La domanda di CPU per server e lo slancio dell'IA posizionano AMD in vista dei risultati Q2 FY2026 del 4 agosto

Advanced Micro Devices (AMD) è stata una delle prestazioni più brillanti tra le aziende semiconduttrici. Negli ultimi cinque anni, il titolo è salito del 340,8%, superando ampiamente il Nasdaq Composite ($NASX), che nello stesso periodo ha guadagnato il 69,34%. Una parte significativa di tale rialzo si è registrata negli ultimi 18 mesi, man mano che gli investitori riconoscevano il ruolo crescente di AMD nel settore dell'intelligenza artificiale (IA). La forte domanda di chip legati all'IA, sia nei data center che nei personal computer, ha rafforzato la traiettoria di crescita dell'azienda. AMD è ampiamente considerata la principale alternativa a Nvidia nel mercato degli acceleratori IA, dove Nvidia ha mantenuto una quota dominante, e questo posizionamento ha contribuito al rinnovato interesse degli investitori.

Il sentiment di Wall Street verso AMD si è rafforzato ulteriormente giovedì 30 luglio, quando le azioni sono salite del 13% in una singola seduta. Il rialzo è arrivato dopo che l'analista di Susquehanna Christopher Rolland ha aumentato il proprio prezzo obiettivo per il titolo. Rolland ha citato le aspettative per risultati del Q2 più solidi, guidati principalmente da una robusta domanda di CPU per server, con una maggiore produzione di personal computer come fattore di supporto aggiuntivo. L'analista prevede inoltre che gli acceleratori IA della serie Instinct MI e le piattaforme rack-scale di AMD continueranno a guadagnare terreno, in seguito ad accordi di implementazione plurimiliardari con OpenAI, Meta Platforms (META) e più recentemente Anthropic. Questi accordi riflettono una tendenza più ampia tra i principali sviluppatori di IA verso la diversificazione dei fornitori di acceleratori oltre un unico vendor, mentre aumentano la propria capacità di calcolo.

Il management di AMD ha indicato che l'attività legata all'IA potrebbe generare decine di miliardi di dollari in vendite entro il 2027. Rolland ha espresso un ottimismo continuo riguardo alle CPU per server EPYC dopo che l'amministratore delegato Lisa Su ha innalzato le stime del mercato potenziale totale (TAM) a circa 220 miliardi di dollari entro la fine del decennio. I processori EPYC hanno gradualmente sottratto quota di mercato nelle CPU per server alla linea Xeon di Intel negli ultimi anni, e il segmento rimane centrale per la crescita di AMD nei data center.

La prossima pubblicazione dei risultati sta quindi attirando molta attenzione. AMD comunicherà i risultati finanziari del Q2 FY2026 martedì 4 agosto, dopo la chiusura del mercato, offrendo agli investitori un quadro più chiaro su se le aspettative si stiano traducendo in una crescita sostenuta. Le aree di interesse principali includeranno la crescita dei ricavi del segmento data center, i volumi di spedizione delle GPU Instinct e qualsiasi aggiornamento alle proiezioni future.

Panoramica aziendale

Con sede a Santa Clara, in California, Advanced Micro Devices progetta microprocessori, GPU e chipset per i mercati del computing, del gaming e dei data center. L'azienda compete direttamente con Intel Corporation (INTC) e Nvidia Corporation (NVDA), espandendo costantemente la propria presenza sul mercato attraverso linee di prodotti tra cui le CPU Ryzen e i processori per server EPYC. AMD ha inoltre ampliato il proprio portafoglio in molteplici segmenti ad alta crescita attraverso acquisizioni, tra cui Xilinx.

L'azienda ha attualmente una capitalizzazione di mercato di 791,5 miliardi di dollari. Negli ultimi 52 settimane, le azioni AMD sono salite del 174% e il titolo ha guadagnato il 129,7% dall'inizio dell'anno. Solo negli ultimi tre mesi, le azioni hanno aggiunto un altro 38,8%, sostenute dal miglioramento delle condizioni del settore e da una copertura analitica sempre più favorevole.

