Il 22 luglio, Alphabet ha pubblicato i risultati del Q2 2026, riportando un aumento dei ricavi del 24% su base annua a $119.8 billion. Google Cloud si è distinto con una crescita dei ricavi dell’82% a $24.77 billion, superando ampiamente le aspettative degli analisti. La pubblicità nella Ricerca ha contribuito con $63.3 billion, in aumento del 17%, mentre i ricavi di YouTube sono saliti del 13% a $11.06 billion.

L’utile netto è quasi quadruplicato a $112.11 billion. Tuttavia, secondo i bilanci della società, quasi tutto questo incremento è attribuibile a guadagni non realizzati da rivalutazione degli investimenti privati di Alphabet in Anthropic e SpaceX, piuttosto che a miglioramenti della performance operativa sottostante. In base alle regole contabili del fair value, le società devono adeguare periodicamente il valore contabile di alcune partecipazioni azionarie per riflettere le valutazioni correnti stimate; ciò significa che le rivalutazioni trimestrali confluiscono nel conto economico anche se non viene realizzata alcuna liquidità. Per Alphabet, l’impennata delle valutazioni dello sviluppatore privato di AI Anthropic — in cui Alphabet ha investito insieme ad altri sostenitori — e di SpaceX ha creato un consistente guadagno contabile che ha gonfiato l’utile riportato. Investitori e analisti tendono in genere a escludere tali voci non operative quando valutano la qualità degli utili, il che contribuisce a spiegare perché la reazione del mercato al dato principale sull’utile netto sia stata misurata anziché euforica.

La crescita dell’82% dei ricavi di Google Cloud è rilevante nel più ampio scenario competitivo degli hyperscaler, in cui Microsoft Azure, Amazon Web Services e Google Cloud sono impegnati in una corsa sempre più intensa per conquistare i carichi di lavoro AI delle imprese. L’accelerazione del tasso di crescita del segmento suggerisce che gli investimenti di Alphabet in infrastrutture cloud ottimizzate per l’AI e in servizi di modelli si stanno traducendo in una trazione commerciale significativa, anche mentre la concorrenza per la spesa aziendale in AI si intensifica.

Le spese in conto capitale trimestrali sono raddoppiate su base annua a $44.9 billion, evidenziando il continuo e rilevante investimento della società nelle infrastrutture dei data center per l’AI. Questo livello di spesa è coerente con il quadro più ampio del settore, poiché le principali società tecnologiche destinano collettivamente centinaia di miliardi di dollari all’anno all’espansione della capacità di calcolo per addestrare ed eseguire grandi modelli linguistici. Il sostenuto aumento del capex indica che lo sviluppo infrastrutturale a supporto del boom dell’AI resta in una fase iniziale e ad alta intensità di capitale, con rendimenti attesi su più anni anziché su singoli trimestri.

Analisi tecnica

Sul grafico a 4 ore di Alphabet (GOOGL Classe A su FXOpen), è emersa una struttura ribassista di breve periodo dopo che il prezzo ha raggiunto l’area di $404 il 18 maggio. Il successivo calo ha perso slancio vicino a $334. Dopo l’inversione, il prezzo ha tentato di superare al rialzo la trendline il 6 luglio, ma non è riuscito a muoversi oltre l’intervallo prevalente del profilo di mercato.

Dopo un altro rifiuto dalla parte superiore del profilo vicino a $372, il titolo ha virato al ribasso e attualmente viene scambiato tra il Point of Control (POC) a $355 e il limite inferiore del profilo intorno a $337. Una zona di resistenza rossa vicino a $391 potrebbe limitare qualsiasi tentativo di recupero, mentre una pressione di vendita persistente potrebbe richiamare l’attenzione sull’area di supporto verde intorno a $329.

L’indicatore RSI + Medie Mobili mostra attualmente letture di 39, 48 e 47. Sebbene l’RSI rimanga al di sotto delle medie mobili, le medie stesse sono ancora colorate in verde e si trovano al centro della zona neutrale, suggerendo che il momentum resta inconcludente. Il volume verticale è rimasto relativamente moderato da quando il prezzo è sceso sotto la trendline, rafforzando l’attuale assenza di una convinzione direzionale.

Punti chiave

Nonostante il forte aumento dell’utile netto riportato, la reazione del prezzo delle azioni Alphabet è stata relativamente contenuta. I solidi contributi di Google Cloud e della Ricerca sono stati in parte compensati dal fatto che la maggior parte della crescita degli utili è derivata da una rivalutazione una tantum degli investimenti, anziché dalle attività core. Di conseguenza, gli sviluppi fondamentali — inclusi la tenuta della traiettoria di crescita di Google Cloud, l’andamento dell’impiego del capex e la sostenibilità della pubblicità nella Ricerca nel contesto delle trasformazioni della ricerca guidate dall’AI — potrebbero continuare a esercitare nel breve termine un’influenza maggiore sul titolo rispetto all’attuale configurazione tecnica.