Le azioni Advance Auto Parts scendono del 16% dopo il calo delle vendite nel secondo trimestre
Punti chiave
- •Le azioni di Advance Auto Parts sono crollate del 16% a 46,92 dollari nel premarket di giovedì dopo che ricavi e vendite comparabili del trimestre sono risultati sotto le attese degli analisti.
- •Gli utili rettificati hanno raggiunto 1,03 dollari per azione contro il consenso di Wall Street di 0,81 dollari, sostenuti da circa 0,31 dollari per azione di rimborsi tariffari.
- •Le vendite comparabili sono calate dello 0,5% rispetto a una crescita attesa dell'1,4%, poiché bilanci familiari più rigidi hanno pesato sulla spesa del canale DIY, in particolare nelle ultime quattro settimane del trimestre.
- •L'azienda ha confermato le previsioni annuali su vendite nette e vendite comparabili, aumentando al contempo la stima dell'EPS rettificato a 2,60-3,30 dollari dai precedenti 2,40-3,10 dollari, citando maggiori interessi attivi ante imposte.
- •Il ribasso si è esteso ai concorrenti, con AutoZone in calo del 2,2% e O'Reilly Automotive del 2%.
Le azioni di Advance Auto Parts (AAP) sono scese del 16% a 46,92 dollari nelle contrattazioni premarket di giovedì, dopo che l'azienda ha comunicato risultati misti per il secondo trimestre, con gli utili sopra le attese ma vendite e ricavi a parità di negozi al di sotto delle previsioni.
Il titolo aveva guadagnato il 43% dall'inizio dell'anno arrivando alla seduta, ma quel rialzo si è rapidamente invertito dopo la pubblicazione dei risultati. La crescita faceva parte della ripresa nell'ambito di un piano di rilancio pluriennale guidato dall'amministratore delegato Shane O'Kelly, che ha assunto l'incarico nel 2022 e da allora ha venduto il business di distribuzione all'ingrosso Worldpac per circa 1,5 miliardi di dollari e ha chiuso centinaia di negozi poco performanti per ridurre i costi.
L'utile rettificato del trimestre è stato di 1,03 dollari per azione, in aumento rispetto a 0,69 dollari dell'anno precedente e sopra la stima di Wall Street di 0,81 dollari. Le vendite nette hanno totalizzato 2 miliardi di dollari, leggermente sotto la previsione degli analisti di 2,04 miliardi e sostanzialmente in linea con i 2,01 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso.
I rimborsi tariffari hanno contribuito per circa 0,31 dollari per azione al risultato degli utili rettificati, un dettaglio che aiuta a spiegare l'entità del superamento delle stime.
Le vendite a parità di negozi sono calate dello 0,5% nel trimestre, mancando l'attesa di Wall Street di una crescita dell'1,4%. Gli investitori hanno reagito con particolare Decisione proprio a quel divario di performance.
La domanda DIY sotto pressione
L'amministratore delegato Shane O'Kelly ha detto che la debolezza si è concentrata nel canale DIY.
«Total enterprise sales performance was impacted by the DIY channel as tighter household budgets constrained spending more than we anticipated, especially during the last four weeks of the quarter», ha dichiarato.
O'Kelly ha inoltre descritto il più ampio contesto della domanda come «volatile».
Il segmento professionale ha registrato una crescita a una cifra bassa, ma non è bastata a compensare la debolezza del canale DIY e a risollevare le vendite complessive a parità di negozi.
Questa divergenza evidenzia una caratteristica strutturale del settore dei ricambi auto: le catene vendono attraverso due canali — i clienti retail del fai-da-te (DIY) e gli installatori professionali — e la spesa DIY è la più esposta ai bilanci delle famiglie, perché gli acquisti per la manutenzione ordinaria possono essere rimandati, mentre le vendite professionali seguono i volumi delle officine. Questa divisione è uno dei motivi per cui rivali più grandi come AutoZone e O'Reilly hanno investito pesantemente nei programmi commerciali, cresciuti più rapidamente del canale DIY negli ultimi anni.
Il calo di Advance Auto Parts ha pesato anche sui concorrenti. AutoZone (AZO) è scesa del 2,2%, mentre O'Reilly Automotive (ORLY) ha perso il 2% per effetto contagio.
Guidance sull'EPS annuale al rialzo
Advance Auto Parts ha lasciato invariata la previsione delle vendite nette per l'intero anno, tra 8,485 e 8,575 miliardi di dollari. L'azienda ha inoltre confermato la guidance sulle vendite a parità di negozi, con una crescita tra l'1% e il 2%.
Allo stesso tempo, il management ha innalzato la previsione degli utili rettificati per l'intero anno a 2,60-3,30 dollari per azione, dal precedente intervallo di 2,40-3,10 dollari. L'azienda ha spiegato che l'aumento riflette maggiori interessi attivi ante imposte. Con le previsioni su vendite e vendite a parità di negozi lasciate invariate, il rialzo degli utili proviene da fuori dell'attività di vendita al dettaglio principale, anziché da una domanda attesa più forte a livello di negozio.
La capitalizzazione di mercato dell'azienda è di circa 3,43 miliardi di dollari, con un volume medio giornaliero di scambi di circa 1,87 milioni di azioni.
AAP è caratterizzata da un elevato indebitamento e da un flusso di cassa libero negativo, il che riduce i margini di errore se le vendite continueranno a restare sotto le aspettative. Per il secondo semestre dell'anno fiscale, gli interrogativi che gli investitori seguiranno sono se la domanda DIY si stabilizzi e se le vendite comparabili possano risalire verso l'obiettivo annuale mentre il management porta avanti il piano di rilancio in un contesto della domanda che l'azienda stessa ha descritto come volatile.
