Zhibao Technology a finalisé le 17 août une vente d'actions de 154,7 millions de dollars, l'opération ayant été intégralement réglée en Bitcoin par un groupe d'investisseurs non américains.

La société de technologies d'assurance basée à Shanghai et cotée au Nasdaq a reçu 2 380 Bitcoin. L'action de Zhibao s'échangeait récemment en dessous de 1 dollar et la société avait reçu un avis de non-conformité du Nasdaq, ce qui souligne la pression financière entourant l'opération, même si celle-ci a apporté un capital libellé en crypto-actifs.

2 380 Bitcoin envoyés vers un portefeuille de l'entreprise à un prix de référence de 65 000 dollars

Dans un formulaire 6-K, Zhibao a indiqué avoir modifié l'accord d'achat de titres (Securities Purchase Agreement) sous-jacent et avoir finalisé la transaction le jour même.

Les investisseurs ont transféré 2 380 Bitcoin vers un portefeuille dédié de l'entreprise afin de couvrir l'intégralité du prix d'achat de 154,7 millions de dollars. La valorisation reposait sur un taux de référence de 65 000 dollars par Bitcoin, aligné sur le niveau de négociation de la cryptomonnaie le 30 juillet.

Les acheteurs ont acquis 442 millions d'unités à 0,35 dollar chacune. Chaque unité se compose d'une action ordinaire de catégorie A et d'un warrant d'une durée de deux ans.

Selon le document déposé, 395 678 152 unités ont été émises à la clôture, les 46 321 848 unités restantes devant être émises après l'approbation par les actionnaires d'un nombre d'actions autorisées plus élevé, sans paiement supplémentaire requis.

Zhibao a annoncé une feuille de termes non contraignante le 22 juillet. Comme Cryptopolitan l'avait rapporté à l'époque, ce premier plan prévoyait que Joyertech et Information OPC souscrivent à un PIPE d'environ 3 500 Bitcoin, soit près de 220 millions de dollars, et nomment la majorité du conseil d'administration après la clôture de l'opération.

Selon cette feuille de termes, l'équipe en place de Zhibao devait poursuivre l'exploitation de l'activité d'assurance historique jusqu'à une « separation, disposition, or other restructuring ».

L'opération finalisée a été plus réduite, clôturée à 2 380 pièces et 154,7 millions de dollars. Le formulaire 6-K précise que les fonds proviennent d'un syndicat d'investisseurs non américains dont l'identité n'a pas été divulguée et que le document a été signé par la directrice générale de Zhibao, Jinmei Guo Hellstroem.

L'administrateur Botao Ma a qualifié l'opération de « one of the most transformational moments » de l'histoire décennale de l'entreprise. Il a déclaré que les nouveaux investisseurs apportent une expertise en crypto-actifs que Zhibao pourra mobiliser pour développer ses produits d'assurance propulsés par l'IA.

Échéance de conformité au Nasdaq fixée à janvier 2027

Cryptopolitan avait précédemment rapporté que la capitalisation boursière de Zhibao se situait cet été entre 12 et 15 millions de dollars environ. Les Bitcoin levés dans le cadre de l'opération représentaient environ quinze fois la valeur totale des fonds propres de l'entreprise aux chiffres de juillet, un écart qui illustre le caractère inhabituel de ce financement au regard de la taille de marché antérieure de Zhibao.

Zhibao, cotée sous le ticker ZBAO, se présente comme la première entreprise de Chine à exploiter un modèle d'assurance numérique intégré « 2B2C » et a lancé en 2020 la première plateforme de courtage d'assurance numérique du pays.

Les actions ZBAO ont clôturé sous le seuil de 1 dollar du 27 mai au 9 juillet, et le Nasdaq a adressé à la société un avis de non-conformité relatif au cours minimal le 15 juillet.

Zhibao doit rétablir sa conformité avant le 6 janvier 2027. L'entreprise avait auparavant fait état d'un « substantial doubt » quant à sa capacité à poursuivre son activité en tant qu'entreprise en continuité d'exploitation dans ses dépôts auprès de la SEC, invoquant des déficits accumulés et des sorties de trésorerie.

Zhibao adopte une structure entièrement en crypto-actifs. En revanche, Strategy, l'entreprise qui a écrit le manuel de cette pratique, a suspendu ses achats hebdomadaires. Metaplanet, au Japon, place 2 100 Bitcoin, d'une valeur d'environ 132 millions de dollars, dans un véhicule de trésorerie basé aux États-Unis.

Cryptopolitan a également rapporté qu'environ 40 % des 100 premières entreprises détenant des trésoreries en Bitcoin cotent désormais en dessous de la valeur d'actif net de leurs Bitcoin.