Zama étend sa gamme de coffres Morpho confidentiels et introduit son produit d'échanges privés sur Ethereum, élargissant une pile DeFi confidentielle construite sur le chiffrement entièrement homomorphe (FHE) — une forme de cryptographie permettant d'effectuer des calculs directement sur des données chiffrées — qui a débuté avec un seul coffre USDC et s'oriente désormais vers plusieurs conservateurs et une plateforme d'échange RFQ on-chain. Selon des rapports non confirmés, l'expansion des coffres et les échanges privés sur Ethereum sont tous deux entrés en service le 15 septembre 2026, bien que les propres pages produits de Zama décrivent toujours un calendrier de lancement antérieur et une bêta des échanges sur invitation. Il est significatif que les transactions Ethereum ordinaires exposent les montants et les directions de transaction à la vue du public, tandis que ces produits sont conçus pour soustraire les montants individuels et les directions de transaction à cette vue.

Points clés :

• Zama étend sa gamme de coffres Morpho confidentiels.
• Zama a lancé des échanges privés.
• Le lancement des échanges privés se fait sur Ethereum.

Zama étend sa gamme de coffres Morpho confidentiels

Zama, une entreprise de cryptographie spécialisée en FHE, gère son programme de coffres confidentiels sur Morpho, un protocole de prêt décentralisé dont le modèle de curation permet à des tiers de structurer des stratégies de prêt. Le programme a commencé avec une seule stratégie active : le coffre Steakhouse Confidential Prime USDC, géré par Steakhouse Financial et acceptant de l'USDC confidentiel (cUSDC), selon la newsletter du 2 septembre de Zama. Ce premier coffre aurait dépassé 40 millions de dollars au cours du mois d'août 2026, un seuil rapporté par l'entreprise plutôt qu'un solde actuel vérifié de manière indépendante. Comme le modèle de curation attribue chaque stratégie à son propre conservateur, l'ajout de conservateurs signifierait des stratégies confidentielles supplémentaires gérées séparément, aux côtés du coffre Steakhouse.

Le coffre initial a ouvert les dépôts le 23 juin 2026 et achemine les fonds vers une stratégie de prêt Morpho adossée à du cbBTC, WBTC et wstETH, selon l'annonce de lancement du 17 juin, qui détaillait la structure initiale des partenaires avec Steakhouse et Morpho.

La page produit des coffres confidentiels de Zama n'identifie actuellement que le coffre Steakhouse Confidential Prime USDC comme actif et indique que d'autres stratégies et conservateurs sont à venir. Elle ne nomme pas encore une gamme élargie de coffres actifs ; les nouveaux coffres, conservateurs et actifs pris en spécifiques associés à l'expansion du 15 septembre restent donc non confirmés dans l'attente d'une annonce datée.

Parallèlement, Morpho étend son modèle de marchés curatoriaux sur plusieurs chaînes, notamment avec des plans de lancement d'un protocole de prêt Midnight sur Base. Les soldes des coffres confidentiels restent distincts de la liquidité globale du protocole Morpho, que les chiffres de Zama ne représentent pas.

Zama lance des échanges privés sur Ethereum

Le lancement des échanges privés se fait sur Ethereum, étendant le produit Confidential Swap de Zama au-delà du flux de dépôt des coffres. Selon la newsletter du 2 septembre, le lancement public du RFQ était encore décrit comme imminent, et la page actuelle Confidential Swap qualifie le produit Ethereum de bêta privée accessible uniquement sur invitation, ce qui ne suffit pas en soi à établir un lancement public le 15 septembre.

Confidential Swap fonctionne comme une plateforme RFQ construite sur une enchère aveugle on-chain, selon la documentation produit de Zama. Les teneurs de marché en liste blanche voient la taille de la transaction mais pas sa direction, et seul le teneur de marché gagnant apprend la direction afin de procéder au règlement, définissant ainsi la frontière de divulgation du mécanisme. Ce dispositif contraste avec un échange on-chain standard, où la direction d'une transaction est visible par quiconque lit le registre ; ici, les teneurs de marché cotent uniquement sur la taille et n'apprennent la direction que si leur offre est retenue.

La FAQ des échanges indique également que les positions dans les coffres confidentiels peuvent être échangées contre de l'USDC sans démasquage ni attente de rachat, reliant les deux produits au niveau du règlement. En pratique, cela permet à un détenteur d'ajuster une position dans un coffre sans l'étape de démasquage qui révèle le montant de sortie. La page orthographie de manière incohérente le symbole des parts du coffre ; aucun ticker définitif n'est donc confirmé ici. Les paires prises en charge, le stade de publication au-delà de la bêta privée et le flux de transaction complet nécessitent une annonce datée avant de pouvoir être décrits comme généralement disponibles.

Périmètre de confidentialité et modalités d'accès à vérifier

Zama utilise « confidentiel » pour les coffres et « privé » pour les échanges, mais ces termes recouvrent des mécanismes spécifiques au niveau du produit plutôt qu'un anonymat généralisé. Côté coffres, les dépôts sont collectés sur une fenêtre de 24 heures et seul le total agrégé du lot est déployé, bien que le public puisse toujours voir qu'une adresse a rejoint un lot.

Les retraits confidentiels sont réglés lors du lot suivant, environ toutes les 24 heures ; le rachat immédiat nécessite de démasquer les parts et révèle le montant de sortie, selon la documentation des coffres de Zama. Ce rythme de retrait, par opposition au rachat instantané qui expose le montant, constitue le compromis pratique auquel les utilisateurs sont confrontés côté coffres.

L'accès reste contrôlé : la plateforme d'échange repose sur des teneurs de marché professionnels en liste blanche, et Zama décrit la divulgation facultative aux auditeurs ou auxulateurs comme un choix de conception, et non comme une détermination de conformité ou une garantie d'anonymat. ZAMA reste également un actif négocié touché par les décisions de cotation des plateformes d'échange, ayant figuré parmi les jetons d'une récente vague de radiation sur Coinbase Futures.

Les exigences relatives aux portefeuilles, à l'éligibilité et aux audits pour les deux produits restent non établies par les sources actuellement disponibles, et l'expansion du 15 septembre ainsi que le lancement public des échanges ne sont jusqu'ici étayés que par des rapports non confirmés. Les signaux à surveiller sont une annonce datée de Zama nommant les coffres et conservateurs supplémentaires, ainsi que toute mise à jour faisant évoluer la page Confidential Swap au-delà de son libellé de bêta sur invitation.