collaboratori durante il picco inflazionistico argentino. L'inflazione su base annua ha raggiunto il 289% nell'aprile 2024 e, nello stesso periodo, la quota di collaboratori residenti in Argentina pagati in USDC è aumentata, secondo i dati retributivi di Deel. Ciò rispecchia una tendenza globale più ampia in cui i collaboratori transfrontalieri e i freelance ricevono sempre più spesso pagamenti in stablecoin come alternativa ai tradizionali sistemi di rimessa lenti o costosi.

I dati di Deel indicizzati a gennaio 2024 mostrano che la retribuzione dei collaboratori in USDC e l'inflazione hanno viaggiato in parallelo per un certo periodo. A luglio 2026, entrambi gli indicatori si mantenevano a circa un quinto dei rispettivi picchi precedenti, secondo il report.

Anche i divari di cambio che un tempo rendevano i dollari digitali più costosi di quelli ufficiali si sono ridotti. L'Argentina ha eliminato la maggior parte delle restrizioni sull'acquisto di dollari nell'aprile 2025 e i tassi ufficiali e paralleli sono convergenti. Al 28 agosto 2026, un dollaro digitale costava circa il 4% in più rispetto a uno acquistato sul mercato ufficiale.

Nonostante l'inflazione in calo e l'acquisto di dollari più agevole, l'uso delle stablecoin non è diminuito, secondo a16z crypto. I download di Lemon, uno dei più grandi wallet crypto argentini, sono aumentati ogni trimestre anche mentre l'inflazione mensile scendeva dal 25,5% al 2,1%. Se questa abitudine durerà man mano che le condizioni macroeconomiche continuano a normalizzarsi è una questione chiave per gli emittenti e le società di pagamenti che scommettono sulle stablecoin come moneta quotidiana nei mercati emergenti. Per ora, le stablecoin sembrano sempre meno una copertura e sempre più un'abitudine quotidiana.