Zcash (ZEC) connaît un repli marqué après une course historique, cotant 1 333,50 $ jeudi—en baisse de 7,29 % sur la journée, avec environ trois heures restantes avant la clôture de la bougie quotidienne. La pièce axée sur la confidentialité se situe ainsi environ 21 % en dessous du sommet de 1 698,00 $ atteint fin septembre, un rappel de l'ampleur de sa progression : environ 253 % depuis une base de 480,72 $ jusqu'à ce plus haut. Ce repli est notable car il survient alors que l'un des moteurs centraux de la hausse—la demande ETF—montre les premiers signes d'essoufflement.

Le marché au sens large a offert peu de soutien. Le Bitcoin a grimpé à 85 600 $ mercredi après des données d'inflation PCE plus douces que prévu, avant de rendre rapidement ses gains. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a clôturé à 5,29 %, et les probabilités d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre sont passées de 70 % à moins de 50 %, selon CME FedWatch—une revalorisation des anticipations de taux que les traders sur actifs risqués suivent de près pour ce qu'elle implique sur les conditions de liquidité.

Les flux ETF ralentissent

Les flux de fonds—le carburant d'une grande partie de la hausse de ZEC—ont montré des signes de ralentissement. Grayscale a lancé son ETF Zcash, ticker ZCSH, le 25 août, et le fonds avait attiré 233 millions de dollars d'entrées nettes à la mi-septembre. Le 30 septembre, toutefois, le fonds a enregistré une sortie nette de 30,25 millions de dollars, portant les entrées nettes cumulées à près de 268 millions de dollars. Le fractionnement des actions 3 pour 1 du fonds est également entré en vigueur ce matin-là. Des fonds comme ZCSH pèsent dans le calcul de la hausse car ils offrent aux investisseurs traditionnels un moyen d'obtenir une exposition à ZEC via un compte de courtage standard, ce qui fait de leurs données quotidiennes de flux l'un des baromètres les plus visibles de la demande pour le jeton.

Le piratage de Bitget pèse sur le sentiment

Le sentiment a également été assombri par le piratage de la plateforme d'échange crypto Bitget. Un groupe de pirates a volé environ 387 millions de dollars à la plateforme le 24 septembre, un chiffre révisé à la hausse depuis une estimation initiale de 351,6 millions de dollars une fois les transferts sur les blockchains Zcash et Tron pris en compte. Le PDG de Bitget a indiqué que'attaque est cohérente avec des groupes de hackers nord-coréens, mais une attribution ferme reste en attente.

Cet épisode constitue un développement peu bienvenu pour une cryptomonnaie cherchant à consolider sa réputation à Wall Street. Mercredi, l'enquêteur blockchain ZachXBT a signalé le déplacement de 2 746 ZEC—environ 3,9 millions de dollars—depuis des adresses liées au piratage vers le pool blindé de Zcash, où expéditeurs, destinataires et montants sont masqués. Le montant est relativement faible et n'était probablement pas le déclencheur de la baisse de jeudi, mais cela n'aide guère. Cela met également en lumière une tension inhérente à la proposition de ZEC : le même blindage qui définit l'actif peut obscurcir la trace des fonds volés—un élément au poids réputationnel alors que la pièce s'efforce de séduire les investisseurs institutionnels.

Ce que dit le graphique

Malgré le repli, ZEC reste globalement fortement haussier, même si l'évolution des prix des cinq derniers jours pointe vers une correction marquée.

L'indice de force relative (RSI), une jauge de 0 à 100 de la dynamique d'achat et de vente, se situe à 50,2—parfaitement neutre. ZEC n'est ni suracheté ni survendu, un soulagement après les lectures de surachat enregistrées durant la hausse.

L'indice directionnel moyen (ADX) affiche 52,0. L'ADX mesure la force d'une tendance, pas sa direction, et tout chiffre supérieur à 25 est considéré comme une véritable tendance. Un niveau de 52 est très fort, mais il reflète surtout la course verticale—et comme il est en retard, il peut rester élevé pendant que le prix baisse.

Les moyennes mobiles exponentielles (EMA), qui suivent le prix moyen en pondérant davantage les jours récents, restent haussières sur le papier : l'EMA 50 jours est toujours au-dessus de l'EMA 200 jours. Si la baisse se poursuit, ces lignes convergeront, ce qui est généralement le premier signe d'un changement de tendance—bien que cela nécessiterait un krach soutenu et rapide, que l'analyse juge peu probable à court terme.

Correction, pas effondrement—pour l'instant

Un repli de 21 % après un sprint de 253 % n'a rien d'inhabituel pour ZEC. En juin, la pièce était passée de 635 $ à un plus bas intraday de 309 $ lorsqu'une vulnérabilité critique de son pool blindé avait été révélée, avant de grimper au-delà de 1 600 $ dans les mois qui ont suivi.

Le graphique se lit actuellement comme une correction plutôt que comme un effondrement. Les indicateurs de tendance ne se sont pas inversés, mais la dynamique s'est refroidie et l'ETF ZCSH vient d'enregistrer une sortie de 30,25 millions de dollars. Une clôture quotidienne sous 1 233,00 $ mettrait la « zone dorée » en jeu, tandis qu'une reprise de 1 410,72 $ remettrait la hausse sur les rails. Désormais, les repères à court terme sont clairs : savoir si la journée clôture au-dessus de 1 233,00 $, si les flux de ZCSH se stabil dans les prochaines séances, et si les enquêteurs établissent fermement l'attribution dans l'affaire Bitget.

Avertissement : les vues et opinions exprimées dans cet article sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent pas un conseil financier, un conseil en investissement ou tout autre type de conseil.

Cet article est basé sur un reportage de Decrypt.