I livelli di valutazione, tuttavia, rimangono elevati. AMD è scambiata a 65,17 volte gli utili rettificati a termine e 15,92 volte le vendite — entrambi ben al di sopra delle medie del settore e dei parametri storici quinquennali dell'azienda stessa, indicando un premio sostanziale.

Risultati del Q1 FY2026

Il 5 maggio, AMD ha comunicato i risultati del Q1 FY2026 con ricavi pari a 10,25 miliardi di dollari, in aumento del 37,8% su base annua (YOY), superando la stima del consenso degli analisti di 9,9 miliardi di dollari. Le prestazioni hanno riflesso una domanda diffusa su tutto il portafoglio prodotti di AMD piuttosto che una concentrazione in un singolo segmento.

La divisione data center ha registrato ricavi di 5,8 miliardi di dollari, con un aumento del 57% YOY, man mano che l'adozione dei processori AMD EPYC da parte dei clienti continuava e le spedizioni di GPU AMD Instinct aumentavano. Questo segmento è stato un motore di crescita primario mentre le aziende intensificano gli investimenti in infrastrutture per l'IA.

I ricavi del segmento client hanno raggiunto 2,9 miliardi di dollari, in aumento del 26% YOY. Il business del gaming ha generato 720 milioni di dollari di ricavi, con un aumento dell'11% YOY, sostenuto dalla domanda di GPU AMD Radeon. Il segmento embedded ha contribuito con 873 milioni di dollari, in aumento del 6% rispetto all'anno precedente, grazie al miglioramento della domanda in molteplici mercati finali.

Anche la redditività è migliorata. Il margine lordo Non-GAAP si è attestato al 55%, mentre l'utile operativo Non-GAAP è salito del 42,8% YOY a 2,5 miliardi di dollari. L'utile netto Non-GAAP è aumentato del 44,6% a 2,3 miliardi di dollari e l'EPS rettificato ha raggiunto 1,37 dollari — un aumento del 42,7% YOY che ha superato la stima di 1,29 dollari di Wall Street.

La generazione di cassa è stata particolarmente forte. L'EBITDA rettificato è aumentato del 40,5% YOY a 2,7 miliardi di dollari e il flusso di cassa libero è più che triplicato raggiungendo un record di 2,6 miliardi di dollari, trainato dalle maggiori vendite di CPU EPYC, GPU Instinct e processori Ryzen.

Proiezioni e aspettative degli analisti

Il management prevede che i ricavi del Q2 FY2026 raggiungano circa 11,2 miliardi di dollari, più o meno 300 milioni di dollari. Il punto medio di tale intervallo implica una crescita YOY di circa il 46%, con un margine lordo Non-GAAP atteso a circa il 56%.

Wall Street prevede un dinamismo continuo. Gli analisti stimano un EPS del Q2 FY2026 di 1,35 dollari, che rappresenterebbe un aumento del 400% YOY. Per l'intero anno fiscale FY2026, l'EPS di consenso si attesta a 6,27 dollari, in aumento del 91,74% rispetto all'anno precedente, mentre le stime per il FY2027 indicano un EPS di 11,85 dollari, un aumento proiettato dell'89%.

Le recenti revisioni degli analisti sottolineano tale fiducia. Christopher Rolland di Susquehanna ha mantenuto la sua valutazione "Positive" e ha aumentato il prezzo obiettivo a 500 dollari. Vijay Rakesh di Mizuho ha ribadito la valutazione "Buy" e ha innalzato il proprio obiettivo a 625 dollari da 615 dollari. Blayne Curtis di Jefferies ha effettuato una revisione al rialzo più aggressiva, portando il prezzo obiettivo a 640 dollari da 515 dollari pur mantenendo la valutazione "Buy".

Il consenso generale degli analisti classifica AMD come "Strong Buy." Tra i 45 analisti che coprono il titolo, 35 assegnano un "Strong Buy," due un "Moderate Buy" e otto un "Hold." Il prezzo obiettivo medio di 578,46 dollari implica un potenziale rialzo del 18,4%, mentre l'obiettivo massimo di Wall Street di 1.250 dollari suggerisce un guadagno del 155,8% rispetto ai livelli attuali.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com.