Alan, la compagnia francese di assicurazione sanitaria, ha acquisito Tanel, una startup di salute digitale con sede a Dakar e operativa in Senegal e Côte d’Ivoire, per un importo non divulgato in un’operazione che segna il primo ingresso di Alan in Africa.

La transazione si è chiusa a giugno e consente a Ventures Platform, AAIC Investment e a un gruppo di angel investor di uscire completamente. Inoltre, rompe quasi ogni schema che il mercato africano delle exit ha mostrato negli ultimi anni.

L’operazione conferma che le startup africane possono essere costruite per un’acquisizione globale. Tanel è stata venduta a un investitore a cui aveva fatto reporting per due anni, ed è emersa da un mercato completamente assente dai dati sulle exit in Africa.

“Il piano era raccogliere la Series A all’inizio di quest’anno, poi Alan si è fatto avanti e abbiamo avviato un processo duale”, ha detto Mouhamed Ndoye, CEO di Tanel, in un’intervista con TechCabal. “A un certo punto abbiamo capito che procedere con l’acquisizione con Alan era più interessante per noi, vista l’opportunità di espanderci in tutta l’Africa.”

I big four markets — Nigeria, South Africa, Egypt e Kenya — hanno rappresentato l’81% delle exit africane rese pubbliche tra il 2011 e il 2026, secondo una ricerca di Ventures Platform e Stears che ha tracciato 181 exit verificate sostenute da venture capital. Un terzo di queste exit proveniva dai servizi finanziari.

Come startup healthtech dell’Africa occidentale francofona, Tanel non rientra nello schema abituale, e un acquirente europeo l’ha comprata in un momento in cui gli acquirenti esteri stavano rallentando. Gli acquirenti internazionali rappresentavano il 56% delle exit rese pubbliche nel 2020. Entro il 2025, quella quota era scesa al 33%.

Tanel è stata fondata nel 2021 da Mouhamed Ndoye e Makhtar Diop per migliorare il modo in cui i datori di lavoro senegalesi gestiscono la copertura sanitaria, che era ancora in gran parte basata su carta. Ha iniziato con un software di gestione delle farmacie ed è poi passata a coprire l’intero percorso del paziente.

In precedenza i fondatori avevano provato a migliorare l’assistenza sanitaria in Senegal attraverso cure primarie a domicilio e consegna delle prescrizioni, ma ogni tentativo si era scontrato con un muro. Hanno concluso che l’infrastruttura di cui avevano bisogno non esisteva, quindi l’hanno costruita loro stessi, iniziando dalle farmacie ed estendendosi lungo l’intero percorso del paziente.

La startup è un assicuratore autorizzato e si assume direttamente il rischio, distinguendosi dalle startup che si limitano a gestire la copertura di un altro sottoscrittore. Tanel vende soprattutto alle aziende e progetta piani sanitari per i loro dipendenti. Ha costruito una propria rete contrattualizzata di farmacie, ospedali e cliniche in entrambi i mercati, così che i pazienti possano ricevere cure direttamente invece di pagare in anticipo e chiedere poi il rimborso.

Tanel oggi copre circa 70,000 vite attraverso più di 400 aziende e collega gli utenti a oltre 1,200 farmacie e operatori sanitari, ha detto Ndoye. Circa 30,000 delle persone coperte sono clienti paganti, e ogni polizza si estende al coniuge e ai figli. Ndoye ha detto che Tanel è stata redditizia nel 2025 ma ha rifiutato di fornire i ricavi. Al momento dell’acquisizione, il Senegal rappresentava il 90% dei ricavi e la Côte d’Ivoire il 10%.

Prima dell’acquisizione, Tanel ha raccolto 2.45 milioni di dollari in due round: 350,000 dollari in un round pre-seed e 2.1 milioni di dollari in un round seed del 2024. Ndoye e Diop restano come general manager, entrambi con riporto diretto al CEO di Alan. Ndoye ha detto che finora l’assetto è stato autonomo e che l’intero team di Tanel sta passando in ruoli equivalenti in Alan.

Come un investimento è diventato un’acquisizione

Alan ha sostenuto Tanel in quel round seed del 2024 e, ha detto Ndoye, è rimasto in stretto contatto con Jean-Charles Samuelian-Werve, CEO di Alan, con chiamate mensili e aggiornamenti mensili per gli investitori. Questo ha dato alla società francese due anni di visibilità sull’attività prima di intervenire.

Alan ha fatto la prima mossa, chiedendo se i fondatori di Tanel avrebbero preso in considerazione una vendita. “Negli ultimi anni c’è stato molto allineamento”, ha detto Ndoye. “Abbiamo capito che sono molto simili per cultura e molto simili per missione, quindi ci siamo detti: perché non seguire questa strada?”

La sequenza ricorda quella che ha prodotto una delle più grandi exit dell’Africa. Stripe ha guidato la Series A da 8 milioni di dollari di Paystack nel 2018, ha osservato l’azienda crescere per due anni, poi l’ha acquisita completamente nell’ottobre 2020 in un’operazione del valore di 200 milioni di dollari. Ndoye ha definito il paragone “un po’ simile”, osservando che Alan è entrata prima, in fase seed, e su una società molto più piccola.

