Anthropic intende assegnare ai propri fondatori il 50,1% del controllo di voto in preparazione della sua offerta pubblica iniziale (IPO), secondo recenti report di Wall Street Engine. L'accordo è concepito per proteggere il management della società dall'influenza di azionisti esterni in vista dell'ingresso nel mercato pubblico. Il superamento della soglia del 50% consentirebbe ai fondatori di decidere le principali questioni societarie, inclusa la composizione del consiglio di amministrazione e l'indirizzo strategico, indipendentemente dall'entità della quota che gli investitori pubblici finiranno per detenere. Una scelta che si discosta dal modello un'azione-un voto seguito dalla maggioranza delle quotazioni.

La società di intelligenza artificiale presenta già un assetto inusuale per un'azienda che si avvicina alla quotazione. Costituita come public benefit corporation del Delaware, Anthropic opera con un framework di governance distintivo che include un Long-Term Benefit Trust e una speciale classe di azioni di Classe T. La legge del Delaware consente alle public benefit corporation di valutare un beneficio pubblico dichiarato insieme ai rendimenti per gli azionisti, mentre meccanismi di trust e classi azionarie di questo tipo tipicamente riservano specifici diritti di governance a determinati soggetti. Nel caso di Anthropic, il Long-Term Benefit Trust attribuisce una parte del potere di nomina del consiglio ai trustee anziché a una normale votazione degli azionisti.

Il piano di controllo dei fond arriva mentre la società si prepara a una possibile IPO, sebbene i dettagli restino in fase di definizione e siano soggetti a modifiche. La concentrazione del voto nei fondatori è una caratteristica familiare delle quotazioni tecnologiche, dove le strutture azionarie a doppia e multipla classe hanno storicamente garantito agli insider di prima ora un potere di voto ben oltre la loro quota economica. Tali assetti hanno attirato ripetutamente l'attenzione di gruppi di governance e investitori istituzionali, poiché limitano il peso degli azionisti esterni.

Gli attuali prezzi di mercato indicano un lieve calo della potenziale capitalizzazione di Anthropic alla chiusura dell'IPO, un movimento coerente con le preoccupazioni legate alla struttura di controllo dei fondatori. I prezzi suggeriscono inoltre una certa preoccupazione per l'approccio di governance più ampio della società, che potrebbe incidere sulla sua valutazione d'IPO. La decisione di concentrare il controllo nelle mani dei fondatori appare coerente con scenari in cui la fiducia degli investitori potrebbe vacillare. Per i potenziali investitori dell'IPO, il trade-off pratico è un'esposizione economica con influenza limitata su decisioni come le elezioni del consiglio e le operazioni straordinarie.

L'attenzione si sposta ora su come verrà definitivamente concluso l'assetto di governance, un passaggio che si prevede cruciale nel plasmare il sentiment degli investitori in vista della quotazione. Gli osservatori seguono gli annunci relativi al deposito dell'S-1 della società e alle possibili date del roadshow, elementi che potrebbero influenzare le aspettative di mercato. Eventuali riscontri regolamentari dalla U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) potrebbero inoltre incidere sui tempi dell'IPO e sulle proiezioni di capitalizzazione.