Le azioni di Applied Digital Corp. (APLD) hanno registrato forti oscillazioni mercoledì, scendendo di circa il 6% durante la negoziazione ordinaria prima di invertire la rotta e salire di circa il 4% negli scambi after hours, mentre gli investitori digerivano i risultati del primo trimestre fiscale dell'operatore di data center, contraddistinti da un'impennata dei ricavi ben oltre le previsioni di Wall Street.

Il dato di testa era rappresentato dai ricavi. Si sono attestati a 341,9 milioni di dollari per il trimestre conclusosi il 31 agosto, in crescita del 322% rispetto agli 80,9 milioni dello stesso periodo dell'anno precedente, superando di gran lunga la stima di consenso di Wall Street di circa 134 milioni di dollari. Gli analisti non si attendevano un balzo su base annua così marcato.

Il dato di utile racconta una storia più complessa. La perdita netta attribuibile agli azionisti comuni si è ampliata a 221 milioni di dollari, ovvero 0,76 dollari per azione, rispetto a 18,5 milioni di dollari, o 0,07 dollari per azione, un anno prima. Rettificata per voci una tantum, tuttavia, la perdita trimestrale si è attestata a soli 0,01 dollari per azione, superando facilmente le aspettative di una perdita di 0,26 dollari. Oltre all'impennata dei ricavi, la società ha riportato una perdita rettificata inferiore alle attese e la continua espansione della sua pipeline di data center contrattualizzata.

Applied Digital, $APLD, Q1-27. AI-factory revenue exploded, but the buildout remains brutally capital-intensive. 🟢 Revenue: $341.9M vs ~$135M est. 🟢 Adj. EPS: -$0.01 vs -$0.30 est. 📜 Contracted revenue: ~$36B 🏗️ Property/equipment spend: $2.07B pic.twitter.com/bNInB0mMKe

— EarningsTime (@Earnings_Time) October 7,2026
I costi e le spese totali sono balzati a 404,3 milioni di dollari da 90,7 milioni di dollari un anno prima. La società ha indicato una maggiore spesa per la predisposizione dei data center per i clienti, insieme all'aumento delle remunerazioni in azioni e degli oneri finanziari. La spesa per immobili e impianti ha raggiunto 2,07 miliardi di dollari nel trimestre — circa sei volte l'intero fatturato del periodo, una misura dell'intensità di capitale alla base della realizzazione dei data center per l'AI.

HPC Hosting, il segmento che affitta capacità di calcolo ad alte prestazioni, ha generato 262,6 milioni di dollari nel trimestre — circa tre quarti dei ricavi totali — una cifra che ne sta facendo rapidamente la spina dorsale del business.

Al 31 agosto, Applied Digital deteneva 3,7 miliardi di dollari in cassa e disponibilità liquide vincolate, a fronte di 6,4 miliardi di dollari di debito, con una posizione di debito netto di circa 2,7 miliardi di dollari.

L'amministratore delegato Wes Cummins ha dichiarato che la società sta "costruendo per il lungo termine", indicando i suoi campus AI su larga scala e i contratti con hyperscaler di grado investment grade.

L'espansione dei data center continua

La pipeline contrattualizzata di Applied Digital ha continuato a espandersi e ora copre 1,41 gigawatt di carico IT critico su cinque campus, rappresentando quasi 36 miliardi di dollari di ricavi contrattuali nell'arco di vita dei contratti di locazione — un portafoglio ordini che sarà riconosciuto lungo la durata dei contratti e non in un singolo trimestre.

Nel sito di Polaris Forge 1 nel North Dakota, la società ha consegnato altri 75 megawatt a luglio e ulteriori 75 megawatt dopo la chiusura del trimestre, portando la capacità operativa a 250 megawatt. Si prevede che Polaris Forge 2 inizi a contribuire a breve, il che porterebbe la capacità totale del Dakota a 300 megawatt prima della fine dell'anno — l'obiettivo di consegna più immediato dell'azienda.

Nuovi mercati e partnership

Applied Digital guarda anche oltre gli Stati Uniti per la prima volta, avendo recentemente ottenuto l'accesso a fino a un gigawatt di potenziale capacità elettrica in Finlandia. In patria, la società ha firmato un accordo di acquisto di energia legato a un previsto impianto a gas naturale da 1.200 megawatt nel North Dakota, fornendo un'altra fonte di elettricità per progetti futuri. Entrambe le mosse riflettono una realtà più ampia del settore: man mano che i campus AI si scalano, assicurarsi grandi blocchi di elettricità è diventata una delle sfide centrali del settore.

ChronoScale, la divisione cloud di cui Applied Digital detiene ancora circa il 96%, ha annunciato un accordo con Microsoft per un deployment di calcolo AI da 50 megawatt basato sui sistemi Nvidia GB300 NVL72 — ponendo la divisione a partecipazione di maggioranza al servizio di uno dei più grandi provider cloud al mondo.

Wall Street rimane ottimista sul titolo. Dei nove analisti che coprono APLD negli ultimi tre mesi, sette lo valutano "buy" e due sono neutrali, per un consenso complessivo di Strong Buy. Il prezzo target medio si colloca a 60,07 dollari, con un potenziale di crescita implicito di circa il 152% rispetto alla chiusura di mercoledì.