Le aspettative degli investitori sul settore dell'intelligenza artificiale sono diventate irrealistiche, secondo attenti osservatori del mercato — un avvertimento che arriva mentre i finanziamenti venture globali per le startup AI sono saliti a 102 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026. Il significato per i lettori risiede nel contrasto tra l'entità del capitale che affluisce al settore e i primi segnali che gli investitori professionisti stanno diventando più cauti su ciò che tale capitale riuscirà a rendere.

Un recente sondaggio di Bank of America indica che l'esposizione tecnologica dei fund manager ha raggiunto il livello più alto dal rimbalzo post-Covid, un dato che evidenzia una potenziale sopravvalutazione. L'indagine mensile di Bank of America sui fund manager è ampiamente seguita come indicatore degli posizionamenti istituzionali, il che conferisce ulteriore peso al risultato. Poiché sondaggi di questo tipo misurano quanto i portafogli professionali siano già allocati su un singolo settore, i valori elevati vengono spesso consultati quando gli analisti valutano quanto un'operazione sia affollata.

Segnali di cautela emergono anche altrove. I resoconti di un ribasso dei titoli dei chip asiatici indicano uno scetticismo crescente sui rendimenti che i pesanti investimenti in AI dovrebbero produrre. Le azioni dei semiconduttori sono spesso considerate un barometro del sentiment sull'AI, poiché la domanda di chip è legata alla costruzione di data center che sostiene l'addestramento e l'esecuzione dei grandi modelli di AI.

Sfondo di questi sviluppi è una serie di valutazioni private insolitamente elevate per le principali società di AI come OpenAI e Anthropic, che ora vengono esaminate più da vicino. OpenAI, la creatrice di ChatGPT, è stata valutata circa 500 miliardi di dollari in una vendita secondaria di azioni a fine 2025, mentre Anthropic ha raccolto fondi a una valutazione di 183 miliardi di dollari nello stesso anno — cifre che collocano entrambe tra le società private più preziose al mondo. A differenza dei prezzi delle azioni quotate, le valutazioni private sono fissate in distinti round di finanziamento e vendite secondarie anziché tramite negoziazione continua, motivo per cui cifre di questa entità attirano ulteriore attenzione quando la fiducia inizia a vacillare.

Il pricing di mercato, tuttavia, suggerisce una potenziale diminuzione della fiducia nel fatto che la valutazione di Anthropic raggiungerà i 600 miliardi di dollari entro fine anno. Anche un calo significativo della probabilità YES associata all'obiettivo di valazione di 2.000 miliardi di dollari di Anthropic può indicare scetticismo sul raggiungimento di cifre così elevate. Tale pricing proviene in genere dai mercati predittivi, dove il valore di un contratto YES costituisce una stima continuamente aggiornata di quanto i trader ritengano probabile un esito.

Cosa tenere d'occhio

• Annunci delle principali società di AI come Anthropic, in particolare riguardo ai round di finanziamento e alle partnership strategiche che potrebbero influire sulle valutazioni.
• Eventuali ritardi o riduzioni degli investimenti da parte di grandi stakeholder come Amazon o Google, coerenti con scenari in cui le valutazioni restano al di sotto delle aspettative.
• Ulteriori resoconti di ribassi azionari o spostamenti nell'allocazione dei finanziamenti venture, che potrebbero segnalare una preoccupazione continuativa sulla sostenibilità degli attuali livelli di investimento in AI.

Fonte: CryptoBriefing