Il broker-dealer statunitense Alpaca è tra le 20 firme che hanno aderito al servizio di tokenizzazione della Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), attivo da mercoledì. Il servizio consente ai partecipanti di convertire in token digitali le azioni statunitensi, gli ETF e i titoli del Tesoro depositati presso il depositario, e di riconvertirli. Con l'avvio, la tokenizzazione esce dai test controllati e dai progetti pilota per entrare nell'infrastruttura di base del mercato azionario statunitense.

Le azioni tokenizzate che circolano tramite la rete di Alpaca sono emesse da terzi e generalmente offrono un'esposizione economica senza diritti di voto o da dividendo, secondo l'informativa sui rischi della società. La DTCC, al contrario, dichiara che i token emessi tramite il proprio servizio conservano i diritti di proprietà e le tutele per gli investitori associate ai titoli sottostanti che custodisce — un pool di attivi valutato oltre 114 trilioni di dollari. Per chi confronta i prodotti azionari tokenizzati, questa differenza di diritti è il punto cruciale: distingue i token che portano con sé gli attributi legali di un'azione da quelli che ne replicano soltanto la performance economica.

Il contesto normativo

Il lancio fa seguito alla no-action letter emessa dalla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense a dicembre 2025, nonché alle negoziazioni di prova condotte a luglio con più di 30 società. In un'iniziativa separata, la SEC ha approvato a marzo un progetto pilota di Nasdaq per sperimentare la negoziazione di azioni tokenizzate dell'Russell 1000 accanto alle azioni tradizionali.

Chi è nella lista — e chi no

Le società già attive nelle azioni statunitensi tokenizzate hanno assunto approcci diversi rispetto alle liste di lancio della DTCC. Ondo e DRW, entrambi primi partner della rete di tokenizzazione di Alpaca, figurano tra i collaboratori indicati dalla DTCC, insieme a BitGo, Fireblocks e Tradeweb.

Sono invece notevolmente assenti Kraken, il cui prodotto xStocks ha superato i 25 miliardi di dollari di volume cumulativo in otto mesi, ed eToro, che ha annunciato azioni statunitensi tokenizzate a ottobre 2025. Manca anche Robinhood, che offre token azionari ai clienti nell'Unione Europea. La loro assenza significa che alcuni dei prodotti tokenizzati più prominenti opereranno al di fuori del nuovo servizio, almeno inizialmente. Delle sei società citate, tre sono comparse nelle liste della DTCC, con Alpaca unica registrata come partecipante.

Il ruolo di Alpaca nelle transazioni di luglio

Alpaca è entrata nel gruppo di lavoro di settore della DTCC a maggio. A luglio, ha dichiarato la società, ha aiutato i partner a tokenizzare le azioni di SPY e Circle depositate presso il depositario sulla Canton Network e sulla rete privata di DTCC basata su Besu, per poi riscattarle tramite il proprio sistema.

Questo sistema è la Instant Tokenization Network di Alpaca, lanciata a ottobre 2025 per permettere alle istituzioni di scambiare azioni con token in natura. Secondo la società, diversi partner la utilizzano ora per emettere e riscattare azioni statunitensi tokenizzate. Alpaca ha sostenuto che le azioni statunitensi tokenizzate scalano "quando i mercati tradizionali e i mercati onchain condividono la stessa fondazione."

Uno dei suoi sostenitori è oggi un collega partecipante. Citadel Securities ha preso parte al round da 150 milioni di dollari annunciato a gennaio che valutava Alpaca 1,15 miliardi di dollari.

L'elenco più ampio dei partecipanti

I restanti partecipanti spaziano nella finanza tradizionale, da J.P. Morgan, Morgan Stanley e UBS alle società di clearing Apex Clearing, Clear Street e DriveWealth. Tra i broker orientati al dettaglio hanno aderito Fidelity Investments ed Edward Jones, mentre Charles Schwab e Interactive Brokers non figurano tra i 20 iniziali. Nel complesso, l'elenco riunisce banche, società di clearing e broker al dettaglio in un unico servizio, coprendo diversi livelli della catena di intermediazione contemporaneamente.

Gli attivi idonei al lancio includono i costituenti dell'Russell 1000, gli ETF che tracciano i principali indici e i titoli del Tesoro statunitensi. Questo perimetro Russell 1000 si sovrappone all'universo coperto dal progetto pilota approvato per Nasdaq, ponendo il servizio basato sul depositario e la sperimentazione guidata dalla borsa su binari paralleli. La DTCC ha dichiarato che inserirà nuovi partecipanti in modo progressivo — un processo che potrebbe eventualmente includere le firme assenti dai 20 iniziali — e che prevede di aggiungere il supporto ad altre reti blockchain nel 2027.

Fonte: CryptoNewsNet; l'articolo è apparso originariamente su Finance Magnates.