Gli investitori nell'IPO di Anthropic stanno valutando una valutazione fino a 1.200 miliardi di dollari dopo il forte crollo dei titoli dell'intelligenza artificiale. Le discussioni riviste collocano la società di AI al di sotto delle stime precedenti e gettano incertezza sul debutto in borsa previsto a novembre.

Bloomberg ha riferito il 6 novembre che i potenziali acquirenti stavano discutendo un intervallo di 1.200 a 1.300 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 1.400-1.500 miliardi precedentemente considerati dagli investitori. L'IPO non ha una valutazione concordata né un prezzo finale di offerta. Alcuni potenziali investitori hanno chiesto uno sconto maggiore prima di impegnarsi, secondo una segnalazione, e l'operazione potrebbe raccogliere fino a 100 miliardi di dollari, anche se tale cifra non è ancora definitiva. A quella dimensione, la raccolta supererebbe la più grande IPO completata a oggi — l'offerta di Saudi Aramco del 2019, che ha generato circa 29,4 miliardi di dollari. Anthropic ha scelto di non commentare le questioni relative ai tempi della quotazione.

Lo sviluppo è stato evidenziato in un post su X:

ANTHROPIC IPO VALUATION SLASHED AFTER AI SELLOFF Anthropic's potential valuation has fallen from as high as $2 trillion to $1.2–$1.3 trillion amid a historic tech rout. Yet prediction markets still price a 79% chance of an IPO announcement before February 2027, despite growing… pic.twitter.com/LZgf4mFbFf

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) November 6, 2026

Perché le aspettative di valutazione per l'IPO di Anthropic sono calate

Il Nasdaq-100 è sceso del 6,4% il 5 novembre, cancellando circa 2.300 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato in una sola seduta. Le azioni Nvidia sono crollate mentre gli investitori vendevano titoli tecnologici, e il ampio ribasso ha spinto a una rivalutazione dei prezzi assegnati alle società AI di tutto il settore. Il prezzo di un'IPO è fissato in base alle condizioni di mercato al momento dell'offerta, ed è per questo che una riprezzamento dell'intero settore incide direttamente su un'operazione che non ha ancora definito le proprie condizioni.

Alcuni investitori hanno iniziato a dubitare che gli utili attesi di Anthropic fossero sufficienti a giustificare i crescenti costi legati all'infrastruttura dell'azienda. Reuters ha anche citato le obiezioni politiche alla costruzione di data center e incertezze più ampie come ulteriori fattori che pesano sulle discussioni sull'IPO.

I potenziali acquirenti volevano vedere i dati sui ricavi di ottobre prima di scegliere il prezzo adeguato, ma l'ultimo documento depositato da Anthropic non conteneva tali informazioni. Secondo Reuters, gli investitori cercavano di determinare se i ricavi fossero continuati a crescere nonostante il precedente declino.

Cosa rivela il documento IPO di Anthropic

Un emendamento depositato presso la SEC il 2 novembre riporta il ticker Nasdaq ANT, con Goldman Sachs e Morgan Stanley come collocatori — le banche responsabili della promozione dell'operazione, della valutazione della domanda e della definizione del prezzo finale insieme alla società. Il prospetto IPO non specifica né il range di prezzo dell'offerta né il numero di azioni, dettagli che in genere vengono definiti solo al termine del roadshow.

La società ha generato 33,24 miliardi di dollari di ricavi nei nove mesi conclusisi il 30 settembre, un aumento di 2,55 miliardi rispetto al periodo corrispondente del 2025. I ricavi del solo terzo trimestre sono stati di circa 17 miliardi di dollari.

Il documento indicava una perdita netta di 104,04 miliardi di dollari per il periodo di nove mesi. La stragrande maggioranza di tale somma era costituita da rettifiche contabili non monetarie legate al finanziamento, e la perdita operativa era molto inferiore alla perdita netta complessiva. Nello specifico, il documento ha attribuito 94,3 miliardi di dollari della perdita netta alle variazioni dei valori equi degli strumenti di finanziamento, mentre è stata registrata una perdita operativa aggiuntiva di 1,26 miliardi di dollari nei nove mesi. Le due cifre rappresentano misure di perdita distinte. Delle due, la perdita operativa è la misura che riflette i risultati delle attività underlying della società.

Il documento indicava inoltre una liquidità disponibile di 146,6 miliardi di dollari al 30 settembre, costituita dal saldo di cassa, dagli investimenti a breve termine e dall'utilizzo delle linee di credito. Tale posizione finanziaria riveste importanza in vista dell'imminente IPO.

Oltre a ciò, Anthropic si è impegnata per 895,4 miliardi di dollari in spese di calcolo e infrastrutture, di cui circa 69,8 miliardi erano pagabili entro un anno dal 30 settembre. Questi impegni si estendono ben oltre l'arco temporale dell'offerta in borsa. Come riferimento, il totale di 895,4 miliardi di dollari è quasi 27 volte i ricavi registrati da Anthropic nei nove mesi conclusisi il 30 settembre.

Quando potrebbe avvenire l'IPO di Anthropic?

Il roadshow era originariamente previsto per partire nella settimana del 9 novembre, con la definizione del prezzo circa una settimana dopo, secondo Reuters. I roadshow sono tipicamente l'occasione in cui il management dell'emittente e i suoi collocatori presentano l'offerta agli investitori istituzionali e valutano la domanda prima della fissazione del prezzo. I potenziali investitori hanno successivamente sollevato dubbi sulla realizzabilità di tale calendario, anche se una quotazione a novembre non è stata ancora ufficialmente esclusa. Gli indicatori da monitorare nei prossimi giorni includono se il roadshow partirà nei tempi previsti, se un successivo documento SEC rivelerà il range di prezzo e il numero di azioni ancora mancanti, e se i potenziali investitori riceveranno i dati sui ricavi di ottobre che hanno richiesto. In definitiva, i tempi dell'IPO dipendono dal livello di interesse dei potenziali investitori verso la società e dalle condizioni di vendita concordate.

Come le piattaforme crypto prevedono di offrire esposizione

Sul fronte crypto, l'exchange Bitget ha presentato un servizio di abbonamento legato all'IPO di Anthropic, con l'offerta pubblica prevista per il 10 novembre per i clienti idonei. Bitget ha comunicato che gli abbonamenti si baseranno sul prezzo di offerta e su eventuali commissioni applicabili.

Anche Ondo Finance si prepara a lanciare una versione tokenizzata di Anthropic il primo giorno di negoziazione. Il servizio Ondo Stocks è destinato agli investitori non statunitensi idonei. Prodotti di questo tipo offrono agli utenti idonei un'esposizione azionaria tramite piattaforme crypto anziché tramite conti di intermediazione tradizionali.

Nessuno dei due prodotti crypto determina quando Anthropic sarà quotata né quale sarà la sua valutazione in quel momento. L'IPO resta in discussione attiva perché la società deve ancora fissare il prezzo dopo il calo del mercato.

Fonte: Tron Weekly