Cory Klippsten afferma che le altcoin sono 'praticamente morte' come moneta mentre il mercato crypto diventa più istituzionale
Punti chiave
- •Cory Klippsten ha affermato che le altcoin sono “praticamente morte” come concorrenti di Bitcoin nella funzione di moneta.
- •Ha affermato che le aziende crypto centralizzate saranno probabilmente assorbite nello stesso quadro normativo delle istituzioni finanziarie tradizionali.
- •Hyperliquid ha generato circa 5,9 milioni di dollari di ricavi nell'ultima settimana e il suo token HYPE è salito di circa il 130% dall'inizio del 2026.
- •Wintermute ha riportato che le controparti istituzionali hanno rappresentato il 72% del flusso di negoziazione spot sul proprio desk OTC nel primo semestre del 2026.
- •L'articolo indica che la partecipazione istituzionale sta concentrando la liquidità in un insieme più ristretto di token, il che potrebbe ridurre il numero di future altcoin vincenti.
Le altcoin sono “praticamente morte” come concorrenti di Bitcoin nella funzione di moneta, secondo Cory Klippsten, fondatore e CEO di Swan Bitcoin, il quale ha affermato che il futuro a lungo termine delle criptovalute e della finanza decentralizzata (DeFi) potrebbe essere legato all'integrazione con la finanza tradizionale.
Interrogato su quali altcoin potrebbero sovraperformare il mercato più ampio, Klippsten ha indicato Hyperliquid, sostenendo che le aziende crypto centralizzate finiranno alla fine sotto lo stesso quadro normativo delle istituzioni finanziarie tradizionali.
“Hyperliquid è un'azienda e ha un token. Se è un'azienda centralizzata, prima o poi verrà semplicemente assorbita dalla TradFi e sarà considerata un exchange e una banca”, ha affermato Klippsten.
Hyperliquid ha generato circa 5,9 milioni di dollari di ricavi nell'ultima settimana, classificandosi al quinto posto tra i protocolli DeFi per ricavi settimanali, secondo DefiLlama. Il token HYPE ha inoltre sovraperformato significativamente Bitcoin nel 2026, salendo di circa il 130% dall'inizio dell'anno mentre Bitcoin è sceso del 28%, secondo i dati di TradingView.
Ciononostante, il più ampio mercato delle altcoin sembra diventare sempre più selettivo man mano che il capitale istituzionale assume un ruolo maggiore, il che è rilevante perché le prestazioni dei token vengono sempre più valutate insieme alla liquidità, al caso d'uso e alla capacità di inserirsi in strutture di mercato consolidate.
Un post su X del CEO di Bitwise condiviso il 17 maggio 2026 ha affermato che il mercato crypto si è di fatto diviso in quattro grandi segmenti: stablecoin e pagamenti, Bitcoin come attività macro, tokenizzazione e finanza on-chain, e infrastrutture blockchain.
Un rapporto di luglio 2026 del market maker crypto Wintermute ha rilevato che le controparti istituzionali hanno rappresentato un record del 72% del flusso di negoziazione spot su tutti i token presso il proprio desk OTC nel primo semestre del 2026. Si tratta di un aumento rispetto al 61% del secondo semestre del 2025 e al 59% del primo semestre del 2025.
Wintermute ha indicato che l'attività istituzionale si sta concentrando in un gruppo più ristretto di token, mentre la liquidità nella “long tail” del mercato si sta indebolendo. La società ha inoltre riportato che il nozionale delle opzioni su altcoin negoziate presso il proprio desk è aumentato di circa 3,4 volte rispetto al secondo semestre del 2025, spinto in gran parte dalle strategie di rendimento.
Questo cambiamento suggerisce che i futuri rally delle altcoin potrebbero avere un aspetto molto diverso da quelli osservati nei cicli precedenti. Invece di una vasta rotazione del capitale da Bitcoin a Ethereum e poi verso token più piccoli, il denaro istituzionale si sta concentrando sempre più su attività con liquidità più profonda e una domanda di mercato più solida.
Questa tendenza è emersa anche nella copertura di BitKE sull'adozione istituzionale delle criptovalute, inclusa la crescente quota di Bitcoin detenuta dalle istituzioni e il ruolo in espansione dei prodotti di investimento regolamentati.
Le conclusioni di Wintermute avvalorano una visione più ampia secondo cui le criptovalute potrebbero non scomparire, ma il mercato sta diventando più istituzionale. Il risultato potrebbe essere un numero inferiore di altcoin vincenti, rally più ristretti e una crescente convergenza tra le aziende crypto e i mercati finanziari tradizionali.
Klippsten e Swan Bitcoin sono stati in precedenza riconosciuti per aver individuato importanti rischi strutturali in anticipo rispetto a diversi crolli di alto profilo.
Swan ha pubblicato un'analisi intitolata “Dark Moon: The Inevitable Collapse of Luna” prima del crollo di Terra/Luna nel maggio 2022. Klippsten criticava pubblicamente la sostenibilità dell'ecosistema Terra ben prima del suo definitivo collasso. LUNA/UST è poi passato da una capitalizzazione di mercato combinata di circa 50 miliardi di dollari a praticamente zero.
Nel giugno 2022, poco prima che Celsius bloccasse i prelievi, Klippsten sostenne pubblicamente che Celsius non disponeva di liquidità sufficiente per soddisfare i prelievi dei clienti. Reuters lo citò durante la crisi descrivendo le criptovalute come essenzialmente un sistema altamente indebitato con rischio di contagio. Anche TechCrunch riportò l'avvertimento di Klippsten secondo cui Celsius sarebbe potuta diventare insolvente se avesse dovuto soddisfare tutte le richieste di rimborso dei clienti. Celsius ha successivamente bloccato i prelievi e ha presentato istanza di fallimento. Il fondatore della società, Alex Mashinsky, si è in seguito dichiarato colpevole di frode.
Prima del crollo di FTX, Klippsten criticava pubblicamente anche Sam Bankman-Fried e FTX. Quando CoinDesk ha pubblicato la sua indagine di novembre 2022 sul bilancio di Alameda, Klippsten ha evidenziato la straordinaria dipendenza del patrimonio netto di Alameda da FTT, un token controllato da FTX stessa. FTX è poi crollata e le indagini hanno accertato che i fondi dei clienti erano stati impropriamente dirottati verso Alameda.
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Il punto di forza del percorso di Swan e Klippsten è stato l'individuazione dei rischi strutturali più che la previsione del prezzo di Bitcoin.
Per Bitcoin, ciò potrebbe rafforzare la sua posizione come principale attività monetaria del settore, mentre le altre reti crypto competono sempre più sulla propria capacità di funzionare come infrastruttura finanziaria anziché come forme alternative di moneta.
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