Le azioni AMD hanno scambiato vicino a 616 dollari al momento della scrittura, con un rialzo del 187% da inizio anno e del 281% negli ultimi dodici mesi. Il produttore di chip ha superato brevemente il trilione di dollari di capitalizzazione il 21 settembre 2026, prima di ridimensionarsi. Jim Cramer, per uno, ritiene che il rialzo abbia ancora margine.

Commentando il rally a Mad Money su CNBC il 28 settembre, Cramer ha dichiarato che il rialzo di AMD "non è finito". Ha definito la rinascita dell'amministratore delegato Lisa Su "probabilmente forse la più grande di sempre" e ha affermato di non vedere segnali che si arresti a breve.

Su ha assunto la carica di amministratore delegato l'8 ottobre 2014, quando un'azione costava circa 3 dollari e la società valeva circa 2,5 miliardi di dollari. Rispetto all'attuale prezzo delle azioni, si tratta di un guadagno di circa 200 volte durante il suo mandato, e il picco del trilione raggiunto questo mese contrasta nettamente con l'azienda che ha ereditato.

Perché Cramer guarda alle CPU, non alle GPU

La tesi di Cramer su AMD non si basa sulle schede grafiche, il business che ha alimentato l'ascesa di Nvidia. Si basa sulle unità di elaborazione centrale e sull'emergere dell'AI agentica.

I sistemi di AI agentica ragionano, pianificano e agiscono in autonomia. Si tratta di carichi di lavoro intensivi in inferenza che girano costantemente, un profilo che favorisce le CPU rispetto alla domanda di GPU orientata all'addestramento che ha reso Nvidia dominante.

Le CPU server EPYC di AMD stanno guadagnando terreno su Intel da anni. Questo slancio si è riflesso nei più recenti risultati trimestrali dell'azienda, con i ricavi del data center che hanno raggiunto 6,7 miliardi di dollari nel Q2 2026, in crescita del 107% su base annua. I processori EPYC di sesta generazione, lanciati a luglio, sono stati progettati specificamente per carichi di lavoro agentici. AMD ha inoltre finalizzato un'acquisizione da 8,2 miliardi di dollari di World Labs, società fondata dalla dottoressa Fei-Fei Li, aggiungendo capacità di ricerca AI interna.

Il traguardo delilione di dollari in prospettiva

Il traguardo assume un significato ulteriore se rapportato al rivale più grande di AMD. Solo la divisione data center di Nvidia ha registrato 89 miliardi di dollari di ricavi lo scorso trimestre, più di 13 volte il totale di AMD. Eppure la valutazione di Nvidia da 5,5 trilioni di dollari è solo di circa cinque volte quella di AMD.

Questo divario suggerisce che gli investitori non stanno valutando AMD in base a ciò che la società possiede oggi. La stanno valutando in base a dove sta andando.

Cramer ha comunque segnalato una riserva. Un titolo in rialzo del 30% solo a settembre, che ha sfiorato brevemente il trilione, è vulnerabile a incassi di profitto se arriva una notizia inattesa. Ciononostante, ha confermato la sua previsione.

Lo slancio di AMD si estende agli accordi con i clienti. Su ha ottenuto impegni da Anthropic per fino a 2 gigawatt di GPU MI450 ed espanso i deployment di AMD Helios con Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle. Il ritmo di questi deployment, e la velocità con cui l'impegno di Anthropic si esaurirà verso il tetto di 2 gigawatt, si rifletteranno nel segmento data center di AMD, la linea cresciuta del 107% su base annua nel Q2.

Dei 36 analisti che coprono AMD negli ultimi tre mesi, 30 la valutano un acquisto e nessuno una vendita, secondo TipRanks.

Le azioni scivolano nonostante il nuovo assistente AI

Mercoledì 30 settembre, il titolo AMD ha perso lo 0,59% nonostante il lancio di Ross, un nuovo assistente AI progettato per aiutare gli ingegneri a muoversi più rapidamente nel design, nei test, nel debug e nel lavoro software. Il calo è stato contenuto nel contesto del più ampio rialzo del titolo.

L'assistente si basa su una knowledge base AMD di guide e documentazione tecnica, e utilizza "agent skills" riutilizzabili che permettono ai team di replicare workflow collaudati tra progetti. AMD prevede di aggiungere nuovi strumenti a Ross ogni mese.

"L'assistente AI agentico AMD Ross è stata una risorsa preziosa per il nostro flusso di lavoro di sviluppo", ha dichiarato Geetha Govindaraj di iWave Global.

Il calo si è verificato mentre gli analisti pubblicavano nuove note martedì 29 settembre. Sebastien Naji di William Blair ha mantenuto un rating Hold senza price target, Cody Acree di StoneX ha confermato un Buy a 685 dollari e Ruben Roy di Stifel un Buy a 635 dollari.

Il rating di consenso di Wall Street su AMD rimane Strong Buy, basato su 30 rating Buy e sei Hold negli ultimi tre mesi. Il price target medio si attesta a 648,07 dollari, implicando circa il 7% di rialzo rispetto ai livelli attuali.