L'action du fournisseur de sécurité cloud Zscaler (ZS) a chuté de 10 % à 193,05 $ au cours de la semaine écoulée, selon un rapport de Blockonomi, alors même que deux grandes firmes de Wall Street ont relevé leurs objectifs de cours sur le titre. Ce recul contraste fortement avec les commentaires optimistes des analystes à la suite d'une transition au sein de la direction de l'entreprise.

La société est spécialisée dans la sécurité cloud, avec des offres construites autour des principes Zero Trust et du secure access service edge (SASE) — des cadres qui vérifient chaque utilisateur et chaque appareil cherchant à accéder aux applications et fournissent la sécurité depuis le cloud plutôt qu'au moyen d'équipements de périmètre installés sur site.

RBC Capital Markets a relevé son objectif de cours à 236 $ contre 210 $ auparavant, maintenant sa désignation Outperform sur le titre. Mizuho a emboîté le pas avec un ajustement similaire, portant son objectif de cours à 220 $ contre 210 $, tout en continuant à recommander l'achat avec une note Outperform.

Le catalyseur de ces deux relèvements réside dans un changement au sein de la direction exécutive de Zscaler. Mike Rich a quitté son poste de Chief Revenue Officer, invoquant des considérations personnelles. Les changements de direction commerciale font généralement l'objet d'une attention particulière dans les entreprises de logiciels par abonnement, dont les résultats trimestriels dépendent directement de la performance de l'organisation commerciale. Ross Tackett a assumé les responsabilités de CRO après avoir auparavant dirigé les opérations commerciales mondiales de la société et géré le territoire des Amériques. Tackett dirige de facto l'organisation commerciale depuis mai, et son parcours professionnel inclut une collaboration avec Rich chez ServiceNow à des postes antérieurs.

Commentaires de Wall Street

RBC a souligné que la transition exécutive n'était liée à aucun conflit ni préoccupation opérationnelle chez le fournisseur de services cloud. La banque d'investissement anticipe une passation de pouvoirs sans accroc, sans modification de l'approche commerciale de l'entreprise.

Mizuho, de son côté, a engagé des discussions avec les dirigeants de Zscaler dans le cadre de son évaluation. La firme a indiqué que la direction avait insisté sur la continuité opérationnelle, soulignant le rôle important de Tackett dans l'élaboration des projections financières de l'entreprise. Selon Mizuho, la direction a jugé inutile une mise à jour formelle des prévisions — une décision qui reflète l'implication centrale de Tackett dans la construction des perspectives présentées à peine trois semaines plus tôt.

Les deux firmes d'investissement ont attribué leurs relèvements d'objectifs de cours en partie à l'expansion des multiples de valorisation des entreprises comparables du secteur. Mizuho a également noté que Zscaler conserve un positionnement solide sur les marchés SASE et Zero Trust, malgré des pressions concurrentielles accrues dans l'ensemble du secteur.

Performance trimestrielle et autres mouvements d'analystes

Les objectifs de cours relevés sont arrivés juste après les résultats financiers du quatrième trimestre fiscal 2026 de Zscaler. La société a annoncé un chiffre d'affaires de 898,2 millions de dollars, soit une hausse de 25 % sur un an, dépassant le consensus des analystes d'environ 2 %.

Plusieurs autres firmes se sont également prononcées sur le rapport. FBN Securities a relevé son objectif de cours à 190 $ après les résultats trimestriels. JPMorgan a maintenu son objectif de 215 $ tout en réaffirmant sa note Overweight, observant que le chiffre d'affaires et le revenu récurrent annuel avaient dépassé les projections avec une marge plus importante qu'aux trimestres précédents. Stephens a relevé son objectif à 225 $ en réaction aux résultats financiers, tandis que Guggenheim a conservé sa note Buy avec un objectif de cours de 214 $ après l'annonce du changement de CRO.

La marge brute de l'entreprise a atteint 77 % sur les douze derniers mois, et la croissance du chiffre d'affaires sur la même période s'est établie à 25 %.

Selon les données InvestingPro citées dans les rapports d'analystes, 36 analystes ont relevé leurs prévisions de résultats pour la période à venir. L'estimation de juste valeur calculée par la plateforme pour l'entreprise s'élève à 226,27 $.

Rich restera chez Zscaler dans un rôle de conseiller jusqu'en décembre 2026, un arrangement qui se chevauche avec les premiers mois de Tackett au poste de CRO. La société prévoit de tenir sa journée investisseurs le 6 octobre, une date qui s'inscrit dans cette période de transition.