Il fondatore di Aave, Stani Kulechov, si è pubblicamente opposto all’Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8361, intitolata “Tapered Issuance Burn”, sostenendo che la misura indebolirebbe l’attrattiva di Ethereum come asset d’investimento invece di produrre i benefici previsti. Aave è uno dei principali protocolli di lending decentralizzato su Ethereum, con miliardi di dollari di valore totale bloccato, il che colloca la critica di Kulechov proprio nell’ecosistema DeFi più esposto ai cambiamenti nelle dinamiche di staking di ETH.

In commenti pubblicati su X, Kulechov ha affermato che la proposta porterebbe i reward dello staking di Ethereum allo 0% una volta che l’importo messo in staking superi il 50% dell’offerta totale di ETH. Ha avvertito che ciò renderebbe i rendimenti dello staking imprevedibili e potenzialmente non redditizi, introducendo incertezza per gli operatori di mercato.

Ha aggiunto che questa incertezza comporta un costo significativo in termini di adozione, soprattutto per gli investitori istituzionali che valutano l’esposizione a ETH. “This uncertainty has a significant adoption cost,” ha detto, sostenendo che rendimenti imprevedibili mettono Ethereum in svantaggio rispetto alle reti che offrono flussi di cassa più stabili. Ha inoltre osservato che anche gli staker indipendenti, che possono essere particolarmente sensibili alle oscillazioni di prezzo, avrebbero rendimenti imprevedibili.

Kulechov ha anche affermato che la proposta avrebbe un impatto rilevante sui casi d’uso della finanza decentralizzata (DeFi). Se i reward dello staking scendessero a zero, ha detto, le strategie di prestito di ETH diventerebbero in gran parte impraticabili e potrebbero eliminare gli usi di generazione di rendimento per l’ETH preso in prestito. Ha scritto che, in tali condizioni, “the only reason to borrow ETH ironically would be to short it”, mentre l’unico modo per ottenere rendimento sarebbe bloccare gli asset nello staking senza alcuna garanzia di ritorno.

Unfortunately this proposal doesn't achieve the outcome it tries to achieve and is actually hurtful for Ethereum. It caps Ethereum staking rewards to 0% when over 50% of supply staked. What this mean is that Ethereum staking yield becomes unpredictable and even fully… — Stani (@StaniKulechov) August 4, 2026

Kulechov ha anche affermato che gli investitori alla ricerca di rendimento potrebbero spostarsi da ETH verso altri asset remunerativi, compresi gli stablecoin, descrivendo il cambiamento come simile ai flussi della finanza tradizionale ma al contrario. Ha concluso che la proposta “makes ETH less viable as an asset and restricts its potential,” aggiungendo: “Ethereum should not be punished for its growth.”

Gli sviluppatori di Ethereum propongono di azzerare i reward dei validatori quando lo staking si avvicina alla soglia del 50%

La proposta “Tapered Issuance Burn” è stata redatta da sei ricercatori di Ethereum, incluso il membro della Ethereum Foundation Justin Drake. È progettata per ridurre l’inflazione della rete bruciando gradualmente i reward dei validatori man mano che la partecipazione allo staking aumenta. Gli EIP sono proposte formali di modifica del protocollo Ethereum; non tutte le proposte presentate vengono adottate e, per quelle che procedono, è necessaria un’ampia coordinazione tra sviluppatori e validatori su testnet prima dell’attivazione sulla mainnet.

Secondo la proposta, una parte dell’ETH di nuova creazione verrebbe bruciata alla fine di ogni epoch, che si verifica ogni 6,4 minuti. Il tasso di burn aumenterebbe linearmente fino a raggiungere il 100% una volta che circa 60,25 milioni di ETH, ovvero all’incirca la metà dell’offerta totale, siano in staking. A quel punto, l’emissione netta scenderebbe a zero. I sostenitori affermano che ciò rafforzerebbe la scarsità a lungo termine e contribuirebbe a proteggere gli holder esistenti da ulteriori diluizioni.

I validatori continuerebbero a ricevere tutte le commissioni di transazione e le mance generate dalla produzione dei blocchi, mentre solo i reward generati dal protocollo sarebbero ridotti. La modifica verrebbe introdotta nell’arco di un periodo di transizione di 18 mesi dopo una finestra di implementazione stimata in sei mesi, concedendo ai partecipanti circa due anni per adeguarsi. La proposta è stata presentata prima della scadenza per l’inclusione in Hegotá, il prossimo aggiornamento di rete di Ethereum.

New EIP: Tapered Issuance Burn We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply. EIP-8361 by @pintail_xyz , @jdetychey , @dapplion , @pa7x1 , @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4 — Jerome de Tychey (@jdetychey) August 4, 2026

I sostenitori sostengono che una crescita non controllata dello staking comporti rischi strutturali per la rete. Poiché i rendimenti dello staking restano interessanti anche a livelli elevati di partecipazione — e si prevede che rimangano vicini all’1,5% anche se quasi tutto l’ETH fosse messo in staking — autori tra cui Jérôme de Tychey stimano che, in assenza di interventi, oltre 70 milioni di ETH potrebbero essere bloccati entro gennaio 2028.

Sostengono inoltre che, oltre una certa soglia, una maggiore concentrazione dello staking potrebbe indebolire la sicurezza concentrando il controllo degli asset presso exchange e grandi provider di staking, riducendo al contempo il ruolo degli operatori individuali.

Attualmente sono in staking circa 41 milioni di ETH, pari a quasi il 34% dell’offerta totale. Altri 2,5 milioni di ETH sono in attesa nella coda di attivazione, che al momento supera le sei settimane. La rete consente circa 57.600 ETH al giorno nelle attivazioni dei validatori per evitare che afflussi o uscite improvvisi destabilizzino il consenso.

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