Due delle più grandi aziende tecnologiche al mondo hanno comunicato i risultati trimestrali il 30 luglio 2026, con reazioni di mercato nettamente divergenti che sottolineano una crescente spaccatura nel modo in cui gli investitori valutano i titoli tecnologici. I risultati arrivano in un momento in cui la cosiddetta cohorte dei Magnificent Seven che ha trainato il rialzo del mercato 2023–2025 è oggetto di crescente scrutinio sull'effettiva capacità dei record di spesa in conto capitale per le infrastrutture di IA di tradursi in flussi di entrate durevoli nel tempo.

Amazon ha registrato ricavi nel secondo trimestre 2026 di 200,6 miliardi di dollari, ben al di sopra delle stime degli analisti di circa 196,47 miliardi di dollari. Apple ha riportato ricavi per 109,4 miliardi di dollari, superando il consenso di 108,65 miliardi di dollari. Nonostante entrambe le aziende abbiano superato le aspettative di Wall Street, solo Amazon è stata premiata dal mercato.

La solidità di AWS guida il rialzo in after-hours

I risultati di Amazon sono stati trainati in gran parte da AWS, la sua divisione di cloud computing, cresciuta del 37% su base annua. Questo tasso di crescita conta ben oltre il conto economico di Amazon: AWS compete direttamente con Microsoft Azure e Google Cloud, e una crescita sostenuta degli hyperscaler è il segnale più chiaro che Wall Street ha a disposizione per confermare che la domanda aziendale di IA si sta convertendo in carichi di lavoro cloud a pagamento. In seguito alla pubblicazione dei risultati, le azioni Amazon hanno registrato un aumento superiore all'8% nelle contrattazioni in after-hours.

Apple, al contrario, ha visto le proprie azioni scendere in after-hours, anche se i ricavi hanno superato di quasi 800 milioni di dollari le proiezioni degli analisti.

FolioBeyond, una società di gestione degli investimenti specializzata in strategie di investimento basate su IA e machine learning, ha identificato questa divergenza come emblematica del più ampio "trade dell'IA" che continua a ridefinire il modo in cui gli investitori valutano le aziende tecnologiche. La società, che a giugno 2026 ha ribrandizzato il proprio ETF RISR, sta monitorando come la spesa in conto capitale legata all'IA stia diventando la variabile più importante nelle performance dei titoli tecnologici.

Strategie di IA a confronto

Amazon sta investendo in modo aggressivo in data center, chip IA personalizzati e capacità cloud. Apple ha adottato un approccio più conservativo, concentrandosi sull'elaborazione on-device orientata alla privacy anziché sulla massiccia espansione delle infrastrutture cloud attualmente favorita da Wall Street. Questa divisione riflette un più profondo dibattito strategico all'interno del settore su dove si cristallizzi il valore dell'IA — nelle aziende che forniscono l'infrastruttura di calcolo o in quelle che integrano l'IA nei dispositivi e nei servizi rivolti ai consumatori.

Secondo l'analisi di FolioBeyond, i modelli basati su fattori che ponderano l'esposizione alle infrastrutture di IA stanno probabilmente sovraperformando gli approcci tradizionali basati sulla ponderazione per capitalizzazione di mercato nella costruzione dei portafogli.

Un rischio chiave rimane: se le entrate generate dalle applicazioni di IA non riuscissero a giustificare le centinaia di miliardi investite in data center e chip, il trade sulle infrastrutture di IA potrebbe invertirsi. Per Apple, la variabile da monitorare riguarda la capacità delle funzionalità di IA on-device di accelerare i cicli di aggiornamento dell'iPhone ed espandere le entrate dei Servizi. Per Amazon, gli investitori valuteranno se AWS riuscirà a mantenere una crescita superiore al 30% in un contesto competitivo sempre più intenso. Tuttavia, il tasso di crescita del 37% su base annua di AWS tiene momentaneamente lontana questa preoccupazione.