Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM) ha chiuso un forte quarto trimestre fiscale, superando le attese di Wall Street sia sui ricavi sia sul volume di merce venduta, e al contempo ha annunciato l'espansione della partnership con Shopify in Australia. Le azioni del fornitore di servizi buy-now-pay-later sono balzate dell'8,9% a 84,42 dollari venerdì, il più ampio rialzo in una sola giornata da gennaio.

I ricavi si sono attestati a 1,2 miliardi di dollari per i tre mesi terminati il 30 giugno, in crescita del 33% su base annua e al di sopra dei circa 1,1 miliardi di dollari attesi dagli analisti. Il volume di merce venduta ha raggiunto 14,1 miliardi di dollari, con un aumento del 36% che ha superato con ampio margine la stima di consenso di 13,4 miliardi. Le integrazioni dirette con i punti vendita dei merchant hanno guidato circa la metà di questa crescita, a testimoniare quanto siano ormai centrali per la scala di Affirm le partnership di checkout profondo con grandi merchant come Amazon e Shopify.

I margini operativi GAAP si sono ampliati di sei punti percentuali rispetto a un anno fa, al 12,6%, a riflettere la leva operativa costruita dall'azienda e a prolungare il passaggio verso una redditività GAAP sostenuta, una soglia che Affirm ha superato per la prima volta su base annua nell'anno fiscale 2025. Michael Linford, neopresidente dell'azienda ed ex chief financial officer e chief operating officer di Affirm, ha definito il trimestre un «home run», sottolineando che si è trattato dell'11° trimestre consecutivo con una crescita del GMV superiore al 30%.

Espansione in Australia con Shopify

Il superamento delle stime è arrivato insieme a un annuncio strategico: lo stesso giorno della pubblicazione dei risultati, Affirm ha comunicato di ampliare la partnership con Shopify per lanciare Shop Pay Installments in Australia. Dal suo lancio nel 2021, il prodotto è stata una delle opzioni di pagamento più popolari di Shopify negli Stati Uniti, in Canada e nel Regno Unito.

La mossa segna il ritorno di Affirm sul mercato australiano, dal quale l'azienda si era ritirata nel 2023 nell'ambito di un più ampio piano di riduzione dei costi. Il rientro porta Affirm in uno dei mercati buy-now-pay-later più maturi al mondo: l'Australia è la patria di Afterpay, oggi di proprietà di Block, e ospita il concorrente Zip, quotato all'ASX. È inoltre un mercato da poco regolamentato: dalla metà del 2025 i fornitori australiani di servizi BNPL operano nell'ambito del quadro nazionale sul credito al consumo, che prevede obblighi di licenza e di verifica della sostenibilità del credito. I merchant su Shopify in Australia possono ora offrire ai clienti opzioni di pagamento quindicinali o mensili, senza commissioni di ritardo, un tratto distintivo del modello di Affirm fin dalla fondazione.

Linford ha presentato l'espansione come un'iniziativa con cui Shopify trascina Affirm in un ulteriore mercato, in modo simile al lancio dell'anno scorso nel Regno Unito. «Il nostro principale partner, Shopify, ci sta ancora una volta portando in un nuovo mercato», ha dichiarato Linford. «Riteniamo davvero che ci sia l'opportunità di servire tutti i mercati in cui Shopify è presente.»

Reazione degli analisti

Wall Street ha reagito positivamente ai risultati, con diversi analisti che hanno alzato i propri target di prezzo. James Friedman di Susquehanna ha innalzato il proprio obiettivo a 110 dollari da 105 dollari, definendo i risultati e le previsioni dell'azienda per l'intero anno fiscale 2027 «eccezionalmente solidi».

L'analista di Citi Bryan Keane ha confermato il rating Buy insieme a un target di prezzo di 115 dollari. Ha descritto Affirm come un «vincitore secolare nei pagamenti», sostenendo che l'azienda è ormai «troppo grande per essere rallentata o disintermediata».

Connor Allen di J.P. Morgan ha alzato il proprio target a 105 dollari da 90 dollari, confermando il rating Overweight. James Faucette di Morgan Stanley ha innalzato il proprio obiettivo a 82 dollari da 80 dollari, ma è rimasto in attesa, citando la valutazione.

Guardando avanti, Affirm ha indicato per l'anno fiscale 2027 un volume di merce venduta superiore a 64 miliardi di dollari, al di sopra del consenso degli analisti di 63 miliardi. Poiché l'anno fiscale di Affirm si conclude il 30 giugno, tale previsione riguarda i dodici mesi a partire da luglio. L'azienda punta inoltre a 100 miliardi di dollari di GMV nel medio periodo, un traguardo che gli analisti si aspettano venga raggiunto entro il 2029.

Anche gli indicatori creditizi si sono mossi nella direzione giusta. Il tasso di insolvenza a 30 giorni di Affirm si è attestato al 2,5% nel trimestre, esclusi i prestiti Peloton e Pay in 4, in miglioramento rispetto all'intervallo del 2,7%-2,8% registrato nei tre trimestri precedenti. Peloton, un tempo il principale partner merchant di Affirm, si è ormai ridotto a una piccola porzione del portafoglio di prestiti, man mano che l'azienda si è diversificata oltre la dipendenza iniziale dal produttore di attrezzature fitness.

Il titolo Affirm ha guadagnato il 4,1% nel 2026 fino alla chiusura di venerdì, una performance inferiore a quella del mercato più ampio. I concorrenti del settore SoFi e Klarna, quotate alla Borsa di New York nel settembre 2025, restano in territorio negativo dall'inizio dell'anno, rispettivamente -27% e -52%.