ZeroStack a informé la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) qu'elle pourrait manquer de liquidités suffisantes pour poursuivre ses opérations pendant encore 12 mois, alors que la valeur de son trésor de tokens 0G a chuté de 91 %.

Dans un dépôt réglementaire soumis vendredi, l'entreprise cotée au Nasdaq a fait part d'un doute substantiel quant à sa capacité à poursuivre son activité en tant qu'entreprise en activité. ZeroStack a déclaré qu'elle dépend principalement de la vente de récompenses de staking pour financer ses opérations.

Déficit accumulé de 339,1 millions de dollars

ZeroStack a rapporté une perte nette de 61,3 millions de dollars pour le premier semestre 2026, clos le 30 juin. À cette date, l'entreprise ne détenait que 2,6 millions de dollars en espèces, disposait d'un fonds de roulement négatif de 0,6 million de dollars et accusait un déficit accumulé de 339,1 millions de dollars.

L'entreprise était anciennement connue sous le nom de Flora Growth, une société spécialisée dans le cannabis. Elle s'est rebrandée en septembre 2025 après avoir obtenu 401 millions de dollars en espèces et en tokens pour réorienter sa stratégie vers une trésorerie d'actifs numériques construite autour du 0G, le token natif du protocole Zero Gravity, un réseau blockchain modulaire axé sur l'IA et l'infrastructure de données décentralisée. Ce repositionnement a placé ZeroStack parmi un nombre croissant de sociétés cotées en bourse qui ont adopté des stratégies de trésorerie crypto à token unique, mais sa décision de se concentrer sur un altcoin relativement nouveau et faiblement capitalisé plutôt que sur un actif établi comme le Bitcoin l'a exposée à une volatilité bien plus profonde.

En avril 2026, ZeroStack a approfondi son engagement envers la trésorerie de tokens 0G en annonçant une transaction de financement de 107 millions de dollars qui lui accorderait 21 % de l'offre totale de tokens 0G.

Au 30 juin, ZeroStack a déclaré détenir 75 101 767 tokens 0G acquis pour 163,3 millions de dollars. La juste valeur de ces détentions était tombée à 15,1 millions de dollars, représentant une perte supérieure à 90 %.

Suite à l'achèvement de l'accord de financement d'avril, les détentions de tokens 0G de ZeroStack ont augmenté de 148,0 millions de tokens supplémentaires le 20 juillet, portant le total à environ 223 millions de tokens.

Les récompenses de staking comme bouée de sauvetage

ZeroStack a indiqué à la SEC que « substantiellement » tous ses tokens 0G ont été mis en staking. L'entreprise s'attend à ce que les récompenses de staking génèrent suffisamment de liquidités pour couvrir les coûts d'exploitation, mais elle n'a pas pu conclure que cela suffirait à maintenir les opérations au cours de l'année à venir. Cela signifie que la solvabilité de l'entreprise dépend non seulement du prix du marché du 0G, mais aussi des taux d'émission de staking continus du protocole et de la liquidité disponible pour vendre des récompenses sans déprimer davantage le token.

« Bien que la direction ait mis en œuvre les plans décrits ci-dessus, elle ne peut conclure que ces plans sont susceptibles d'atténuer efficacement les conditions et les événements qui soulèvent un doute substantiel », indique le dépôt.

Le token 0G en baisse de plus de 97 %

Le token 0G a chuté de 97 % par rapport à son pic de septembre 2025 et de plus de 98 % par rapport à son plus haut historique de 7,05 $. Selon CoinGecko, le token se négociait près de 0,1383 $ au moment de la rédaction, avec une capitalisation boursière d'environ 29,507 millions de dollars. ZeroStack détenant environ 223 millions de tokens face à une capitalisation boursière totale de moins de 30 millions de dollars, la position de l'entreprise représente une part importante de l'offre en circulation du token, soulevant des questions sur sa capacité à liquider des détentions ou des récompenses de staking à grande échelle sans affecter matériellement le prix.