Nessuna delle due società ha divulgato il prezzo, e Ndoye ha rifiutato di fornire un intervallo o di dire quanto fosse in contanti e quanto in azioni Alan. Ha descritto l’esito come “significativo” per gli investitori coinvolti. “Siamo nel settore dell’assicurazione sanitaria, quindi c’erano alcune autorizzazioni regolamentari, ma sono passate molto rapidamente”, ha detto Ndoye a proposito del processo regolatorio dell’acquisizione.

Tanel non aveva mai istituito un programma di partecipazione azionaria per i dipendenti e aveva previsto di farlo alla Series A, ma ha venduto prima di arrivarci. Ndoye ha detto che Alan assegna azioni a ogni dipendente per politica aziendale, quindi il personale di Tanel riceverà ora azioni Alan.

Cosa cambia per Tanel

Il cambiamento operativo più immediato è la riassicurazione. Tanel sottoscriveva e portava in bilancio il proprio rischio con un bilancio costruito su un finanziamento totale di 2.45 milioni di dollari. La riassicurazione consente a un assicuratore di trasferire parte della propria esposizione a un bilancio più grande, liberando capitale e permettendo di sottoscrivere volumi maggiori.

“Noi ci assumiamo il rischio. È qualcosa che abbiamo gestito da soli”, ha detto Ndoye. “Una delle cose buone di Alan è che ora beneficiamo della riassicurazione, perché Alan lavora con riassicuratori globali in grado di assorbire questo rischio.”

Il secondo cambiamento riguarda il prodotto. Ndoye ha descritto Alan come un’azienda passata dal pagare i sinistri a posteriori al segnalare i rischi sanitari prima che si aggravino, e ha detto che i clienti di Tanel avranno accesso a questa capacità. Alan ha raccolto 480 milioni di euro a giugno e ha detto che ne avrebbe speso una parte per acquisizioni, AI e servizi sanitari. La società ha affermato allora che avrebbe usato il denaro anche per espandersi in nuovi paesi e perseguire acquisizioni. Tanel è la prima di queste in Africa.

“È la storia del passaggio dal semplice pagamento dell’assicurazione sanitaria, che è reattivo, a un approccio proattivo, guardare alla tua salute e dirti cosa potrebbe accadere così resti più sano nel lungo periodo”, ha detto Ndoye. Alan vende assicurazione sanitaria abbinata a strumenti di prevenzione e supporto e dichiara di avere oltre 1.2 milioni di membri in Francia, Spagna, Belgio e Canada. Ha riportato oltre 927 milioni di dollari di annual recurring revenue nel primo trimestre del 2026, in crescita del 53% su base annua, ed è redditizia in Francia.

Dopo l’acquisizione, Tanel intende rafforzare le proprie operazioni in Senegal e Côte d’Ivoire prima di espandersi oltre entrambi i mercati. Ndoye ha indicato Kenya e Nigeria come target anglofoni e ha detto che la società sta guardando anche ad altri mercati francofoni. Alan e Tanel affermano di voler raggiungere un milione di clienti in Africa entro il 2030.

“La tecnologia può ampliare l’accesso alle cure su larga scala solo quando è affiancata da team che conoscono i propri mercati”, ha detto Jean-Charles Samuelian-Werve, co-fondatore e CEO di Alan, richiamando le relazioni costruite da Tanel con regolatori, fornitori e datori di lavoro in entrambi i paesi.

Il caso per gli investitori

Per Ventures Platform, l’operazione è una prova concreta di una tesi che il fondo sostiene pubblicamente. Dotun Olowoporoku, managing partner, ha detto che il fondo ha sostenuto Tanel per ciò che il Senegal rende possibile in tutta la regione. “Non abbiamo investito in Tanel perché il Senegal è un grande mercato”, ha detto Olowoporoku in un’intervista. “Abbiamo investito in Tanel perché il Senegal è un mercato che possono dominare e replicare con lo stesso modello nella regione francofona.”

Ha descritto l’Africa occidentale francofona come otto paesi che condividono la stessa valuta, la stessa lingua degli affari e, in gran parte, lo stesso quadro regolatorio, quindi vincere un mercato crea un modello per il successivo. Tanel ha testato questa tesi quando ha portato il suo modello senegalese in Côte d’Ivoire, e Olowoporoku ha detto che dimostrare che funzionava due volte è ciò che ha reso la società attraente per un acquirente alla ricerca di un operatore multi-mercato.

Ciò che ha convinto il fondo a investire, ha detto, è stato il fatto che Ndoye e Diop hanno ottenuto una licenza assicurativa prima di costruire la tecnologia. Il rendimento conta quanto la tesi per Ventures Platform, che ha chiuso il suo secondo fondo da 84 milioni di dollari ad agosto, e Kola Aina, suo general partner, ha detto pubblicamente di considerare le vendite strategiche come l’obiettivo e di definire le quotazioni in borsa “un po’ mitiche”.

“Significa denaro che torna ai nostri LP”, ha detto Olowoporoku, “che in questo mercato è l’unico argomento che chiude la discussione sull’exit”, aggiungendo che le aziende africane vengono di solito acquistate da società che vogliono una licenza, un moat, un prodotto, una rete o un team operativo che non possono costruire.